2013年07月23日 08:18
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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本欄目今日觀點(diǎn)

技術(shù)面：日內(nèi)呈上升擴(kuò)散形態(tài)30日線立足未穩(wěn)

一方面，日內(nèi)擴(kuò)散形態(tài)在30分鐘K線上中清晰可見。今日上綜指開盤首個(gè)30分鐘漲1.42%，量能放大，之后蠟燭線實(shí)體組合的上邊界角度大于下邊界角度，形成擴(kuò)散；14：00時(shí)，因2050壓力導(dǎo)致高開低走跌0.66%，最后一小時(shí)連續(xù)小幅震蕩走高，多方未流露出堅(jiān)決突破的意愿。上升擴(kuò)散形態(tài)是一種不健康的形態(tài)，加上2050與前期“雷池”阻擋2070（6月24日陰線）的影響，明日需預(yù)防短線獲利盤可能引發(fā)的沖高回落。另一方面，IF1308的癥狀甚至還不如上綜指，15:00-15:15上漲0.07%，導(dǎo)致來日或有跳空可能，明天果真如此，便對滬深300大盤股形成考驗(yàn)。綜合看，滬深兩市多頭在30日線立足未穩(wěn)，短線頭寸趨于活躍，變盤概率中等，超大盤股仍將扮演旗幟型角色。

消息面：三因素提振多頭士氣

美國6月房產(chǎn)數(shù)據(jù)不佳，與市場預(yù)期完全相左，而美國本輪復(fù)蘇的主要力量是房地產(chǎn)業(yè)好轉(zhuǎn)的貢獻(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢靠，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的依據(jù)不足，近期美元寬松趨勢難以扭轉(zhuǎn)，美元指數(shù)又跌0.56%，這為滬深兩市的反彈去除了第一大外部隱患。

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，基金二季度報(bào)告已公布完畢。從整體情況看，2013年第二季度基金股票持倉占凈值的比例，由2013年第一季度的76.49%下降至74.53%，下降了1.96個(gè)百分點(diǎn)，而前一季度環(huán)比已下降1.52個(gè)百分點(diǎn)，說明在今年二季度基金經(jīng)理繼續(xù)加大了減持力度。上季度晚些時(shí)候，因資金面緊張和宏觀數(shù)據(jù)預(yù)期乏力的作用下，二季度基金已提前減持銀行和周期類品種，7月開局，資金面最緊時(shí)刻已過（今日SHIBOR 各項(xiàng)利率仍穩(wěn)健運(yùn)行），總理講表態(tài)經(jīng)濟(jì)逼近下限時(shí)側(cè)重穩(wěn)增長，基金短期內(nèi)失去了繼續(xù)減持上述兩類的依據(jù)，所以對目前的政策底形成保護(hù)。

6月份外匯占款年內(nèi)首次負(fù)增長。中國人民銀行昨日公布數(shù)據(jù)顯示，今年6月份外匯占款余額環(huán)比減少412億元人民幣，這是今年以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。該數(shù)據(jù)一方面說明6月外貿(mào)情況不樂觀，另一方面說明因強(qiáng)勢美元預(yù)期升溫導(dǎo)致的資金外流有所升高。而進(jìn)入7月，美國數(shù)據(jù)走軟，美元指數(shù)下跌，都使強(qiáng)勢美元預(yù)期降溫，此對亞洲市場資金面形成利好（希望美元升值的經(jīng)濟(jì)體著實(shí)很少）；另外，外匯占款下降理論上可以放松中國央行貨幣政策管理口徑，合理投放多一些的資金對通脹不構(gòu)成威脅，支援“逼近下限時(shí)側(cè)重穩(wěn)增長”（總理語）的靈活度提升，所以進(jìn)一步緩解了資金面壓力，并打開了少許關(guān)于刺激的想象空間。

操作方面：時(shí)隔兩月數(shù)據(jù)空白期再關(guān)注風(fēng)格切換

基金是否繼續(xù)減持大盤股的資金面威脅已明顯降低，但宏觀面因素尚未徹底消除，總理所說的穩(wěn)增長如何實(shí)現(xiàn)，可能要等到7月數(shù)據(jù)公布前后時(shí)才有分曉，我國又沒有像美國那樣連續(xù)的小數(shù)據(jù)（周失業(yè)，庫存等等），所以A股暫時(shí)失去了數(shù)據(jù)引導(dǎo)，基本處于數(shù)據(jù)空白期。那么大型機(jī)構(gòu)投資者是否還會(huì)減持大盤股最直接的方法就是看大盤股本身的表現(xiàn)。今日以銀行股為首的超大盤股企穩(wěn)反彈，技術(shù)面有看漲潛力，所以因中報(bào)因素而越走越“窄”的結(jié)構(gòu)性行情（中小創(chuàng)業(yè)板高估值個(gè)股被中報(bào)檢驗(yàn)的壓力在增大），越發(fā)依賴超大盤股的表現(xiàn)。于是，5月份就引起高度關(guān)注的市場風(fēng)格切換再度成為頭號(hào)焦點(diǎn)。

