2013年07月17日 06:37
來源：南方都市報(bào) 作者：侯睿之

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昨日，在蒙牛乳業(yè)(2319.H K )的股東大會(huì)上，通過了收購雅士利國際(1230.H K )的決議，意味著乳業(yè)迄今為止最大的一宗并購交易塵埃落定。此外，據(jù)消息人士透露，因?yàn)橄嚓P(guān)的部委大部分還未表態(tài)，目前各家乳企都進(jìn)入一個(gè)靜默和觀望期，預(yù)計(jì)九月前，相關(guān)的政策都會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，奶粉企業(yè)的整合高潮將正式開始。

蒙牛收購雅士利是行業(yè)整合模板

種種跡象表明，整合將成為政府整頓奶粉行業(yè)的主要途徑，而蒙牛收購雅士利，則成為政府推動(dòng)其他奶粉企業(yè)進(jìn)行整合的模板。此前在6月18日晚上，蒙牛在港交所突然停牌六天之后，公告宣布將以124億港幣(約合人民幣99億)的價(jià)格收購奶粉企業(yè)雅士利。值得注意的是，在同一天較早前，工信部召集國內(nèi)127家奶粉企業(yè)召開會(huì)議，在會(huì)上提出國內(nèi)奶粉企業(yè)要貫徹早前發(fā)布的《提高乳粉質(zhì)量水平，提振社會(huì)消費(fèi)信心行動(dòng)方案》，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。工信部消費(fèi)品工業(yè)司司長王黎明在當(dāng)天公開表示，“今天是相親日，大家可以先談?wù)剳賽?，能結(jié)親的今天就結(jié)親，如果能夠成功聯(lián)姻，我們會(huì)很高興?！痹跁?huì)上，王黎明甚至還披露了蒙牛收購雅士利的相關(guān)細(xì)節(jié)。

蒙?？偛脤O伊萍自上任以來，短短一年多的時(shí)間內(nèi)，四次進(jìn)行市場整合，整合對象包括了外企和民企，主要都是為了補(bǔ)足業(yè)務(wù)的短板，以此來保持蒙牛的增長。收購雅士利也是延續(xù)這種思路，中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心研究員宋亮對南都記者表示，“對于蒙牛來說，一方面是補(bǔ)足蒙牛在奶粉行業(yè)的短板，另一方面，也是保持蒙牛在一線乳企中的地位?！备鶕?jù)蒙牛歷年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，經(jīng)營收入的九成來自液態(tài)奶，然而這是一個(gè)利潤率較低的業(yè)務(wù)，2011年，蒙牛的主營收入為373.8億元，而主要競爭對手伊利則為374.5億元，兩者相差甚少，但到了2012年，伊利的主營收入增加至419 .91億元，而蒙牛只有360 .8億元，其中主要的差距就在于酸奶和奶粉等高毛利率的業(yè)務(wù)。

兼并重組暫時(shí)靜默

蒙牛這一類主動(dòng)尋求并購的企業(yè)在目前行業(yè)中屬于少數(shù)，“也只有蒙牛這一類龍頭企業(yè)能夠敢于尋求并購，小一點(diǎn)的企業(yè)都是被政府推著并購?！庇袊鴥?nèi)某奶粉企業(yè)高管對南都記者透露，“自從九部委發(fā)布《進(jìn)一步加強(qiáng)嬰幼兒配方乳粉質(zhì)量安全工作的意見》之后，看起來目前進(jìn)入一個(gè)靜默期，其實(shí)對于大家來說，更為重要的是各個(gè)部門，比如工信部、質(zhì)檢總局、食藥總局等部委的表態(tài)或者官方文件能把一些細(xì)則更加明確下來，各個(gè)企業(yè)才能確定具體怎么做。”

“預(yù)計(jì)九月以前，相關(guān)部委的文件發(fā)布等工作能夠最終落實(shí)下來，只有等到那時(shí)，奶粉行業(yè)的兼并重組，才能真正迎來高潮，現(xiàn)在很多企業(yè)都是互相之間有在接觸，但僅僅只限于接觸?！鼻笆龈吖苎a(bǔ)充說道。

并購并非一帆風(fēng)順，歷經(jīng)5年后，三元所收購的三鹿工廠始終沒有發(fā)揮應(yīng)有的功效，三元收購的三鹿集團(tuán)7～8家核心工廠，產(chǎn)能利用率不足五成。

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