2013年09月02日 03:28
來源：上海證券報(bào) 作者：郭玉志

人參與條評(píng)論

隨著監(jiān)管部門重型罰單的“出爐”，光大證券“8·16”異常交易事件即將畫上句號(hào)。專家表示，作為《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)稽查執(zhí)法工作的意見》發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)查處的首個(gè)A類大案要案，光大證券異常交易案為依法治市、鐵腕治市樹立了又一個(gè)標(biāo)桿。

中國人民大學(xué)金融與證券研究所教授李永森在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，就光大證券本身的“烏龍指”操作，監(jiān)管部門依法合規(guī)認(rèn)定追究光大證券內(nèi)幕交易的處罰是恰當(dāng)?shù)?。與此同時(shí)，光大證券異常交易事件對(duì)證券市場(chǎng)造成的負(fù)面影響重大，整體的處罰結(jié)果則體現(xiàn)了監(jiān)管層嚴(yán)管治市的思路。

8月30日，在簡(jiǎn)短通報(bào)批準(zhǔn)中金所上市5年期國債期貨合約后，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人便對(duì)媒體稱，這是光大證券異常交易事件專場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)。經(jīng)調(diào)查，證監(jiān)會(huì)認(rèn)定光大證券在異常交易事件發(fā)生后，采取了錯(cuò)誤的處理方案，構(gòu)成內(nèi)幕交易、信息誤導(dǎo)、違反證券公司內(nèi)控管理規(guī)定等多項(xiàng)違法違規(guī)行為，并對(duì)公司及有關(guān)責(zé)任人開出嚴(yán)厲罰單。

李永森認(rèn)為，從處罰結(jié)果來看，監(jiān)管部門無論是針對(duì)機(jī)構(gòu)還是個(gè)人，都作出了依法合規(guī)的判斷和處理。監(jiān)管部門做出處罰決定主要基于兩點(diǎn)：一是針對(duì)光大證券在異常交易發(fā)生后，信息依法披露前一系列做空行為；二是光大證券內(nèi)控機(jī)制缺失、不健全，管理混亂，自營業(yè)務(wù)套利系統(tǒng)存在技術(shù)缺陷導(dǎo)致該異常交易的發(fā)生。

“從整體處罰結(jié)果來看，監(jiān)管部門在此案件上的查處和判斷清晰明了，尤其是對(duì)內(nèi)幕交易的判定上，體現(xiàn)了監(jiān)管部門依法合規(guī)，嚴(yán)管治市的監(jiān)管思路。”李永森認(rèn)為。

不過，李永森表示，案件雖然已經(jīng)結(jié)束，但是案子所帶來的反思必不可少。首先，雖然資本市場(chǎng)需要機(jī)構(gòu)投資者，但是僅光大證券一家券商異常交易便對(duì)市場(chǎng)造成重大沖擊，反映了我國資本市場(chǎng)還很脆弱，一方面對(duì)券商、基金等市場(chǎng)主體內(nèi)控機(jī)制建設(shè)敲響警鐘，另一方面我國資本市場(chǎng)需要進(jìn)一步發(fā)展壯大，提高抗沖擊能力；其次，在監(jiān)管層面上，如果有適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管機(jī)制和交易機(jī)制，例如熔斷機(jī)制，市場(chǎng)也就不會(huì)給光大證券“犯錯(cuò)”的空間，需要在監(jiān)管效率和監(jiān)管能力以及信息披露建設(shè)方面進(jìn)一步加強(qiáng)。

在監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為“從嚴(yán)從快”打擊的當(dāng)下，證監(jiān)會(huì)對(duì)光大證券的“頂格”處罰不僅反映出監(jiān)管層依法治市的強(qiáng)烈決心，而且該案處罰的“標(biāo)桿”意義也為監(jiān)管轉(zhuǎn)型提供了方向。

目前監(jiān)管部門正在將主要工作從行政審批向監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)型，將工作重心從事前審批向事中、事后監(jiān)管執(zhí)法轉(zhuǎn)變。李永森認(rèn)為，在這一轉(zhuǎn)變過程中，監(jiān)管部門對(duì)于市場(chǎng)主體的查處和處罰要注意協(xié)調(diào)好兩方面內(nèi)容，一是在規(guī)則上要提高市場(chǎng)主體違法違規(guī)成本，同時(shí)又要顧及市場(chǎng)效率，給予市場(chǎng)選擇恢復(fù)的空間，二是在實(shí)際操作中要“依法合規(guī)”從嚴(yán)從快處理大案要案。

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