2013年08月23日 03:16
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：劉雯亮

人參與條評(píng)論

光大證券8·16事件持續(xù)發(fā)酵，引發(fā)了市場關(guān)于金融系統(tǒng)安全防范，以及投資者維權(quán)的話題討論。近日，資本市場維權(quán)律師、上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)碩士宋一欣律師做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)（cy.stcn.com），與財(cái)苑網(wǎng)友就此進(jìn)行了有益的探討與互動(dòng)。

證券時(shí)報(bào)記者劉雯亮

備受市場矚目的光大證券8·16事件持續(xù)發(fā)酵，并引發(fā)了證券法律界人士的關(guān)注。針對(duì)這一話題，近日資本市場維權(quán)律師、上海新望聞達(dá)律師事務(wù)所高級(jí)合伙人、復(fù)旦大學(xué)法學(xué)碩士宋一欣律師做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)（cy.stcn.com）進(jìn)行探討。

光大證券8·16事件屬于重大交易事故，并對(duì)投資者造成嚴(yán)重?fù)p害，這也暴露出資本市場的風(fēng)險(xiǎn)治理漏洞。對(duì)于財(cái)苑網(wǎng)友提問，此次光大證券違反了哪些法律法規(guī)，應(yīng)會(huì)受到哪些懲罰，宋一欣律師表示，截至目前，指控光大證券違規(guī)之名大致有四個(gè)：涉嫌操縱證券市場、涉嫌賬戶透支、涉嫌虛假申報(bào)操縱、涉嫌虛假信披。

他認(rèn)為，如果核查的最終結(jié)果是操作失誤或計(jì)算機(jī)系統(tǒng)問題，則應(yīng)督促光大證券建立補(bǔ)償基金補(bǔ)償受損者。如查處結(jié)果是發(fā)現(xiàn)其存在內(nèi)幕交易或操縱股價(jià)行為，則有可能對(duì)光大證券進(jìn)行行政處罰乃至刑事制裁，包括沒收非法所得、罰款或判刑，之后方可進(jìn)行民事賠償。

針對(duì)財(cái)苑網(wǎng)友提出8·16事件暴露了哪些法律漏洞，是否警示了金融系統(tǒng)安全防范的缺陷問題，宋一欣律師表示，該事件令市場倍感加強(qiáng)券商風(fēng)控的特別意義。他表示，首先，電腦交易服務(wù)系統(tǒng)的檢查要從嚴(yán)，并要引入強(qiáng)制保險(xiǎn)制度；其次，交易事故賠償基金要盡快建立，可考慮列入中國投資者保護(hù)基金或中證投資者保護(hù)中心名下，并公開交易所風(fēng)險(xiǎn)基金的信息與運(yùn)作規(guī)范；第三，發(fā)生嚴(yán)重的交易事故，交易所應(yīng)停市，這在美國稱為“熔斷機(jī)制”；第四，修訂《證券法》，將重大交易事故賠付列入投資者保護(hù)范疇。

此次事件中，后續(xù)索賠成為投資者普遍關(guān)心的話題。有財(cái)苑網(wǎng)友問道，投資者如何認(rèn)定自己的損失是由光大證券造成，是否僅限于當(dāng)天光大程序化交易系統(tǒng)的成分股；如果投資者因?yàn)榭吹?a href="http://m.dali56.com/app/hq/stock/sh601398/" target="_blank" title="工商銀行 601398">工商銀行（光大證券買入標(biāo)的股之一）漲停，隨后跟風(fēng)買入，能否向光大證券提出索賠？

對(duì)此，宋一欣律師稱，投資者投資損失的認(rèn)定的確很難。他表示，其個(gè)人理解一是要看買入時(shí)點(diǎn)，必須是烏龍指出現(xiàn)后買入者，期貨則是反向交易；二是要有投資損失；三是合法交易者。而且，實(shí)施對(duì)沖交易或套利交易的，不能只算一個(gè)市場的損失。另外，實(shí)施買賣ETF權(quán)重股基金程序化交易，到指數(shù)點(diǎn)位自動(dòng)買賣而非人工判斷者，自身無責(zé)任。若屬于投資者買賣標(biāo)的股產(chǎn)生投資損失的，理應(yīng)索賠；若屬于買賣非標(biāo)的股產(chǎn)生投資損失的，應(yīng)屬間接損失，其索賠有待商榷。

據(jù)悉，當(dāng)日不少跟風(fēng)買入銀行股的投資者都出現(xiàn)虧損，不過，之后銀行股又出現(xiàn)上漲。有財(cái)苑網(wǎng)友提出，對(duì)于這些投資者，是否還存在維權(quán)的必要。另外，期貨市場遭受損失的空單持倉者，是否可以相應(yīng)提出索賠的問題，宋一欣律師稱，當(dāng)日跟風(fēng)買入銀行股的投資者可否維權(quán)，主要看買賣差價(jià)有無損失。如未賣出的，宜推定賣出價(jià)，但需確定時(shí)點(diǎn)。他認(rèn)為，期貨市場遭受損失的空單持倉者亦是此次事件的受害者。不過，一切尚需要等待證監(jiān)會(huì)最終查處結(jié)論。如果投資者欲維權(quán)，需要準(zhǔn)備身份證件、股東卡、交易記錄。界定投資者的損失，需以買賣成交為準(zhǔn)，投資者可提前打印成交記錄。

值得一提的是，宋一欣律師認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)在立案查處的同時(shí)，可著手啟動(dòng)賠償工作，建議參照萬福生科案行政主導(dǎo)和解模式。如有相應(yīng)的保險(xiǎn)，可先行理賠，之后督促光大證券及電腦開發(fā)商建立賠償基金。必要時(shí)可動(dòng)用交易所風(fēng)險(xiǎn)基金，也可將曾為證券公司破產(chǎn)服務(wù)的中國投資者保護(hù)基金加入賠付行列。

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