長(zhǎng)城品牌優(yōu)選等兩基金致歉持有人

2013年07月19日 07:35
來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 作者：康耕甫

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長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、光大保德信行業(yè)輪動(dòng)和鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)等3只基金在二季度配置了低估值的大盤藍(lán)籌股、醫(yī)藥類等防御板塊但依然未能避免凈值下跌

“幸福的人都是相似的，不幸的人各有各的不幸。”同樣，績(jī)優(yōu)的基金都是相似的，績(jī)差的基金各有各的理由。

WIND資訊顯示，二季度回報(bào)率排名最后二十位的主動(dòng)管理型偏股基金，截至7月18日記者發(fā)稿時(shí)止，已經(jīng)有12只公布了二季報(bào)。這12只基金對(duì)于在二季度低回報(bào)率的解釋及態(tài)度大不相同。

有6只主動(dòng)管理偏股型基金對(duì)二季度的回報(bào)率做出了較為明確的解釋。易方達(dá)資源行業(yè)和長(zhǎng)信金利趨勢(shì)2只基金對(duì)二季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷出現(xiàn)偏差。長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、光大保德信行業(yè)輪動(dòng)和鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)3只基金則是在二季度配置了低估值的大盤藍(lán)籌股、醫(yī)藥類等防御板塊依然未能避免下跌。

鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)和博時(shí)特許價(jià)值2只基金則表現(xiàn)出了對(duì)目前投資的堅(jiān)持。光大保德信均衡精選、長(zhǎng)盛同祥泛資源等2只基金在二季度末逐步偏向了新興成長(zhǎng)行業(yè)和新型材料類公司的研究和投資，以順應(yīng)市場(chǎng)的變化。信達(dá)澳銀精華靈活配置基金則是減持了金融股，增加了地產(chǎn)股。易方達(dá)資源行業(yè)基金適度減持了高彈性股票，超配了石油、化工產(chǎn)業(yè)鏈的股票。

信達(dá)澳銀精華靈活配置和長(zhǎng)城品牌優(yōu)選等2只基金均對(duì)基金二季度的低回報(bào)率向基金持有人致歉，而萬(wàn)家公用事業(yè)和光大保德信均衡精選這兩只基金卻有“推卸”之嫌。

其中，萬(wàn)家公用事業(yè)基金在二季報(bào)中描述了二季度的市場(chǎng)情況后直接表明本基金的基準(zhǔn)指數(shù)二季度跌幅小于滬深300。光大保德信均衡精選這只基金也表示二季度初基金獲得了一部分收益，但二季度下半場(chǎng)的暴跌造成了較大的損失。但從收益率排名看，根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，光大保德信均衡精選基金在今年4月1日至5月31日的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率在556只同類基金中區(qū)間收益排名第427位；即使在4月，該基金區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率也在556只同類基金中排名第334位。

長(zhǎng)信金利趨勢(shì)等兩基金判斷失誤

508只主動(dòng)管理偏股型基金在二季度回報(bào)率低于-20%的基金只有2只，分別為華寶興業(yè)資源優(yōu)選和易方達(dá)資源行業(yè)，回報(bào)率分別為-23.31%和-20.98%；回報(bào)率在-10%和-20%之間的基金有10只，分別為南方隆元產(chǎn)業(yè)主題（-16.92%）、交銀主題優(yōu)選（-16.80%）、東吳行業(yè)輪動(dòng)（-14.31%）、長(zhǎng)信金利趨勢(shì)（-12.95%）、興全商業(yè)模式優(yōu)選（-12.66%）、光大精選（-12.61%）、長(zhǎng)盛同祥泛資源（12.32%）、博時(shí)特許價(jià)值（-11.25%）、南方金糧油（-10.55%）和南方成份精選（-10.12%）；其余8只基金分別為信達(dá)澳銀精華（-9.70%）、寶盈泛沿海增長(zhǎng)（-9.65%）、光大行業(yè)輪動(dòng)（-8.93%）、嘉實(shí)主題精選（-8.88%）、華夏盛世精選（-8.87%）、萬(wàn)家公用事業(yè)（-8.49%）、鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)（-8.29%）和長(zhǎng)城品牌優(yōu)選（-8.29%）。

在12只已經(jīng)公布二季報(bào)的基金中，有6只基金對(duì)二季度的低回報(bào)率做出了較為明確的解釋。

易方達(dá)資源行業(yè)和長(zhǎng)信金利趨勢(shì)等2只基金是對(duì)二季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的判斷出現(xiàn)偏差。其中，易方達(dá)資源行業(yè)基金在二季報(bào)中表示“由于本基金在二季度初仍對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇力度抱有較高預(yù)期，相對(duì)超配了冶金煤和工業(yè)金屬等高彈性品種?！遍L(zhǎng)信金利趨勢(shì)也在二季報(bào)中表示“整體看，二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和時(shí)間低于預(yù)期，市場(chǎng)規(guī)模風(fēng)格演繹的結(jié)構(gòu)性行情超出了預(yù)期，使得組合承受了較大的下行壓力?！?/p>

