2013年07月02日 07:24
來源：中國證券報 作者：王錦

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在摩根士丹利的幫助下，在美國紐交所上市的飛鶴國際近期宣布完成私有化。飛鶴國際CEO冷友斌在接受中國證券報記者采訪時表示，主動退市，與中國概念股在美國市場遭到打壓，經(jīng)營和股價不成正比有關(guān)。

對于將被伊利股份收購傳聞，飛鶴方面明確否認(rèn)。冷友斌稱，此次私有化不會影響飛鶴的發(fā)展經(jīng)營，未來飛鶴將借助國家大力整頓嬰幼兒奶粉行業(yè)的契機(jī)，在品牌及渠道上尋求突破，贏取更大的市場份額，同時也將在合適的時機(jī)考慮出手收購好的、有價值的企業(yè)。

飛鶴國際私有化

6月28日，飛鶴國際宣布私有化完成，公司董事長兼CEO冷友斌同摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門聯(lián)合以每普通股7.4美元現(xiàn)金的價格，總計1.46億美元，公開回購了公司約50%流通股股份。

對于退市原因，冷友斌表示，由于美國資本市場上對中國概念股的打壓，公司經(jīng)營和股價長期不成正比。以退市前的股價而言，短期內(nèi)看不到融資的希望，錯過很多發(fā)展的機(jī)遇。加上在美國資本市場的運營費用很高，繼續(xù)維持上市地位，已沒有價值。

2003年5月，飛鶴國際在美國納斯達(dá)克上市，隨后在2005年4月轉(zhuǎn)到紐交所，但其股價自2009年40多美元/股的高位下跌后，最低曾跌至2.2美元/股，其余時間一直徘徊在6-7美元/股之間。

據(jù)了解，此次回購的資金來自于摩根士丹利旗下的亞洲私募股權(quán)部門和冷友斌的海外銀行借款?！拔覀兒痛竽Ω髯猿鲑Y一半，未動用國內(nèi)飛鶴乳業(yè)的資金，不會影響飛鶴乳業(yè)的發(fā)展經(jīng)營。”冷友斌稱。此次私有化之后，摩根士丹利在飛鶴約占20%多的股份，余下股份為冷友斌及高管團(tuán)隊持有，其中，冷友斌個人約占70%多。

對于美國退市之后是否有在國內(nèi)再次上市的計劃，冷友斌稱：“現(xiàn)在還沒考慮，未來要看是否符合法律、市場，如果符合，一定會考慮上市?！崩溆驯笾赋觯具x擇大摩作為投資人非常謹(jǐn)慎，“大摩短期內(nèi)并沒有退出的打算”。

否認(rèn)被并購傳聞

近期，國家出臺一系列政策全面提高我國嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全水平，其中推動奶粉企業(yè)兼并重組成為重要內(nèi)容。工信部提出，爭取用2年時間，形成10家左右年銷售收入超過20億元的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的知名品牌和國際競爭力的大型企業(yè)集團(tuán)，將行業(yè)集中度提高到70%以上。

業(yè)界認(rèn)為，國家大力主導(dǎo)下的奶粉行業(yè)的兼并重組信號，已經(jīng)充分釋放出來，也已經(jīng)有了蒙牛收購雅士利的案例，政府的目的是培育大型奶粉企業(yè)集團(tuán)，增強(qiáng)競爭力，提高市場集中度，提升國產(chǎn)品牌的市場份額。

在此背景下，作為國內(nèi)為數(shù)不多的擁有100%自控奶源的奶粉企業(yè)，飛鶴乳業(yè)也傳出將被伊利股份并購的消息。

但飛鶴方面明確否認(rèn)了該并購消息。冷友斌稱，飛鶴不會被并購，只會收購其他企業(yè)。公司有專門的部門在負(fù)責(zé)并購事宜，“國內(nèi)奶粉企業(yè)的兼并重組時機(jī)已經(jīng)到了，有好的、有價值的企業(yè)會考慮收購，但現(xiàn)在尚沒有明確收購對象，收購最為看重的是品牌和渠道?！?/p>

據(jù)介紹，飛鶴當(dāng)前的主要利潤來源是長江以北的市場。根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù)，飛鶴在北方市場的市占率達(dá)到15%-17%，而在長江以南有些市場占有率尚不足1%。冷友斌表示，未來在渠道開拓方面，一方面將著重布局南方市場，將目前的空白市場補(bǔ)足；同時，也將加大對母嬰渠道和電子商務(wù)等目前增長速度較快的新興渠道的布局。

2012年，飛鶴營業(yè)收入為2.68億美元；今年一季度營收為7975萬美元，同比增長26.9%；凈利潤為1056萬美元，同比增長27.7%。冷友斌介紹，初步統(tǒng)計，今年前6個月公司銷量上升28%。

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