當(dāng)初的風(fēng)格切換結(jié)果令人大跌眼鏡，居然上演反向切換，小盤股還漲，大盤股不僅沒有補(bǔ)漲反而掉頭向下。而現(xiàn)在的情況有所不同：1.目前處于政策大底，只有大盤股可堪重任；2.中報(bào)，超大盤藍(lán)籌也有中報(bào)，盡管這個(gè)集團(tuán)談不上什么成長性，但論起盈利能力來當(dāng)屬獨(dú)步天下。所以投資者不宜因5月底至6月上旬大盤股曾大出洋相，便簡單地認(rèn)為這次歷史會(huì)重演，還應(yīng)理性應(yīng)對。

風(fēng)格切換——無論如何切換、無論對于機(jī)構(gòu)投資者還是普通投資者——都是頭等大事，既是機(jī)會(huì)，也是風(fēng)險(xiǎn)，事關(guān)三季度整體布局與投資成敗，而最有可能啟動(dòng)風(fēng)格切換的因素就是藍(lán)籌業(yè)績。大洋彼岸的科技、消費(fèi)類龍頭公司（微軟，雅虎，AMD和麥當(dāng)勞）已經(jīng)跑輸銀行類（美國銀行，花旗集團(tuán)，摩根斯坦利，高盛），不知A股的大藍(lán)籌業(yè)績能否擊敗中小創(chuàng)業(yè)板公司，銀行類能否擊敗科技和消費(fèi)類等？

五．蘋果將推大屏幕新版iPhone

據(jù)華爾街日報(bào)、報(bào)道，蘋果公司已要求供應(yīng)商提供超過4英寸的iPhone屏幕樣品，以及接近13英寸的平板電腦屏幕。目前iPhone5、 iPad屏幕分別為4英寸、9.7英寸，而三星的旗艦機(jī)型采用了5英寸、10.1英寸屏。此前蘋果CEO已暗示，將在大屏幕技術(shù)進(jìn)一步完善后推出相關(guān)產(chǎn)品。

鳳凰評(píng)論員：該消息對涉及觸屏業(yè)的公司構(gòu)成提振，上市公司有萊寶高科，橫店東磁，長信科技，歐菲光，超聲電子，法拉電子等。

四．上海金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)啟動(dòng)

據(jù)悉，上海市黃浦區(qū)對外發(fā)布《黃浦區(qū)關(guān)于建設(shè)外灘金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的十大舉措》，宣布將啟動(dòng)建設(shè)外灘金融創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，而互聯(lián)網(wǎng)金融和民營金融將成為試驗(yàn)區(qū)的兩大核心。

鳳凰評(píng)論員：該消息涉及上市公司有亞通股份，海欣股份，新黃浦，大眾交通，金山開發(fā)，運(yùn)盛實(shí)業(yè)等。

三．穆迪：銀行業(yè)資本金缺口擴(kuò)大 兩年需再融資千億美元

中國央行上周五宣布對貸款利率放開管制，進(jìn)一步推動(dòng)利率市場化。受此政策變動(dòng)影響，機(jī)構(gòu)預(yù)測未來兩年內(nèi)中國銀行業(yè)面臨1000億美元資本金缺口。

國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪部分控股的數(shù)庫財(cái)務(wù)咨詢有限公司（ChinaScope Financial）今日將發(fā)布一份報(bào)告。報(bào)告稱，貸款在中國銀行業(yè)的利潤中占據(jù)很大的份額。假設(shè)凈利率收入下滑10%，而資產(chǎn)增加15%，那么中國銀行業(yè)將不得不在未來兩年內(nèi)籌集500億美元至1000億美元的新資金，以保持當(dāng)前的資本充足水平率。

鳳凰評(píng)論員：目前就此消息未得到中國官方或銀行方面的置評(píng)。市場里有一個(gè)充滿爭議的假設(shè)，即銀行缺錢就意味著銀行股行情快到了，因?yàn)槔鲐浛梢再嶅X。這種看法中包含了一廂情愿的成分，持有銀行股防御型頭寸的投資者自然會(huì)這么想，但也不是完全沒有道理，況且銀行中報(bào)即將到來，盡管它們沒什么成長性，但其盈利能力卻是獨(dú)步天下的。另外看空銀行股的人士也不乏理由，林林總總，也合情合理。

鑒于銀行股連續(xù)頻頻異動(dòng)、資金困局已過、利率改革政策進(jìn)入新階段，再加上外媒報(bào)道和中報(bào)將至，銀行板塊近期或仍有異動(dòng)。因一向自行其是的銀行股大漲大跌幾乎從來不需要明確的消息支持，而最近圍繞他們的消息接連不斷，投資者宜留意。

二．雙氧水價(jià)格環(huán)比上漲逾20%

今年以來，雙氧水接連漲價(jià)。據(jù)生意社數(shù)據(jù)，安徽地區(qū)雙氧水價(jià)格（27.5%工業(yè)級(jí)）從年初610元/噸上漲至目前的1000元/噸，7月份以來，價(jià)格上漲約20%以上。山東地區(qū)部分廠商出廠價(jià)格已上漲至1200元/噸。