長(zhǎng)城品牌優(yōu)選、光大保德信行業(yè)輪動(dòng)和鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)3只基金是在二季度配置了低估值的大盤藍(lán)籌股、醫(yī)藥類等防御板塊但依然未能避免凈值下跌。其中，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選基金配置主要集中在估值較低的大盤藍(lán)籌股，同時(shí)適當(dāng)降低倉(cāng)位，但在市場(chǎng)下跌過程中持倉(cāng)品種并不抗跌，由此帶來(lái)了較大的凈值損失；光大保德信行業(yè)輪動(dòng)基金是重點(diǎn)配置了銀行、地產(chǎn)、家電、交運(yùn)設(shè)備等低估值藍(lán)籌公司；鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金則是堅(jiān)持以低估值的大盤藍(lán)籌股為主，因此二季度表現(xiàn)仍然很不理想。

鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)等兩基金投資策略堅(jiān)持不變

鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)和博時(shí)特許價(jià)值等2只基金的二季報(bào)表明了基金經(jīng)理對(duì)目前投資策略的堅(jiān)持。其中，鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金表示在下跌過程中繼續(xù)買入，股票倉(cāng)位亦有所提高，并表示從中長(zhǎng)期投資看，基金目前持倉(cāng)品種的價(jià)格水平具有很強(qiáng)的吸引力。博時(shí)特許價(jià)值基金則表示目前在各行業(yè)相對(duì)市場(chǎng)的中性配置及偏價(jià)值的投資風(fēng)格在二季度未能很好表現(xiàn)，但是前期的市場(chǎng)風(fēng)格的分化導(dǎo)致了這些層面估值水平的分化，在未來(lái)有望回歸。

光大保德信均衡精選、長(zhǎng)盛同祥泛資源等2只基金的行業(yè)配置有較大轉(zhuǎn)變。其中，光大保德信均衡精選基金在二季度末逐步偏向了新興成長(zhǎng)行業(yè)，增加了醫(yī)藥、食品和電子信息行業(yè)配置，以順應(yīng)市場(chǎng)的變化。長(zhǎng)盛同祥泛資源基金也在二季度的組合管理過程中部分降低了對(duì)基本資源品的持股，增加了對(duì)新型材料類公司的研究和投資，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需求。

而信達(dá)澳銀精華靈活配置基金則是減持了金融股，增加了地產(chǎn)股；易方達(dá)資源行業(yè)基金適度減持了高彈性股票，超配了石油、化工產(chǎn)業(yè)鏈的股票；光大保德信行業(yè)輪動(dòng)基金在二季度維持了中性的股票倉(cāng)位，行業(yè)配置層面除重點(diǎn)配置了銀行、地產(chǎn)等低估值藍(lán)籌公司，同時(shí)對(duì)組合進(jìn)行了適度分散，增加了食品飲料、農(nóng)業(yè)等防御性行業(yè)的配置。

長(zhǎng)城品牌優(yōu)選等兩基金致歉

在這12只公布二季報(bào)的基金中，只有信達(dá)澳銀精華靈活配置和長(zhǎng)城品牌優(yōu)選等2只基金就基金的負(fù)收益率向基金持有人致歉。其中，信達(dá)澳銀精華靈活配置基金在二季報(bào)中表示，“二季度本基金的業(yè)績(jī)不理想，特別是6月份市場(chǎng)的下跌給組合帶來(lái)了較大的損失，我們深表歉意。我們希望通過更加勤奮、更加專業(yè)的投資運(yùn)作，爭(zhēng)取在下半年能取得好的回報(bào)。”長(zhǎng)城品牌優(yōu)選表示，“本基金總體基于防御和流動(dòng)性的考慮配置主要集中在估值較低的大盤藍(lán)籌股以抵御市場(chǎng)可能的下跌，同時(shí)適當(dāng)降低倉(cāng)位，但是在市場(chǎng)下跌過程中由于持倉(cāng)品種的周期屬性較強(qiáng)，估值持續(xù)下降，跌幅巨大，并不抗跌，由此帶來(lái)了較大的凈值損失，我們向持有人深表歉意?！?/p>

與上述2只基金表現(xiàn)相左的是萬(wàn)家公用事業(yè)和光大保德信均衡精選這2只基金。其中，萬(wàn)家公用事業(yè)在二季報(bào)中描述了二季度的市場(chǎng)情況后直接表明本基金的基準(zhǔn)指數(shù)二季度跌幅小于滬深300。具體為“市場(chǎng)在5月份進(jìn)入一輪明顯的熱點(diǎn)輪動(dòng)，但其后6月份個(gè)股分化加劇。本基金的基準(zhǔn)指數(shù)巨潮公用事業(yè)二季度跌幅小于滬深300?！?/p>

光大保德信均衡精選這只基金也在二季報(bào)中表示，“季度初，基金在第二季度上半場(chǎng)的沖高過程中獲得了一部分收益，但在第二季度下半場(chǎng)的暴跌過程中造成了較大的損失。”但根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，光大保德信均衡精選基金在今年4月初至5月底的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為4.57%，在556只同類基金中區(qū)間收益排名第427位。即使在4月單月，該基金的區(qū)間復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-1.64%，也在556只同類基金中排名第334位。