中金：中國(guó)宏觀政策顯示定向?qū)捤缮?/h1>

2013年07月09日 09:35
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)綜合

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鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 據(jù)路透社報(bào)道，有市場(chǎng)人士認(rèn)為中國(guó)強(qiáng)調(diào)“調(diào)結(jié)構(gòu)”將加劇經(jīng)濟(jì)放緩壓力。但國(guó)內(nèi)投行中金公司并不贊同此類解讀，其認(rèn)為近期一系列政策調(diào)整起到定向?qū)捤勺饔茫谝欢ǔ潭壬蠒?huì)促進(jìn)資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而且宏觀政策未來(lái)數(shù)月預(yù)計(jì)也將依據(jù)經(jīng)濟(jì)變化而靈活調(diào)整，故而短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)料有所緩解。

“我們不認(rèn)為近期與調(diào)結(jié)構(gòu)相關(guān)的政策措施將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁反彈。但是，在邊際上，這些定向?qū)捤傻拇胧⒔档涂仫L(fēng)險(xiǎn)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面沖擊。”中金周一在最新研究報(bào)告中稱，“維持今年GDP增長(zhǎng)7.4%的預(yù)測(cè)，但最新的發(fā)展降低了這個(gè)預(yù)測(cè)的下行風(fēng)險(xiǎn)。”

中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在報(bào)告中指出，近期的一系列文件似乎更多強(qiáng)調(diào)的是‘?！?，即如何引導(dǎo)資金流入政府想保的上述實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門；雖然具體措施的執(zhí)行效果還有待觀察，但在邊際上應(yīng)該有利于資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

他認(rèn)為，調(diào)結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)就是在維持總量平穩(wěn)的條件下有保有壓，重點(diǎn)是引導(dǎo)資金從財(cái)政、信貸和資本市場(chǎng)等渠道流向小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、棚戶區(qū)改造、市政建設(shè)、環(huán)保和三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門。

報(bào)告指出，目前為止各類金融措施在定向?qū)捤煞矫婵梢詺w納為三方面：首先是引導(dǎo)銀行信貸向政府所支持的部門如小微企業(yè)傾斜；其次是政策鼓勵(lì)通過(guò)發(fā)行債券來(lái)為所支持部門提供融資，如支持符合條件的銀行發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債和三農(nóng)專項(xiàng)金融債；第三是進(jìn)一步開(kāi)放金融市場(chǎng)的準(zhǔn)入，如適當(dāng)放寬創(chuàng)業(yè)板對(duì)創(chuàng)新型、成長(zhǎng)型企業(yè)的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等。

而除了貨幣政策方面的定向?qū)捤桑?cái)政政策也具有定向?qū)捤缮?。中金在?bào)告中就提到7月初國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究激活財(cái)政存量資金，提出要“加大對(duì)棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進(jìn)消費(fèi)等方面的投入”等。

此外，貨幣總量政策不會(huì)緊縮的明確宣示，也有利于降低全社會(huì)的流動(dòng)性偏好，降低對(duì)資金的囤積需求，從而降低整體的資金成本。“近期銀行間市場(chǎng)利率迅速回落至正常水平，既是對(duì)這一政策態(tài)度的確認(rèn)，也預(yù)示未來(lái)資金成本不會(huì)顯著上升?！敝薪痤A(yù)計(jì)，未來(lái)銀行間市場(chǎng)利率將穩(wěn)定在3-4%之間的較低水平，出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性大為降低。

國(guó)務(wù)院上周發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中稱該指導(dǎo)意見(jiàn)“確立的基本思路就是按照穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質(zhì)的要求，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，不因經(jīng)濟(jì)增速放緩轉(zhuǎn)向?qū)捤?，也不因?dāng)前一時(shí)貨幣增長(zhǎng)較快而轉(zhuǎn)向緊縮，同時(shí)堅(jiān)持有扶有控、有保有壓的原則，著力調(diào)整優(yōu)化金融資源配置，盤活存量資金，用好增量資金，有效推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。”

[責(zé)任編輯：zhangfj]

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