2013年06月18日 15:16
來源：大智慧阿思達(dá)克通訊社

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大智慧阿思達(dá)克通訊社6月18日訊，周二上午，工信部消費品工業(yè)司司長王黎明證實，經(jīng)過數(shù)月的談判，蒙牛乳業(yè)(02319.HK)已在17日與雅士利國際(01230.HK)簽訂收購協(xié)議。蒙牛收購雅士利的交易細(xì)節(jié)將于今天通過公告發(fā)布。收購雅士利已經(jīng)是年內(nèi)蒙牛的第三次收購案，在這三次并購之后，蒙牛的全產(chǎn)業(yè)鏈格局已初步成型。

根據(jù)大智慧記者在現(xiàn)場了解到的情況，工信部表示在簽約之前并不知情，直到簽約完成后才得知。而在現(xiàn)場的廣東省經(jīng)信委官員同樣表示事前并不知道兩個企業(yè)正在進(jìn)行洽談，對于雅士利被蒙牛收購，該官員表示很可惜，并表示此前是兩個企業(yè)之間的私下行為。

而有知情人士對大智慧表示：雖然從停牌到消息確定僅三個工作日的時間，但雙方的洽談用了兩個月的時間，保密工作做得十分完備。

雅士利公司相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示：雖然企業(yè)被蒙牛收購，但未來公司品牌等和以前一樣不會有任何的改變，對雅士利而言，并購后平臺將會更大。蒙牛方則表示：公司將打造全產(chǎn)業(yè)鏈，這次收購后，奶粉這一塊算是補齊了。

蒙牛乳業(yè)與雅士利國際上周五同時停牌引起市場收購猜測，但雙方均三緘其口。此前曾有消息指出此次并購后蒙牛將至少持有雅士利51%股權(quán)，預(yù)計收購金額50億元。但有消息人士對大智慧表示：蒙牛將收購雅士利股權(quán)并達(dá)到控股地位，持股比例將遠(yuǎn)超過傳言中的51%。

蒙牛40天三次整合意在何為？

蒙牛收購雅士利之后，將再次引發(fā)行業(yè)格局的變革。中投顧問食品行業(yè)研究員簡愛華對大智慧表示：蒙牛目前面臨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)的問題，利潤水平較高的酸奶和奶粉業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢，所以蒙牛與擁有酸奶技術(shù)的達(dá)能合作及收購以嬰幼兒奶粉業(yè)務(wù)為主的雅士利－－旨在調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、彌補自身的短板。

2012年，蒙牛乳業(yè)實現(xiàn)收入360.80億元，其中奶粉收入僅占1.6%。其最大的競爭對手伊利股份奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入去年達(dá)到44.84億元，在總體營收中的占比超過10%。而2012年雅士利營業(yè)收入為36.55億元，奶粉毛利率高達(dá)50%以上。

對此，中商流通行業(yè)促進(jìn)中心乳業(yè)研究員宋亮對大智慧表示：蒙牛選擇雅士利的原因主要是雅士利這兩年市場銷售，市場營銷這塊投入量很大。特別是二三線渠道已經(jīng)是做得非常透徹，此外，雅士利工廠主要是南方市場，蒙牛恰恰想把奶粉生產(chǎn)線以及產(chǎn)品向南方轉(zhuǎn)移，有這個因素在里面。選擇雅士利比貝因美更好一點。公開資料顯示：成立于1983年的廣東雅士利，目前在廣東省潮州市和廣州市均建設(shè)有大型生產(chǎn)基地。

對此廣州奶業(yè)協(xié)會理事長王丁棉對大智慧表示：蒙牛實際上不差錢，所以如果要開拓奶粉這塊業(yè)務(wù)，是可以自己開工廠的，這次收購的幾十個億，已經(jīng)完全可以建兩個大型工廠以及鋪貨渠道了，本身是具備實力的。但自己建設(shè)畢竟來得慢一些，沒有一兩年是完成不了投產(chǎn)的。因此蒙牛出手，其實是在通過資源整合來捍衛(wèi)實力。

