2013年06月28日 00:18
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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原標(biāo)題：資金利率飆升地方債無感？

資金利率飆升，地方債風(fēng)險(xiǎn)幾何？這是很多關(guān)心中國金融系統(tǒng)新風(fēng)險(xiǎn)人士當(dāng)前討論的話題。

自4萬億刺激政策開啟了地方政府的投資欲望以來，地方債風(fēng)險(xiǎn)問題引起了普遍的關(guān)注，人們關(guān)注的不僅僅是其規(guī)模大小，更多的是一旦地方信用破產(chǎn)，或許會引起整個(gè)中國金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。

因此，每年各大銀行的年報(bào)或者中報(bào)的新聞發(fā)布會上，各路記者都會追問銀行的地方政府還貸情況，因?yàn)檫@些債務(wù)的主要來源之就是銀行系統(tǒng)。

根據(jù)穆迪最新報(bào)告，從2010年末至2012年末，中國地方政府的直接和擔(dān)保債務(wù)可能已經(jīng)上升13%，至12.1萬億元。而這些地方債很多是通過信托等影子銀行募集而來，背后風(fēng)險(xiǎn)不容輕視。

隨著本月資金面的緊張和利率的飆升，人們有理由擔(dān)心原本就存在的高風(fēng)險(xiǎn)的地方債，會否因?yàn)閮攤杀旧仙€貸無力？

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對此并不是很擔(dān)憂，在今日的陸家嘴論壇上，他認(rèn)為地方債有政府信用擔(dān)保，對于利率上升基本無感。

但是如果他同時(shí)擔(dān)憂一旦經(jīng)濟(jì)下滑，地方政府再次舉債形成惡性循環(huán)，地方債的風(fēng)險(xiǎn)必然暴露。

“按照我們的測算，今年地方債到期要換的利息約為4萬億。”李迅雷對鳳凰財(cái)經(jīng)表示。

但是令人擔(dān)憂的也正如李迅雷所說，地方政府對于利率的無感，很難讓他們主動的放棄投資的欲望。

管他呢，反正都有政府兜底，只要經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增長，稅收持續(xù)的增加，就有還債的資本。但是誰能保證這場盛筵會一直吃下去，特別是新一屆政府上臺以后，不愿再通過刺激政策來推動經(jīng)濟(jì)增長，加上經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑趨勢，地方政府的還債能力能否持續(xù)令人質(zhì)疑。

就在陸家嘴金融論壇召開的今年，財(cái)政部部長樓繼偉表示將通過嚴(yán)控地方政府新增債務(wù)、逐步將地方政府債務(wù)納入財(cái)政預(yù)算管理以及建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制等多種舉措，切實(shí)加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理，有效防范財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)高層早就意識到了地方債的風(fēng)險(xiǎn)問題，但是地方債涉及全局，一直沒有太好的解決辦法，即使是最基本的債務(wù)透明都沒有做到，中國馴服地方債還有很長的路要走。（李磊/文）

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