2013年07月22日 09:37
來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：賈華斐

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二季度公募減持最多的五只個(gè)股銀行占三

今年一季度，以銀行股為代表的藍(lán)籌股曾收獲一波可喜的漲勢(shì)，但二季度它又很快遭到了公募等機(jī)構(gòu)投資者無情的拋棄。資產(chǎn)配置比例繼續(xù)下滑，而令市場(chǎng)憂慮的是，“利率市場(chǎng)化”突襲或許會(huì)加速基金拋棄銀行股的進(jìn)程。

除了行業(yè)性的減持策略外，基金對(duì)同行業(yè)個(gè)股的調(diào)倉也較為明顯，其中，中信證券和海通證券遭到了基金“冰火兩重天”的對(duì)待。

減倉前五銀行占三

自2009年小牛市之后，以銀行股為代表的大盤藍(lán)籌一直沒有像樣的表現(xiàn)，這使得金融板塊在基金持倉中一直處于被低配的狀態(tài)。去年年底到今年一季度，銀行股終于迎來春天，部分銀行股的股價(jià)甚至翻番。

不過，即使是在銀行股表現(xiàn)最好的一季度，整個(gè)金融板塊依舊處于低配狀態(tài)，二季度基金更是進(jìn)一步減持了金融板塊。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年二季度末，基金配置的金融股市值占比降至12.65%，較一季度末再次下滑3個(gè)百分點(diǎn)，較行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)低配11.26個(gè)百分點(diǎn)，

個(gè)股的變化也足以體現(xiàn)這一點(diǎn)。在二季度被基金減持最多的前五只股票中，銀行股就占據(jù)三只。去年年底至今年一季度的上漲中表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的民生銀行、興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行二季度都遭到基金減持，減持比例分別為17.8%、22.2%和18.2%。即便如此，民生銀行和興業(yè)銀行依舊在基金重倉股中排名第四和第七，是基金最為青睞的2只銀行股。

值得注意的是，上周五，央行宣布了多項(xiàng)政策，放開銀行貸款利率，討論多年的利率市場(chǎng)化取得了突破性的進(jìn)展。這一政策頒布較為突然，超出了不少機(jī)構(gòu)的預(yù)期。

在二季度時(shí)，基金對(duì)利率市場(chǎng)化的認(rèn)識(shí)都停留在對(duì)銀行股屬于“長期利空”的階段，在大多數(shù)基金公司看來，利率市場(chǎng)化都是一個(gè)長期、漸進(jìn)的過程，銀行股短期的走勢(shì)更多地取決于股價(jià)表現(xiàn)和市場(chǎng)情緒。二季度時(shí)，銀行股因前期漲勢(shì)過大而出現(xiàn)下跌，這是基金減持民生、興業(yè)等銀行股的主要原因。

分析人士指出，“利率市場(chǎng)化”或許意味著銀行股的估值中樞將進(jìn)一步下移，這或?qū)?dǎo)致基金在三季度進(jìn)一步減持銀行股。

中信證券遭棄海通獲青睞

基金增持最明顯的行業(yè)是信息行業(yè)，該行業(yè)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)超配了2.7個(gè)百分點(diǎn)，是繼制造業(yè)之后，基金第二大超配行業(yè)。與一季度末相比，制造業(yè)的投資比重保持了穩(wěn)定，而對(duì)信息業(yè)超配的比例則增長了1.2個(gè)百分點(diǎn)?；鹪龀肿疃嗟膫€(gè)股中，排第二、第三位的國電南瑞和歌爾聲學(xué)均屬于信息業(yè)或通信業(yè)板塊。

此外，國投電力成為基金增持最多的個(gè)股，馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)等有色行業(yè)的個(gè)股成為基金新增重倉股。

除上述較為明顯的行業(yè)性增減持之外，公募對(duì)其他行業(yè)的投資與一季度相差不大。不過，基金對(duì)同一行業(yè)的個(gè)股進(jìn)行了調(diào)倉。其中，最為明顯的莫過于券商行業(yè)龍頭的易主。

統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)二季度中信證券被公募減持超過2億股，減持比例達(dá)到34.5%。它因此在基金二季度減持最多的個(gè)股中排名第八。

同時(shí)，海通證券卻被機(jī)構(gòu)大量增持，二季度增持了1.48億股，增持比例達(dá)到27.9%。海通證券在基金股票投資中的比重超過0.5%，成為基金重倉的第一大券商股。在基金二季度增持最多的個(gè)股中，海通證券排名第七。

類似的情況也在其他行業(yè)板塊有所體現(xiàn)。如地產(chǎn)板塊，在基金整體投資比重沒有太大變化的情況下，金地集團(tuán)二季度在基金增持最多的個(gè)股中排到了第四，增持比例接近27%。而萬科A二季度雖遭到一定比例的減持，但仍舊是公募“第一重倉”地產(chǎn)股。

這種情況多數(shù)是因?yàn)檫@些不同個(gè)股的基本面或者估值發(fā)生了變化。如券商股龍頭的變化，主要原因在于中信證券在今年上半年?duì)I收和凈利潤都不敵海通，落到行業(yè)第二名。中信證券上半年的凈利下滑有一些短期因素影響，這使得部分基金依舊對(duì)其保持樂觀，但近年來它的盈利增速一直低于海通證券。

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