2013年08月19日 01:52
來源：中國證券報(bào) 作者：賀輝紅

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8·16事件留下一地雞毛。本來處于弱平衡的市場被打破，藍(lán)籌股沖高回落，小盤股在恐嚇中放量下行，市場暫時失去方向。那么，未來市場將會如何運(yùn)行？分析人士認(rèn)為，8·16事件表明，低估值的大盤股之所以難有機(jī)會，是因?yàn)樗麄兌急淮笠?guī)模套利資金鎖定。大盤在未來一周或進(jìn)入弱勢盤整階段，但結(jié)構(gòu)性的機(jī)會依然存在，而且活躍度依然存在于中小盤股之中。

一次事件不足以改變整個市場的基礎(chǔ)，但它的確已經(jīng)打破市場的平衡，令藍(lán)籌崛起乏力，小票跌勢洶洶。但也透露出一些可以指引市場的信號。從貨幣的供應(yīng)量上看，70億元人民幣撬動百點(diǎn)長陽背后，一個券商的一個部門居然擁有那么多的套利資金，在光大下單后，上交所成交量在極短的時間內(nèi)大幅增加，這也意味著市場上并不缺少資金。另外，大盤藍(lán)籌股可能因?yàn)榇笠?guī)模套利資金的存在，長時間被鎖定在一個價格區(qū)間，這將限制上證指數(shù)的波動幅度。

近期股市的趨勢性機(jī)會可能短期內(nèi)難以在大藍(lán)籌上出現(xiàn)，因?yàn)椤盀觚堉浮笔录屵@批藍(lán)籌股在短期內(nèi)形成了一個籌碼壓力區(qū)。若無重大利好，這些籌碼需要時間來消化，藍(lán)籌股難有較大幅度的上漲。期指方面，在經(jīng)過較大震動后，多空雙方的動作在未來勢必都將有所收斂，市場故而難以出現(xiàn)明顯的趨勢。另一方面，作為非套利標(biāo)的的中小盤股在經(jīng)過洗禮之后，或許會迎來新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，因?yàn)榇蟊P股已經(jīng)被套利資金鎖死，活躍度只會存在于中小盤股當(dāng)中。

事實(shí)上，中小盤股是有基本面支撐的。近期市場出現(xiàn)盤整，主要原因是央行貨幣政策預(yù)期不明，貨幣資金利率有所上行。但央行一直強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策，緊一緊，松一松將是一種常態(tài)，市場對此應(yīng)該也有所預(yù)期。現(xiàn)在來看，最重要的還是財(cái)政政策，從研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告來看，由于下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行相對平穩(wěn)，企業(yè)增值稅和營業(yè)稅預(yù)計(jì)不會明顯回落，外圍經(jīng)濟(jì)回暖將帶動出口稅收增長，下半年財(cái)政具備更加積極的空間。另外，中國的就業(yè)市場也正在好轉(zhuǎn)，7月份智聯(lián)招聘發(fā)布的新職位數(shù)量較去年同比增加了53%，達(dá)到該網(wǎng)站有史以來的次高水平；美世咨詢公司調(diào)查也顯示，企業(yè)的招聘計(jì)劃有溫和改善。這意味著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的判斷暫時是成立的，也表明股市的基礎(chǔ)正在變好，而不是惡化。值得關(guān)注的是，傳統(tǒng)行業(yè)的就業(yè)在縮減，新興行業(yè)提供的職位正在增加。

從題材的發(fā)展來看，中小盤股的題材也是最多的。從大的邏輯來講，中小盤股展現(xiàn)的并不只是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型預(yù)期，更是全球經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型預(yù)期。在已經(jīng)誕生的牛股當(dāng)中，很多牛股都跟移動互聯(lián)網(wǎng)和電子新技術(shù)有關(guān)，而這些技術(shù)背后是蘋果、谷歌、三星等引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型潮流的科技股。同時，國內(nèi)的阿里概念股、騰訊概念股也在發(fā)酵，因?yàn)檫@些平臺公司正在改變很多行業(yè)的經(jīng)營模式，甚至包括“巨無霸”銀行。目前，寬帶中國已經(jīng)提升到國家戰(zhàn)略層面，可想而知，相關(guān)的概念股將引領(lǐng)未來一周的行情熱點(diǎn)；養(yǎng)老服務(wù)業(yè)也被提到桌面上，相關(guān)概念股也將成為熱點(diǎn)，而相關(guān)標(biāo)的大多集中在中小盤股上。

從外延式增長來看，近期管理層似有進(jìn)一步支持并購的動作。而近期很多小票在并購方面有較為明確的運(yùn)作。分析人士認(rèn)為，很多小股票容易通過并購實(shí)現(xiàn)幾何級增長，而一些大股票由于被國有資本控股，在這方面運(yùn)作并不太順利，而且由于本身體量過大，很難出現(xiàn)令人興奮的增長。目前，還有很多市值較小的股票存在，這些股票都握有一些超募資金，目前又有部分到了解禁期，有做市值的動力。而IPO又遲遲未能重啟，這意味著市場上有資金，有項(xiàng)目，又有動力。所以，最近在市場上可以看到一些漲幅較大的股票都含并購題材。

其實(shí)，無論是創(chuàng)業(yè)板指還是中小板指，目前的技術(shù)形態(tài)并未完全走壞，回抽60天線再反彈的概率比較大。從博弈的角度來看，創(chuàng)業(yè)板即使要出貨也會要創(chuàng)出一個假新高來，目前創(chuàng)業(yè)板指離新高已經(jīng)不遠(yuǎn)。而從中小板來看，中小板指的底部量能是非常充沛的，不太容易被輕易沖破。綜合各種因素來看，未來若有機(jī)會，仍存在于中小盤股上。

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