2013年07月15日 09:44
來(lái)源：中國(guó)黃金網(wǎng) 作者：覃維桓

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7月5日夜間，上海期貨交易所黃金、白銀期貨夜盤(pán)交易正式上線。當(dāng)夜黃金、白銀期貨主力合約成交量均大幅上升，分別增長(zhǎng)了144%和32%。這充分反映出中國(guó)黃金市場(chǎng)擁有的潛力。

當(dāng)前國(guó)際上最主要的黃金市場(chǎng)是倫敦金銀市場(chǎng)和紐約商品交易所。

倫敦金銀市場(chǎng)實(shí)際上只是一個(gè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)，并不像交易所那樣有一個(gè)固定場(chǎng)所。其共有11個(gè)做市商、74家正式會(huì)員和66家準(zhǔn)會(huì)員。只有會(huì)員之間進(jìn)行的在倫敦結(jié)算的交易才屬于倫敦金銀市場(chǎng)。

倫敦金銀市場(chǎng)可以提供多種金銀產(chǎn)品。一種產(chǎn)品是只有賬面交易的非指定賬戶交易，客戶只在賬面記載是盈余或者虧欠黃金的數(shù)量，并不與實(shí)物掛鉤。而客戶的指定賬戶中則載明了有多少金條，包括其規(guī)格、重量、含金量等具體數(shù)據(jù)，也就等于是代客存放。該市場(chǎng)向客戶提供各種不同的金銀產(chǎn)品，可以滿足不同規(guī)格、重量、形狀、時(shí)間等各種需求。

倫敦金銀市場(chǎng)通過(guò)其會(huì)員遍布全球的分支和代理機(jī)構(gòu)，幾乎實(shí)現(xiàn)了全球24小時(shí)交易。

目前，倫敦金銀市場(chǎng)日成交量約為30噸~40噸，紐約商品交易所約為50噸，上海期貨交易所達(dá)到20噸，上海黃金交易所也達(dá)到30噸~40噸。所以，在成交量上，中國(guó)已經(jīng)不輸給國(guó)際上大的黃金市場(chǎng)了。

但是，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)由于開(kāi)放度不夠，交易的方式還不夠靈活，以及缺少大資金運(yùn)作，在對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響上還差得很遠(yuǎn)。例如，近來(lái)由于國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨短缺，已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)貨溢價(jià)的倒掛現(xiàn)象，上海黃金交易所的現(xiàn)貨價(jià)格比倫敦金價(jià)每盎司高20多美元。這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)還無(wú)法和國(guó)際市場(chǎng)掛鉤，受到人民幣不能自由兌換的限制。

今年5月份，中國(guó)內(nèi)地經(jīng)香港進(jìn)口的黃金達(dá)到108.8噸，與4月份的80噸相比增長(zhǎng)了四分之一；前5個(gè)月進(jìn)口量已經(jīng)達(dá)到413噸，比去年同期增長(zhǎng)一倍。中國(guó)作為全球名列前茅的黃金生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，應(yīng)當(dāng)掌握黃金市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。這需要在改善黃金市場(chǎng)和開(kāi)放外匯市場(chǎng)兩方面付出努力。

國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)一方面可以向倫敦學(xué)習(xí)開(kāi)設(shè)黃金期貨24小時(shí)不間斷交易，另一方面應(yīng)該增加黃金市場(chǎng)的交易品種，不僅使國(guó)內(nèi)金銀投資者可以完全回避?chē)?guó)際金、銀價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有可能把上海期貨交易所和上海黃金交易所逐漸培養(yǎng)為全球黃金、白銀的定價(jià)中心。

作者：覃維桓《中國(guó)黃金報(bào)》首席研究員

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