據(jù)AC尼爾森統(tǒng)計，2012年國內(nèi)奶粉市場中，雅士利位列第八，份額為4.5%，蒙牛未進(jìn)前“十大”，此次合作則有可能改寫目前的格局。簡愛華對大智慧表示：當(dāng)前所有國產(chǎn)奶粉品牌中，伊利居于第一位，而蒙牛的位置則在行業(yè)前三名開外。若此次蒙牛收購雅士利成功，那么勢必會借助雅士利的市場份額步入行業(yè)前三之列，對伊利形成強(qiáng)有力的競爭。

在收購雅士利消息得到證實后，這已經(jīng)是年內(nèi)蒙牛第三次收購案。5月20日，蒙牛乳業(yè)對外宣布，中糧集團(tuán)、蒙牛與法國達(dá)能將展開深度合作，共同開發(fā)前景看好的酸奶市場，著將有望超越光明與伊利，排名國內(nèi)酸奶市場第一。

5月8日，蒙牛乳業(yè)宣布以現(xiàn)金31.752億港元，收購國內(nèi)最大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)28%股份，從而成為現(xiàn)代牧業(yè)單一大股東，分析指出這將為蒙牛提供穩(wěn)定的高質(zhì)量原奶供應(yīng)。在2012年6月15日，歐洲乳業(yè)巨頭ArlaFoods(愛氏晨曦)以22億港元入股蒙牛。這既是迄今為止中國乳業(yè)達(dá)成的最大一起國際合作。

并購潮大幕拉開恢復(fù)信心才是關(guān)鍵

5月31日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，提出按照藥品管理辦法監(jiān)管嬰幼兒奶粉質(zhì)量。奶粉行業(yè)或者說是乳制品行業(yè)會和多年前的啤酒行業(yè)一樣進(jìn)行一次大的整合，將從全國150多家變成10多家。

近期，圣元董事長張亮則在其微博上表示：中國市場最后的品牌不會超過十家，這個過程過去是靠自然淘汰，現(xiàn)在大部分企業(yè)都是公眾公司了，并購重組會成為常態(tài)。

對此，簡愛華對大智慧表示：當(dāng)前國家相關(guān)部門欲從提升行業(yè)集中度這一角度幫助國產(chǎn)奶粉崛起，未來行業(yè)內(nèi)勢必會掀起一股兼并重組潮，蒙牛對雅士利的收購或者是開端。

而中商流通行業(yè)促進(jìn)中心乳業(yè)研究員宋亮說：在08-09年中國乳業(yè)進(jìn)入整合并購期后，這一次的并購將主要是由政府主導(dǎo)推動。在未來并購潮這塊，將出現(xiàn)三類并購：第一類大企業(yè)之間并購，大企業(yè)并購地方性企業(yè)，第二是小企業(yè)之間的并購，國內(nèi)有很多小品類的奶粉，之間會整合并購，第三個OEM進(jìn)口品牌，新西蘭可能會進(jìn)行整合，這將使得大量的OEM退出中國市場。

對于政府主導(dǎo)下的乳業(yè)之間并購，簡愛華表示：較高的行業(yè)集中度確實在規(guī)?；潭扔袃?yōu)勢，并且也有助于監(jiān)管，在一定程度上可保證產(chǎn)品的安全水平。但是當(dāng)前國內(nèi)伊利、蒙牛等乳制品巨頭并沒有得到消費者的充分信賴，所以在此背景下較高的行業(yè)集中度也無力挽回市場信心。而王丁棉對大智慧稱：無論怎樣的市場行為，恢復(fù)市場信心才是關(guān)鍵。

蒙牛收購雅士利消息發(fā)布前，圣元董事長張亮則公開表示：適當(dāng)?shù)臅r候，圣元也將有所作為。

發(fā)稿：梅嶺/李春平/古美儀 審校：張娟娟/季鶴俊

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