2013年07月12日 23:15
來源：華夏時報

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程凱：重申一下底線思維

程凱

  股市是一個具有羊群效應(yīng)的地方，小問題會被放大，大問題會被放到無限大，當然，既然有被動遭罪的羊，也就還有主動添亂的狼。

  現(xiàn)在大家已經(jīng)不再多說“錢荒”了。6月份那次銀行間同業(yè)拆解利率的瞬間暴漲，現(xiàn)在看起來的確有錢緊的實情，但操作者在單日內(nèi)極端的情緒也是造成利率超高的主要因素之一，羊群效應(yīng)在貨幣市場上同樣存在。

  當然，更加能詮釋羊群效應(yīng)的還是股票市場的暴跌，上證指數(shù)一根大陰線暴跌，接著一根長長的下影線，之后才慢慢回過味來，“可能恐慌過度了吧！”

  恐慌之后就是反彈，最近的一周市場終于找到了反彈的理由，7月10日、11日兩天，上證指數(shù)硬生生漲回100點，大盤藍籌起舞，憑借的是什么？有各種傳言，比如房地產(chǎn)市場調(diào)控的放松，比如上證50指標股放開T+0，傳言的出現(xiàn)無非是大家憋著一股勁，跌多了總得彈兩下吧！但是，傳言是靠不住的，而對李克強總理提出的守住政策底線的話，市場就很有些認真對待了。

  7月9日，李克強在廣西主持召開部分省區(qū)經(jīng)濟形勢座談會時作重要講話，提出“宏觀調(diào)控要立足當前、著眼長遠，使經(jīng)濟運行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟增長率、就業(yè)水平等不滑出下限，物價漲幅等不超出上限”。

  這一下子各界才醒過味來，發(fā)現(xiàn)他們對巴克萊提出的“李克強經(jīng)濟學(xué)”的概念解讀過頭了，決策層對于穩(wěn)增長是有底線的，決不能讓GDP增長率下滑到不可思議的2%-3%的水平。

  其實，理智的人只要自己動動腦子，就會知道今年全國兩會上既定的全年經(jīng)濟增長目標既然是7.5%，那么真正的實施結(jié)果就不會比這個數(shù)字差到哪里去。

  只要不失控，跌破7%的可能性就很小。那么為什么還總有人能解讀出來GDP增長可以被寬容得更低呢？其實，這只不過是各種解讀者的一廂情愿罷了。

  如果不是真傻，那就是故意制造恐慌，給市場添亂，趁機渾水摸魚，也就是市場上的狼群。狼可能制造GDP無限降低的預(yù)期，趁著大跌吸貨，也可能借著政府出來“以正視聽”的機會，接著大漲出貨。這些都只是可能，狼具體的操作手法我們不得而知，但是狼肯定希望看到的是市場的暴漲暴跌，這才是宰羊的好機會。

  其實，認清楚穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的關(guān)系還真的沒有那么復(fù)雜，就是搞平衡，就是政治經(jīng)濟學(xué)。

  上期的《地平線》中我就說過，“調(diào)結(jié)構(gòu)，不會有急性的動蕩，有的只是有序的破產(chǎn)，政府既要讓市場參與者知道應(yīng)該自生自滅，自己承擔(dān)市場風(fēng)險和失敗的責(zé)任，在關(guān)鍵時候政府還得挺身而出起到救市者的作用。守住政策底線的提出，可能正是出于這樣一種考慮?！?/p>

  “既穩(wěn)增長又調(diào)結(jié)構(gòu)，既利當前又利長遠，避免經(jīng)濟大起大落”，這就是李克強總理的平衡。

  在總理發(fā)言之后，財政部部長樓繼偉11日在出席中美第五輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話時也表了態(tài)，“中國經(jīng)濟增長放緩是結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然現(xiàn)象，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)硬著陸。中國經(jīng)濟第一季度增速是7.7%，下半年增速可能會稍微低一些，但實現(xiàn)全年7%增長目標沒有太大問題。”

  當然，如果你非要等到李克強和樓繼偉都來再強調(diào)一遍7%的增長底線，你可能已經(jīng)被市場左右都打了一記耳光了。為什么不能更早地意識到這一點呢？其實，底線思維，正是習(xí)近平總書記早已說過的話不是嗎？

  還在6月8日的時候，我寫過一篇專欄叫做《底線思維的“底氣”》，專門分析了習(xí)總書記所說的底線思維和穩(wěn)增長的關(guān)系。

  什么是底線思維？按照原話的提法，就是“要善于運用底線思維的方法，凡事從壞處準備，努力爭取最好的結(jié)果，做到有備無患、遇事不慌，牢牢把握主動權(quán)”。

  落實到經(jīng)濟增長上，就得說，中國政府是全球政府中應(yīng)對危機基礎(chǔ)條件最好的政府，經(jīng)濟仍然保持著相對的高速增長，財政收入的情況也是歐美國家難以比擬的。如果需要政府出手拉動經(jīng)濟，還有很多值得出手的地方，比如城市內(nèi)部道路改造工程、物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、污染防治行業(yè)，再比如各種現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、電子商務(wù)、旅游和娛樂業(yè)等。

  以下是一段當時的原話：“如果要理解底線思維，就必須要知道在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中即使遇到最壞的情況，我們也會有足夠的應(yīng)對手段。這就是底線，年初制定的全年GDP經(jīng)濟增長7.5%的目標，這就是底線。如果你是一個投資者，有了這種底線思維的保證，就像有了一條寬廣的護城河?！?/p>

  我們總是在兩個極端之間打擺子，當有人解讀“李克強經(jīng)濟學(xué)”是可以放任GDP失速的時候，我們會徹底失望；當李總理親自出來表態(tài)說，經(jīng)濟增長速度是有底線時，又有人在為“鐵公基”吶喊，制造新的刺激即將到來的夢想，夢想一輪精彩的牛市行情。

  其實，什么叫搞平衡？那就是不泄氣也不刺激。轉(zhuǎn)型無牛市，這才是大概率事件。

  被動陷入極端情緒的是羊，主動制造還利用極端情緒的是狼，羊要想不進狼的套，就一句話，遇事別慌！不信謠，不傳謠，自己獨立思考一下好不好？（作者為本報編委）

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