鳳凰評(píng)論員：該消息涉及上市公司有華泰股份，閏土股份，魯西化工等。

國外：

一．業(yè)績成美國股市主導(dǎo)因素 科技及消費(fèi)公司再次跑輸銀行類

美國6月份成屋銷量環(huán)比下降1.2%，之前預(yù)期增長1.8%；業(yè)績方面，麥當(dāng)勞二季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期。

道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)上漲0.01%，至15543.4；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲0.2%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.35%。

鳳凰評(píng)論員：美國6月房產(chǎn)數(shù)據(jù)與市場預(yù)期完全相左，一方面令市場擔(dān)憂的是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不牢靠，而本輪復(fù)蘇的主要力量是房地產(chǎn)業(yè)的貢獻(xiàn)；另一方面令市場感到寬慰的是，美聯(lián)儲(chǔ)維持貨幣寬松的預(yù)期得到鞏固，二方面作用有抵消。公司業(yè)績影響繼續(xù)上升，所有上市公司都要面臨更貨真價(jià)實(shí)的檢驗(yàn)：繼上周末微軟和AMD因業(yè)績不佳遭遇大跌后，昨麥當(dāng)勞下跌2.8%，表現(xiàn)均遠(yuǎn)遜于銀行股，餐飲消費(fèi)板塊財(cái)報(bào)開局不利。

二．美元難收緊 通脹預(yù)期升溫帶動(dòng)黃金大漲超3%

今天凌晨，美元指數(shù)收報(bào)82.18，跌0.56%；紐約金屬交易所精銅9月合約上漲1.27%，收于318美元；黃金8月合約上漲3.12%，收于1336美元；紐約能源交易所原油8月合約下跌1.44%，收于106.91美元。

鳳凰評(píng)論員：美國6月樓市數(shù)據(jù)不振，寬松預(yù)期不變，美元指數(shù)下挫；同時(shí)帶動(dòng)通脹的預(yù)期升溫度，黃金、銅走強(qiáng)，原油接近重要壓力關(guān)口而調(diào)整。

國內(nèi)：

一.基金持倉創(chuàng)3年新低 兩方面影響

據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，基金二季度報(bào)告已公布完畢。從整體情況看，2013年第二季度基金股票持倉占凈值的比例，由2013年第一季度的76.49%下降至74.53%，下降了1.96個(gè)百分點(diǎn)，而前一季度環(huán)比已下降1.52個(gè)百分點(diǎn)，說明在今年二季度基金經(jīng)理繼續(xù)加大了減持力度。

分析基金持倉行業(yè)市值的變化，有以下特點(diǎn)：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)惡化，6月份銀行間市場發(fā)生流動(dòng)性緊張，周期性行業(yè)遭到摒棄；信息技術(shù)、文化娛樂行業(yè)受到基金青睞；建筑業(yè)、公共設(shè)施被適當(dāng)增持。在18個(gè)分類行業(yè)中，被增持的有8個(gè)，持平2家，被減持的有8個(gè)，基金經(jīng)理僅看好半數(shù)行業(yè)的盈利前景。

從基金二季度持股市值前10名的股票看，與一季度相比，歌爾聲學(xué)、雙匯發(fā)展新入圍，浦發(fā)銀行、上海家化落榜。萬科A、貴州茅臺(tái)、伊利股份、民生銀行、中國平安、格力電器、興業(yè)銀行、招商銀行共8只股票維持“前10”位置。10大重倉股中有格力電器、興業(yè)銀行、民生銀行、中國平安、萬科A、雙匯發(fā)展、招商銀行共7只被減持，其中格力電器、興業(yè)銀行、民生銀行、中國平安被減持比例均在1個(gè)百分點(diǎn)以上。

鳳凰評(píng)論員：首先，在資金面緊張和宏觀數(shù)據(jù)預(yù)期乏力的作用下，二季度基金已提前堅(jiān)持銀行和周期類品種；7月開局，資金面最緊時(shí)刻已過，總理講表態(tài)經(jīng)濟(jì)逼近下限時(shí)側(cè)重穩(wěn)增長，此兩點(diǎn)使得基金繼續(xù)對上述兩類減倉的意愿降低，故對目前政策底形成維護(hù)。

其次，目前的結(jié)構(gòu)性行情越走越窄，經(jīng)過上周后三天的調(diào)整，大盤股與小盤股的背離較之前期更明顯，因?yàn)榇蟊P股就地震蕩，小盤股不斷上揚(yáng)，一邊是郁悶的整理，一邊是縮量之下連創(chuàng)新高，使得風(fēng)格切換的預(yù)期升溫。中小創(chuàng)業(yè)板泡沫的利用價(jià)值，隨著其股價(jià)的走高和業(yè)績考驗(yàn)而逐漸降低。

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