2013年09月02日 01:56
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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李一晨

8月13日至今，號稱國內(nèi)最大的私營化工EPC（即設(shè)計(jì)、采購及施工管理）服務(wù)供貨商——惠生工程（02236.HK），其股價(jià)半個(gè)月已經(jīng)下挫20%左右。

這家市值96.3億港元的民營工程企業(yè)，在眾多港股公司中，其實(shí)并不搶眼，但近期卻遭到突如其來的驚嚇。有基金界人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者分析稱，日前3名中石油集團(tuán)高管涉嫌違紀(jì)而接受組織調(diào)查，尚不清楚這是否與該公司的合作伙伴惠生工程有關(guān)，但從惠生工程以往披露的項(xiàng)目則不難看出，其有大量訂單恰恰來自于中石油。

據(jù)惠生工程的統(tǒng)計(jì)，其在2009年到2011年，來自中石油及附屬公司的總收益，占該公司總收益比重分別是63%、80%及58.4%，不過2012年上半年該比例銳減至14%?；萆こ痰目蛻粢采婕傲酥惺偷?家獨(dú)立子公司，分別為中石油大連、中石油大慶、中石油獨(dú)山子、中石油撫順、中石油廣西、中石油吉林、中石油蘭州、中石油遼陽及中石油四川。

1997年，華邦嵩成立惠生工程（中國）有限公司，企業(yè)一開始的方向是提供工程及建設(shè)解決方案，用以提升化工工序中分離系統(tǒng)的性能和環(huán)保指數(shù)。不過2000年起，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)為了石化、煤化工行業(yè)，如設(shè)計(jì)、建造及改裝大型乙烯裂解爐、煉油設(shè)計(jì)、采購及施工等方案，也就是說其業(yè)務(wù)范圍大幅擴(kuò)大，工程訂單及數(shù)額都變得更大。

就石化項(xiàng)目而言，惠生工程拿下的都是中石油的大項(xiàng)目。如2004年6月，惠生工程拿到了中石油大慶建設(shè)兩座乙烯裂解爐的訂單，據(jù)稱，該裂解爐投產(chǎn)時(shí)的產(chǎn)能，在當(dāng)時(shí)為中國第一。

時(shí)隔一年后，惠生工程再度成為中石油蘭州的合作伙伴之一，為后者擴(kuò)建乙烯廠房。此后又獲得了中石油位于新疆獨(dú)山子的煉化基地部分合同，據(jù)惠生工程相關(guān)資料，其完成的中石油獨(dú)山子項(xiàng)目在2008年投產(chǎn)，是當(dāng)時(shí)中國最大的同類廠房。

而在涉足的煉油項(xiàng)目中，惠生工程同樣戰(zhàn)績不菲。其在中石油大量建造煉油廠時(shí)拿到了一份PMC合同；2012年12月全面竣工的中石油四川煉化一體化項(xiàng)目，同樣有這家工程企業(yè)的身影，而后者是惠生工程建設(shè)煉油一體化主要裝置的首個(gè)項(xiàng)目，并且該基地是惠生工程上市（2012年）前最大的項(xiàng)目。

惠生工程成立于1997年，短短16年間其有眾多中石油的煉油及石化工程業(yè)績。該公司稱，其確有技術(shù)研發(fā)能力，目前在華有31項(xiàng)專利，并正申請26項(xiàng)專利。如在乙烯工序的整合技術(shù)方面，就是全球商用乙烯裂解爐專有技術(shù)的6公司之一，2000年至2012年期間，承包了總計(jì)115座乙烯裂解爐。

惠生工程的過人之處不僅體現(xiàn)在其能超越其他競爭對手，獲得較多的中石油項(xiàng)目，還表現(xiàn)為其在2005年（即公司成立8年后）獲得了一個(gè)分量很重的“化工石油工程施工總承包壹級資質(zhì)”，這為后面斬獲更多的石化工程訂單，打下了重要的基礎(chǔ)，因?yàn)樵撡Y質(zhì)可承接若干個(gè)合同價(jià)值不超過15億元的化工及石化工程建設(shè)項(xiàng)目。

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