昨天，6月份全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平(CPI)和全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)數(shù)據(jù)雙雙出爐。國家統(tǒng)計(jì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月C P I環(huán)比持平，同比上漲2 .7%，創(chuàng)近四個(gè)月新高。但P P I同比下降2 .7%，環(huán)比下降0 .6%。

“現(xiàn)在說通縮為時(shí)過早，我們預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)硬著陸，”渣打銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒接受南都記者采訪認(rèn)為，食品價(jià)格的抬高將是長期的，并將顯著影響通脹走勢，接下來兩個(gè)月會(huì)穩(wěn)定在2 .7%-2 .8%，但四季度可能會(huì)加速上漲；而同時(shí)經(jīng)濟(jì)大幅下探的可能性不大，預(yù)計(jì)4季度經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn)。

通用標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)有限公司(S G S )中國區(qū)副總裁馬曉野告訴南都記者，6月C P I的增速不錯(cuò)，但是P P I顯示經(jīng)濟(jì)不容樂觀，“如果宏觀經(jīng)濟(jì)政策不改變，就會(huì)出現(xiàn)通縮，但是因?yàn)槭杖胱兓从吃贑 P I上存在時(shí)間差，所以不知道通縮何時(shí)會(huì)到來，至少不是下半年?！?/p>

食品價(jià)格推高6月C P I

從國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)看，6月份，C PI環(huán)比持平，同比上漲2 .7%，漲幅比5月份擴(kuò)大了0 .6個(gè)百分點(diǎn)。居民消費(fèi)則分類價(jià)格有升有降，價(jià)格總水平保持基本穩(wěn)定。其中，食品價(jià)格同比上漲4.9%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約1.59個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅對上述數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀時(shí)認(rèn)為，6月C P I同比漲幅擴(kuò)大的原因主要在于兩方面，一是食品價(jià)格上升的拉動(dòng)，二是對比基數(shù)的降低。“去年6月份C P I環(huán)比下降0 .6%，降低了今年6月份CPI同比指數(shù)的對比基數(shù)?！?/p>

“6月份C PI的明顯反彈符合我們的預(yù)期。至于反彈的原因，主要是受菜價(jià)等食品價(jià)格的拉動(dòng)，當(dāng)然也跟翹尾因素相關(guān)，”渣打銀行大中華區(qū)研究部宏觀分析師申嵐接受南都記者采訪認(rèn)為，食品價(jià)格是CPI反彈的中長期原因，而翹尾效應(yīng)的影響只是暫時(shí)的。

“食品價(jià)格上漲的主要原因在于農(nóng)村勞動(dòng)力價(jià)格的上升?！蓖ㄓ脴?biāo)準(zhǔn)技術(shù)服務(wù)有限公司(SG S)中國區(qū)副總裁馬曉野告訴記者，“近兩年城市最低勞動(dòng)力工資保障在不斷加強(qiáng)，最低工資不斷提高對農(nóng)村的勞動(dòng)力價(jià)格起到標(biāo)桿作用，帶動(dòng)農(nóng)村勞動(dòng)力價(jià)格的上升。這同時(shí)也是為什么環(huán)比和同比上農(nóng)村C PI的漲幅都比城市要大的原因?！?/p>

C P I與P P I剪刀差擴(kuò)大

統(tǒng)計(jì)局9日還公布，6月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.7%，環(huán)比下降0 .6%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.6%，環(huán)比下降0 .5%。上半年，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.4%。CPI與PPI剪刀差擴(kuò)大。

“PPI連續(xù)16個(gè)月負(fù)值，其中生活資料價(jià)格指數(shù)尚未出現(xiàn)負(fù)值，但生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)同比增值持續(xù)收縮，顯示現(xiàn)在的市場需求仍然萎靡，特別是產(chǎn)能過剩的行業(yè)，值得擔(dān)心?！鄙陯拐J(rèn)為，PPI在一定程度上對CPI有傳導(dǎo)作用，所以二者正常情況下的趨勢應(yīng)該是同向的。

馬曉野亦告訴南都記者，CPI與PPI剪刀差擴(kuò)大的原因是多重的，理論上講CPI與PPI的變化應(yīng)該是同向的，只是目前PPI向C PI的傳導(dǎo)還存在時(shí)間差。“跟美國相比，我國的這種時(shí)間差要長很多，因能我國的經(jīng)濟(jì)體制不允許企業(yè)在經(jīng)濟(jì)不景氣的壯況下隨意裁員，只能降薪。”

“CPI與PPI剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大，反映出經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性失衡嚴(yán)重?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/fund/sz174502/" target="_blank" title="南方基金 174502">南方基金首席策略分析師楊德龍分析，傳統(tǒng)行業(yè)盈利承壓。六月份物價(jià)數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了中期經(jīng)濟(jì)走勢依然疲弱的判斷，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢不明顯。

已有通縮隱憂

PPI長期處于負(fù)值，且經(jīng)濟(jì)增速仍未見反彈，有分析擔(dān)憂，通縮時(shí)代要來了嗎？對此，清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，下半年通脹的月度同比數(shù)據(jù)將維持在2%～3%區(qū)間，全年通脹為2.5%；同時(shí)經(jīng)濟(jì)增速放緩，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲壓力減輕。預(yù)計(jì)央行貨幣政策仍將保持穩(wěn)健，且在“盤活存量”的要求下，未來貨幣增速有放緩的跡象。國務(wù)院參事室特約研究員姚景源亦認(rèn)為，下半年走勢還是會(huì)保持平穩(wěn)狀態(tài)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳預(yù)計(jì)，下半年經(jīng)濟(jì)增長是不會(huì)出現(xiàn)明顯的回升，但是出現(xiàn)明顯的回落可能性也不太大，通脹水平下半年相對上半年會(huì)相對高一些。經(jīng)濟(jì)資本面既不支持加息也不支持降息，且下半年流動(dòng)性可能還會(huì)比上半年略有收緊。

“總體來看，如果宏觀積極政策不改變，那么CPI和PPI會(huì)同向變化，隨之會(huì)出現(xiàn)通縮，但是因?yàn)闀r(shí)間差的存在，不知道通縮何時(shí)會(huì)到來，至少不是下半年?！瘪R曉野告訴記者。

“現(xiàn)在說通縮為時(shí)過早，我們預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)硬著陸，”渣打銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李煒接受南都記者采訪認(rèn)為，短期還是看物價(jià)，未來豬肉價(jià)格會(huì)進(jìn)一步企穩(wěn)甚至上漲，而食品價(jià)格的抬高將是長期的，未來食品通脹將顯著影響通脹走勢，接下來兩個(gè)月會(huì)穩(wěn)定在2.7%-2.8%，但四季度可能會(huì)加速上漲；而同時(shí)經(jīng)濟(jì)大幅下探的可能性不大，渣打預(yù)計(jì)隨著調(diào)整和政策逐步到位，4季度經(jīng)濟(jì)會(huì)企穩(wěn)。