2013年06月20日 09:49
來源：上海證券報(bào) 作者：張苧月

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該款產(chǎn)品能否實(shí)現(xiàn)高收益，依賴于實(shí)際的匯率走勢，而日元貶值幅度達(dá)30%的可能性極小。由此業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，其實(shí)際年化收益應(yīng)在8%—10%，標(biāo)榜高收益或只為營銷噱頭，吸引眼球

目前，一款掛鉤美元兌日元匯率的結(jié)構(gòu)性銀行理財(cái)產(chǎn)品格外搶眼，其預(yù)期年化收益率竟達(dá)30%，將其他類銀行理財(cái)產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后，甚至高于多數(shù)信托類產(chǎn)品。不過，業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，該款產(chǎn)品的實(shí)際年化收益應(yīng)在8%—10%，標(biāo)榜高收益或只為營銷噱頭，吸引眼球。

上海證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前在售的一款掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益格外搶眼，預(yù)期年化收益率達(dá)30%，投資期限僅為一年，且為保本類理財(cái)投資。這款產(chǎn)品的出現(xiàn)，著實(shí)為處于寒冰期的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場帶來了一絲暖意。同時(shí)，也讓記者疑惑，30%的收益究竟從何而來？

普益財(cái)富數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年5月，中短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益普遍下降，一年以上期產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率僅為5.59%。如果從風(fēng)險(xiǎn)的收益特征看，非保本浮動收益型產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.48%，保本浮動收益型產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.78%。顯而易見，上述產(chǎn)品絕對是銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的“珍寶”。即使與多數(shù)相同投資期限的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品相比，其預(yù)期收益水平也約為它們的3倍。

據(jù)悉，這款高收益結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為法興銀行發(fā)行，掛鉤標(biāo)的是美元兌日元匯率。法興預(yù)期，該匯率在未來一年內(nèi)有望持續(xù)走強(qiáng)，即美元升值日元貶值。產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)為：月度觀察，并積累月度表現(xiàn)值(美元兌日元匯率的升值或貶值幅度，上限為2.5%)，期末還本付息。

具體而言，若在每月的觀察日內(nèi)，美元兌日元匯價(jià)的上漲幅度較上月達(dá)2.5%，一年后則可獲得30%的收益率。如果在12個(gè)月內(nèi)，其中4個(gè)月的匯價(jià)上漲幅度較上月只有1%，那么這4個(gè)月的收益水平按每月1%累計(jì)。最差的情形則是，在投資期限中，每個(gè)觀察日的匯價(jià)水平均較上一個(gè)觀察日有下跌1%，月度表現(xiàn)則計(jì)為-1%，那么每月的收益為0%，期末返還全數(shù)本金。

法興銀行某理財(cái)經(jīng)理向上海證券報(bào)記者表示，美國經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇階段，美聯(lián)儲削減或退出QE的預(yù)期愈發(fā)清晰，這將利好美元指數(shù)。另一方面，日本央行持續(xù)貨幣寬松以刺激經(jīng)濟(jì)的政策，中短期內(nèi)不會出現(xiàn)改變，日元有望繼續(xù)貶值。

“近日，美元兌日元匯價(jià)從高位回調(diào)至95附近。我們預(yù)估產(chǎn)品到期時(shí)，該匯價(jià)將升至108至110的區(qū)間，即日元整體貶值10%左右。如果美元兌日元的匯價(jià)突破120一線，投資者則有望收獲潛在最高收益。不過，從目前的匯市看，實(shí)現(xiàn)30%收益率仍存較大難度。”該理財(cái)經(jīng)理指出。

另外，他繼續(xù)補(bǔ)充到，鑒于銀行考慮產(chǎn)品在觀察期內(nèi)的表現(xiàn)，或出現(xiàn)一定波動，每月的月度表現(xiàn)值將有所抵消。若發(fā)生此種情形，銀行會用最后一個(gè)觀察日的匯價(jià)與期初匯價(jià)相比，以其整體漲幅或跌幅為投資者計(jì)算收益。同時(shí)，這款產(chǎn)品是用人民幣進(jìn)行直接投資，沒有匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

隨后，上海證券報(bào)記者向多位理財(cái)專家咨詢這款產(chǎn)品的收益預(yù)期，專家們均表示30%的收益率或只為營銷噱頭，產(chǎn)品收益的浮動空間需大幅向下修正。

“該款產(chǎn)品是否能實(shí)現(xiàn)30%的收益率，還依賴于實(shí)際的匯率走勢。但是，我認(rèn)為日元貶值幅度達(dá)30%的可能性極小。不過，由于產(chǎn)品承諾保本，屬于穩(wěn)健型投資，對匯市感興趣的投資者可嘗試。”某券商研究員指出。

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