2013年07月10日 08:42
來源：上海證券報 作者：梁敏

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隨著9日CPI、PPI數(shù)據(jù)出爐，經(jīng)濟(jì)“半年報”正式拉開大幕。分析人士普遍認(rèn)為，數(shù)據(jù)難言樂觀，二季度經(jīng)濟(jì)放緩已成定局。對此，相關(guān)專家稱，目前中國正著重調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式，經(jīng)濟(jì)難免要經(jīng)歷放緩的陣痛，且現(xiàn)在國家對經(jīng)濟(jì)放緩的容忍度已經(jīng)提高。從近期中央表態(tài)來看，未來政策方面更傾向于調(diào)結(jié)構(gòu)，而非刺激增長。

經(jīng)濟(jì)“半年報”難言樂觀

本周起，6月份一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將陸續(xù)出爐。2012年全年經(jīng)濟(jì)增速為7.8%，其中四季度為7.9%，但今年一季度經(jīng)濟(jì)放緩至7.7%，二季度經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)放緩。

“相比一季度表現(xiàn)，二季度經(jīng)濟(jì)仍處弱勢徘徊階段。”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析稱，從“三駕馬車”來看，出口在外部環(huán)境沒有大的沖擊下擠出水分、回歸真實，投資受制造業(yè)低迷影響略有下滑，消費增速受高端經(jīng)營向中端轉(zhuǎn)變的支撐穩(wěn)中有升。

交行金融研究中心根據(jù)用電量、鐵路貨運量及信貸增速三個指標(biāo)模擬的“克強(qiáng)指數(shù)”近期仍處下滑階段。由此，交行金融研究中心分析稱，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)并未出現(xiàn)明顯企穩(wěn)回升態(tài)勢，并下調(diào)二季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期0.2個百分點至7.5%。

而稍早中金公司也下調(diào)二季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至7.5%。中金公司在研報中表示，PPI通縮背景下制造業(yè)的固定資產(chǎn)和庫存投資增速將繼續(xù)下滑；房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資也將因為整頓影子銀行而在資金來源方面受到影響；前期人民幣實際有效匯率升值較快，將抑制出口增速。

中金公司認(rèn)為，“雖然消費增速穩(wěn)中有升，但是難以抵消投資、庫存和出口的放緩，總需求仍將繼續(xù)放緩，拖累生產(chǎn)增速放緩。”

談及下半年經(jīng)濟(jì)走勢，專家表示，在不可能出臺新的需求刺激政策的前提下，下半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難有大幅轉(zhuǎn)好的可能性。

調(diào)結(jié)構(gòu)仍是未來政策重點

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩，對中國來說，是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。在經(jīng)過長時間的雙位數(shù)增長之后，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入轉(zhuǎn)折期，一方面是經(jīng)濟(jì)潛在增長率的下降，另一方面十八大以來更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，因此調(diào)結(jié)構(gòu)就必須要犧牲部分經(jīng)濟(jì)增長速度，這是轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)必須要經(jīng)過的陣痛。從近期中央表態(tài)以及央行未及時出手為貨幣市場注入流動性等跡象看，中央在政策方面更傾向于調(diào)結(jié)構(gòu)，而非刺激增長。

6月份“錢荒”的消息傳出，但央行一反常態(tài)未立即施以援手，銀行間市場隔夜及七天質(zhì)押式回購利率一度創(chuàng)出歷史新高，國務(wù)院和央行相繼強(qiáng)調(diào)金融資源配置要“用好增量、盤活存量”，傳遞出調(diào)結(jié)構(gòu)的決心。

7月3日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議再次強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步盤活存量，把閑置、沉淀的財政資金用好，集中有限的資金用于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，加大對棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進(jìn)消費等方面的投入。

隨后的7月5日國務(wù)院出臺《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》，提出“繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量”，并且“堅持有扶有控、有保有壓原則，增強(qiáng)資金支持的針對性和有效性?！?/p>

從政府一系列動作來看，其對經(jīng)濟(jì)減速的容忍度已經(jīng)明顯提高。連平稱，政府將更大力度和關(guān)注重心放在結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)改革方面，簡政放權(quán)搞活市場、民生保障與穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、調(diào)結(jié)構(gòu)相協(xié)調(diào)等的政策有望繼續(xù)出臺。（⊙記者 梁敏 ○編輯 梁偉）

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