2013年07月02日 07:52
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：魏書光

0人參與0條評(píng)論

魏家福

這一刻，多年“被下課”的傳聞終于塵埃落定。掌舵中遠(yuǎn)集團(tuán)長達(dá)15年的“老船長”魏家福結(jié)束了職業(yè)生涯。在*ST遠(yuǎn)洋頂著A股“虧損王”的帽子，股票面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的慘淡陰影下黯然離場(chǎng)，顯然不是一個(gè)美好的結(jié)局。

幾年來，在股民批評(píng)的“炮聲隆隆”之下，魏家福一言一語，動(dòng)輒得咎，十余年功績?cè)缇蜌Т笥谧u(yù)，甚至被稱為“敗家子”，網(wǎng)絡(luò)上指摘魏家福經(jīng)營管理問題大有人在，一副“甚矣，汝之不惠”的面孔。

事實(shí)上，在當(dāng)今的航運(yùn)業(yè)，幾乎沒有一家航運(yùn)企業(yè)不在慘淡經(jīng)營，不被嚴(yán)重虧損所困擾。即便航運(yùn)業(yè)之外，也有一大批企業(yè)包括大型央企的虧損幅度與中遠(yuǎn)集團(tuán)相當(dāng)。但考慮到利潤盈虧的極端性，加上大型央企的地位，*ST遠(yuǎn)洋已經(jīng)成為市場(chǎng)觀察決策者改革路徑的重要風(fēng)向標(biāo)，是能否實(shí)現(xiàn)“凱撒的歸凱撒、上帝的歸上帝”的一塊試金石。

從魏家福在中遠(yuǎn)集團(tuán)的發(fā)展來看，“樂觀主義”是多年來的主基調(diào)。樂觀主義驅(qū)動(dòng)加上大型央企的背景，公司資金杠桿不斷放大，2006年中遠(yuǎn)集團(tuán)曾拋出一個(gè)“資金541需求結(jié)構(gòu)”，即50%的發(fā)展資金來自于資本市場(chǎng)，不還本、不付息；40%來自銀行貸款；10%來自利潤積累。正是在他擔(dān)任中遠(yuǎn)集團(tuán)掌門人的15年內(nèi)，中遠(yuǎn)集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了船舶700余艘，5100多萬載重噸，船隊(duì)規(guī)模位居中國第一、世界第二。

加大杠桿，敢于做多。中國遠(yuǎn)洋登陸A股之后，曾在2007年和2008年分別創(chuàng)造了190.85億元和108.30億元的高利潤。而在2008年初，代表干散貨航運(yùn)景氣度的BDI指數(shù)，一度突破1萬點(diǎn)。繁榮的航運(yùn)市場(chǎng)以及亮麗的盈利業(yè)績，形勢(shì)一派樂觀，當(dāng)時(shí)魏家福提出，不僅要造船，還要大量租船，以盡快擴(kuò)大公司船隊(duì)規(guī)模。

但盛極而衰，金融危機(jī)爆發(fā)后，潮水退去，航運(yùn)業(yè)一落千丈，雖然中國推出4萬億救市，拉動(dòng)中國大宗商品進(jìn)口猛增，使得公司2010年凈利潤達(dá)到67.6億元。但是“飲鴆止渴”之后，國外出口市場(chǎng)的萎縮和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)一步加大，使得中國遠(yuǎn)洋連續(xù)兩年都有百億左右虧損。

當(dāng)前，馬澤華接任中遠(yuǎn)集團(tuán)董事長，擺在他面前的這艘大船，仍需堅(jiān)定地去杠桿化，加大資產(chǎn)變賣力度。因?yàn)橐坏┙衲暝偬潱?ST遠(yuǎn)洋將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。2013年至今，*ST遠(yuǎn)洋已經(jīng)出售旗下全資子公司中遠(yuǎn)物流100%股權(quán)，以及其控股子公司中遠(yuǎn)太平洋又出售所持有的中集集團(tuán)21.8%股權(quán)。

樂觀時(shí)不斷加杠桿，悲觀時(shí)不得不去杠桿。如是觀之，放眼當(dāng)前國內(nèi)市場(chǎng)，面臨中遠(yuǎn)集團(tuán)類似尷尬境界的不在少數(shù)，不論國企或是民企，都普遍面臨去杠桿化的問題，是借貸硬撐，還是變賣清算，時(shí)刻困擾著企業(yè)的發(fā)展。

*ST遠(yuǎn)洋只不過M2超過百萬億的宿醉醒后的中國經(jīng)濟(jì)以及中國企業(yè)的一個(gè)縮影。而魏家福作為加大杠桿操作博取最大收益的時(shí)代英雄角色，在露出底色后不得不尷尬落幕。那些在股市潮水中，追漲殺跌者的批評(píng)聲音，也不過“五十步笑百步”罷了。

寫至此，忽想起歐陽修的《伶官傳序》中一段話，“故方其盛也，舉天下豪杰，莫能與之爭(zhēng)；及其衰也，數(shù)十伶人困之，而身死國滅，為天下笑”。顯然，經(jīng)濟(jì)盛衰輪回的背后，隱藏著深刻的人類“動(dòng)物精神”，能居庸持中者有幾人？

打印轉(zhuǎn)發(fā)