2013年07月17日 07:57
來源：上海證券報(bào) 作者：郭素

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基金認(rèn)為，成長(zhǎng)股短期或調(diào)整但中期仍向好。主要關(guān)注：弱周期性的醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品等行業(yè)；行業(yè)景氣度較高的電子、安防、傳媒、環(huán)保等；具備核心競(jìng)爭(zhēng)能力、估值合理的成長(zhǎng)性企業(yè)

基金二季報(bào)新鮮出爐，在上半年取得較好業(yè)績(jī)的基金經(jīng)理眼中，成長(zhǎng)股短期或調(diào)整但中期仍向好，尤其是關(guān)注經(jīng)過半年報(bào)業(yè)績(jī)檢驗(yàn)的成長(zhǎng)股。而對(duì)于部分盈利可持續(xù)性強(qiáng)的低估值藍(lán)籌，也有基金經(jīng)理表示，能夠成為未來結(jié)構(gòu)性行情的核心標(biāo)的。總體來看，三季度A股或仍保持區(qū)間震蕩。

成長(zhǎng)股“去偽存真”

“展望三季度，市場(chǎng)短期可能有小幅反彈，之后走勢(shì)以震蕩為主。”新華消費(fèi)優(yōu)選基金稱。同樣持“震蕩”觀點(diǎn)的還有不少基金。泰信優(yōu)質(zhì)生活基金認(rèn)為，三季度經(jīng)濟(jì)仍將在底部徘徊，四季度經(jīng)濟(jì)是否有起色有待進(jìn)一步觀察，而流動(dòng)性下半年總體上將偏緊，市場(chǎng)整體估值持續(xù)下移處于相對(duì)底部。經(jīng)過6月的暴跌后，市場(chǎng)整體下跌空間有限，而也缺乏強(qiáng)勁向上的動(dòng)力。

在三季度經(jīng)濟(jì)仍然底部徘徊的背景下，符合轉(zhuǎn)型的“新興+成長(zhǎng)”仍然受到青睞。

易方達(dá)科訊基金稱，三季度對(duì)市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)相對(duì)謹(jǐn)慎。原有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)難以為繼，而新興的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)尚在培育之中，經(jīng)濟(jì)增速中樞處于持續(xù)下移的過程中。因此，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，持續(xù)受益于此的安防、電子、醫(yī)藥、傳媒、特種裝備、品牌消費(fèi)等細(xì)分行業(yè)保持著高度景氣。

易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先基金則重點(diǎn)關(guān)注以下行業(yè)和個(gè)股的投資機(jī)會(huì)：一是弱周期性的醫(yī)藥、大眾消費(fèi)品等行業(yè)；二是行業(yè)景氣度較高的電子、安防、傳媒、環(huán)保等行業(yè)；三是具備核心競(jìng)爭(zhēng)能力，估值合理的成長(zhǎng)性企業(yè)。

但值得注意的是，與二季度成長(zhǎng)股投資不同，未來成長(zhǎng)股震蕩或有所加大，基金也反復(fù)提及半年報(bào)業(yè)績(jī)“試金石”。

興全輕資產(chǎn)基金認(rèn)為，當(dāng)板塊個(gè)股持續(xù)熱烈上漲之后，階段性的不同形式的調(diào)整也是應(yīng)有之義。但長(zhǎng)期看，“新興+成長(zhǎng)”的投資價(jià)值可能要比多數(shù)人想象的更加長(zhǎng)遠(yuǎn)。

新華優(yōu)選成長(zhǎng)王衛(wèi)東認(rèn)為，“三季度在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景短期不明的情況下，仍延續(xù)二季度總體保持謹(jǐn)慎，維持較低倉(cāng)位的保守策略。對(duì)于中長(zhǎng)期看好的行業(yè)，經(jīng)過了市場(chǎng)的檢驗(yàn)后，更能在其中篩選出真正的成長(zhǎng)股，因此隨著市場(chǎng)調(diào)整，如出現(xiàn)較好價(jià)位，將會(huì)對(duì)持倉(cāng)適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整?！?/p>

低估值藍(lán)籌或“有可為”

在普遍看好成長(zhǎng)股中期表現(xiàn)的同時(shí)，也有部分基金經(jīng)理在警示風(fēng)險(xiǎn)，提出均衡配置的觀點(diǎn)。

“今年以來市場(chǎng)對(duì)于轉(zhuǎn)型憧憬的炒作正逐步進(jìn)入泡沫化的階段，‘預(yù)期市場(chǎng)空間’和‘不能短期證偽’成為部分個(gè)股不斷走高的理由，也許會(huì)有公司真的能成長(zhǎng)到與當(dāng)前的市值相匹配，但那一定是極其少數(shù)。我們無法預(yù)期這樣的情況是否還會(huì)持續(xù)多久，又會(huì)以什么樣的方式結(jié)束?！敝袣W新動(dòng)力基金經(jīng)理如是指出。

在成長(zhǎng)股之外，部分基金表示部分盈利情況好的藍(lán)籌可以成為較好的投資標(biāo)的。

泰信優(yōu)質(zhì)生活基金經(jīng)理指出，配置上仍然相對(duì)均衡，一方面將重點(diǎn)關(guān)注新興行業(yè)中的成長(zhǎng)股；另一方面對(duì)已經(jīng)下跌較多，估值便宜的弱周期藍(lán)籌股將擇機(jī)增持；此外還將重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)能受限、庫(kù)存出清較好和價(jià)格彈性較大的中游行業(yè)。

而易方達(dá)價(jià)值精選基金的觀點(diǎn)則更加深入。他指出，目前來看，2012年四季度以來的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)已然破壞，短期經(jīng)濟(jì)處于較為艱難的低迷期和轉(zhuǎn)型階段。在這一背景下，結(jié)構(gòu)性行情是市場(chǎng)的持續(xù)特征，新技術(shù)、新商業(yè)模式、成長(zhǎng)空間大的行業(yè)個(gè)股是重要的選擇方向。

但是，在市場(chǎng)如此急劇的風(fēng)格、估值分化下，市場(chǎng)對(duì)這一趨勢(shì)的反應(yīng)已經(jīng)簡(jiǎn)單化和風(fēng)格化，簡(jiǎn)單的周期、非周期劃分的結(jié)構(gòu)性行情難以延續(xù)。盈利可持續(xù)性強(qiáng)的低估值行業(yè)、合理估值匹配的成長(zhǎng)類個(gè)股，都能成為結(jié)構(gòu)性行情的核心標(biāo)的。

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