2013年07月14日 06:49
來(lái)源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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股市被稱(chēng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?qiáng)勁的中國(guó)股市為何一直陰雨綿綿？

7月13日，清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵、摩根大通董事總經(jīng)理李晶與復(fù)星集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官梁信軍在2013APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人中國(guó)論壇上對(duì)近來(lái)中國(guó)股市表現(xiàn)疲軟，沒(méi)有正確反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象進(jìn)行了深度解讀。 

受尾盤(pán)買(mǎi)盤(pán)推動(dòng)，紐約股市12日再創(chuàng)新高，并以連續(xù)三周上漲報(bào)收，而中國(guó)股市近段時(shí)間一直在2000點(diǎn)左右波動(dòng)。從中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度上看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在1-2%左右，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增在長(zhǎng)速度高于7%，股市表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)的基本面嚴(yán)重偏離。

對(duì)此，李晶認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)而股市卻如此疲軟的原因，從微觀角度來(lái)看中國(guó)企業(yè)還是注重于規(guī)模大小、雇傭人數(shù)、市場(chǎng)占有率，對(duì)于盈利情況的關(guān)注反在其次。

而梁信軍認(rèn)為，中國(guó)股市的“跌跌不休”是對(duì)過(guò)去增長(zhǎng)過(guò)度的修正，更主要的原因是金融股系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)未釋放。

他表示目前金融股占市值6成，但面臨3大風(fēng)險(xiǎn)：一是利率匯率風(fēng)險(xiǎn)，目前利率只有1/4實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，保險(xiǎn)公司的匯率市場(chǎng)化還未開(kāi)始；二是影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致有直接融資的業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)最終沒(méi)有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；三是互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)，去年實(shí)際上線上支付率已經(jīng)占52.5%，其中電子商務(wù)的支付率占支付總額的12%左右。

電子商務(wù)已經(jīng)對(duì)傳統(tǒng)金融形成了巨大的挑戰(zhàn)，而復(fù)興集團(tuán)參與投資的阿里小貸正在起到顛覆傳統(tǒng)金融的作用。

“未來(lái)幾年，這些風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)暴露?！绷盒跑姳硎?。

李稻葵認(rèn)為，中國(guó)股市沒(méi)有正確反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要原因是“上市企業(yè)選的是中老年快退休的企業(yè)，而非年輕的企業(yè)！”。

他認(rèn)為股市占大部分比例的是大型的企業(yè)，包括金融公司，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的活力主要來(lái)自于一些中小型、剛剛起步的新型企業(yè)，但這些企業(yè)卻很難在A股上市，并導(dǎo)致股市的大股不行，但小股創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)良好的局面。

多年來(lái)中國(guó)股市融資量很大，但二級(jí)市場(chǎng)回報(bào)欠佳，導(dǎo)致投資者失去信心，并形成惡性循環(huán)，如何讓投資者重拾信心呢？

對(duì)此，李晶表示，未來(lái)要改善此種狀況應(yīng)該讓更多的成長(zhǎng)性中小企業(yè)公司上市，其次政府要幫助投資者重新建立信心。

梁信軍則認(rèn)為，首先應(yīng)該讓中國(guó)更多的優(yōu)質(zhì)新興企業(yè)上市；其次，要治理企業(yè)存在的造假行為，轉(zhuǎn)變以企業(yè)規(guī)模為主要指標(biāo)的觀念；第三，將個(gè)人炒股轉(zhuǎn)變?yōu)闄C(jī)構(gòu)化的投資，開(kāi)放券商的創(chuàng)新能力；第四，要沿著市場(chǎng)的方向，披露和嚴(yán)懲違規(guī)行為，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)的監(jiān)管。（張玥/文）

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