2013年06月21日 06:38
來(lái)源：人民日?qǐng)?bào) 作者：許志峰 謝衛(wèi)群

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人民視覺(jué)

6月20日，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱、資金面持續(xù)繃緊、美國(guó)釋放退出量化寬松政策信號(hào)及A股新股發(fā)行可能重啟等多重負(fù)面因素影響，滬深股市悲觀情緒不斷強(qiáng)化，兩市再度大跌。上證綜指失守2100點(diǎn)整數(shù)位，深證成指跌幅超過(guò)3%，這兩個(gè)指數(shù)均創(chuàng)出今年以來(lái)的新低。本月初以來(lái)，股市出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，上證綜指跌幅已近10%。

滬深股指延續(xù)近期弱勢(shì)低開(kāi)低走，兩市個(gè)股普跌

周四，滬深股指延續(xù)近期的弱勢(shì)，再度低開(kāi)低走，且開(kāi)盤(pán)幾乎就成為全天的最高點(diǎn)，整個(gè)交易日均運(yùn)行在前收盤(pán)點(diǎn)位之下，弱勢(shì)盡現(xiàn)。上證綜指盤(pán)中跌破2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)，最低探至2082.82點(diǎn)，收盤(pán)2084.02點(diǎn)，較前一交易日大跌59.43點(diǎn)，跌幅2.77％；深成指創(chuàng)出近期新低8138.43點(diǎn)，下跌3.25％；中小板指收跌3.55％；前期保持強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也出現(xiàn)補(bǔ)跌，全天跌幅3.57％。兩市成交金額與上一交易日相比基本持平。

伴隨股指重挫，滬深兩市個(gè)股普跌，兩市A股中僅有122只個(gè)股以紅盤(pán)報(bào)收。不計(jì)算ST個(gè)股和未股改股，兩市5只個(gè)股漲停。權(quán)重指標(biāo)股幾乎全線(xiàn)大幅下跌?？偸兄蹬琶?0位的個(gè)股中僅有華能?chē)?guó)際逆勢(shì)小幅上漲。平安銀行大跌逾6％，浦發(fā)銀行跌幅也在5％以上。

分板塊看，20日幾乎所有板塊均出現(xiàn)下跌。權(quán)重股和中小盤(pán)股形成“雙殺”，讓市場(chǎng)變得毫無(wú)抵抗。小盤(pán)股方面，跌幅最大的是大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)、3D打印等前期熱門(mén)的題材股。權(quán)重股方面，銀行股出現(xiàn)破位走勢(shì)，有色、汽車(chē)、煤炭等行業(yè)板塊跌幅居前。當(dāng)日僅有傳媒教育一個(gè)板塊跌幅小于1％。

IPO可能在7月底重啟的消息，加重市場(chǎng)流動(dòng)性短缺的擔(dān)憂(yōu)

IPO重啟信號(hào)是對(duì)市場(chǎng)影響的重要因素。IPO可能在7月底重啟的消息，無(wú)疑成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從IPO歷次重啟經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大盤(pán)總是在重啟之前“用腳投票”，走得很弱；但是在IPO出來(lái)之后，反倒是利空出盡、反彈有望。大成基金認(rèn)為，監(jiān)管層釋放的有關(guān)IPO重啟信息對(duì)市場(chǎng)信心造成影響，而且IPO重啟客觀上將分流市場(chǎng)有限的資金。這也可能加重市場(chǎng)流動(dòng)性短缺的擔(dān)憂(yōu)。市場(chǎng)人士分析，預(yù)測(cè)股市在經(jīng)歷連續(xù)下跌之后，將倒逼IPO重啟時(shí)間的確定以及新股發(fā)行改革政策的出臺(tái)，用以止住股市下滑，提振市場(chǎng)信心。

從外圍消息看，美聯(lián)儲(chǔ)主席表示可能在今年稍晚放緩資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，并于明年年中結(jié)束量化寬松。這一表態(tài)引發(fā)全球股市震蕩，紐約股市三大股指19日全線(xiàn)下跌。受其影響，亞洲市場(chǎng)20日多數(shù)下跌，香港恒生指數(shù)跌600多點(diǎn)，跌幅達(dá)2.8%，日經(jīng)指數(shù)跌幅也超過(guò)1.7%。周邊市場(chǎng)的走勢(shì)對(duì)20日市場(chǎng)負(fù)面影響較大。

經(jīng)濟(jì)基本面上，匯豐公布6月中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值，中國(guó)制造業(yè)PMI初值為48.3，為9個(gè)月以來(lái)最低，并已連續(xù)兩月位于枯榮線(xiàn)之下。這也在一定程度上透露出宏觀經(jīng)濟(jì)仍較疲弱，制造業(yè)面臨外需不振及去庫(kù)存壓力增大等挑戰(zhàn)。

還有分析認(rèn)為，在眾多影響20日市場(chǎng)走勢(shì)的因素中，市場(chǎng)缺血，貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格飆升是一個(gè)重要事件。20日貨幣市場(chǎng)資金價(jià)格全線(xiàn)上升，銀行間7天質(zhì)押回購(gòu)利率盤(pán)中成交價(jià)最高25%，是近10年來(lái)的最高水平；隔夜回購(gòu)利率盤(pán)中最高超過(guò)30%，貨幣市場(chǎng)的流動(dòng)性緊張程度勝過(guò)2008年。交易所的資金價(jià)格上升更快，隔夜利率沖高至24%。

歷史數(shù)據(jù)顯示，股市運(yùn)行和貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性存在一定相關(guān)性。當(dāng)流動(dòng)性相對(duì)寬松，資金利率中樞下行時(shí)，股市往往是向上運(yùn)行。反之，當(dāng)資金利率往上走的時(shí)候，股市則會(huì)出現(xiàn)整體朝下的走勢(shì)。因此，金融市場(chǎng)流動(dòng)性的緊張，將會(huì)沖擊股市估值水平。

黃金市場(chǎng)亦不樂(lè)觀

截至20日記者發(fā)稿時(shí)，黃金已跌破1300美元/盎司，大跌約6%，跌破4月中旬下跌以來(lái)的底線(xiàn)，也跌破了1350美元/盎司的強(qiáng)阻力位。

黃金具有金融屬性和避險(xiǎn)功能，因?yàn)辄S金以美元標(biāo)價(jià)，所以，黃金的價(jià)格與美元以及美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。參與交易者如何看待美國(guó)經(jīng)濟(jì)及美元，決定了黃金價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)。黃金持續(xù)上漲，表明資金持續(xù)投入；黃金暴跌，表明資金突然大規(guī)模撤離。

黃金的漲跌兩個(gè)因素很重要，一個(gè)是美聯(lián)儲(chǔ)的宏觀貨幣政策，一個(gè)是美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)以及歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。而黃金的價(jià)格變動(dòng)，有兩個(gè)指標(biāo)可以衡量，一個(gè)是黃金ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）的持倉(cāng)量，一個(gè)是美國(guó)CFTC（美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)）每周二公布的黃金價(jià)格以及國(guó)際資本對(duì)黃金的預(yù)期。

以上述因素來(lái)衡量，黃金大跌的因素都具備：由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和回升，資金不斷逃離黃金。黃金在4月份跌入熊市，今年已下跌18%。周三美聯(lián)儲(chǔ)主席的言論，打壓金價(jià)跌至一個(gè)月低點(diǎn)。

再看黃金ETF的持倉(cāng)量。全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust黃金持倉(cāng)量4年來(lái)首次跌破1000噸，今年至今價(jià)值減少了超過(guò)290億美元。周三的SPDR黃金持倉(cāng)量降至999.56噸，為2009年2月來(lái)最低。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，自今年初以來(lái)，SPDR黃金持倉(cāng)量已減少351.3噸，降幅達(dá)26%。

專(zhuān)家稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)如果繼續(xù)回升，黃金跌勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。

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