2013年09月05日 16:36
來源：鳳凰財經(jīng)綜合

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吳曉靈：女士們，先生們，大家上午好！

非常有幸能夠參加第二屆金融街論壇。本次我在論壇上講話的題目是《完善商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理，促進金融業(yè)穩(wěn)健發(fā)展》，為什么我選擇這樣一個題目呢？應(yīng)該說商業(yè)銀行是我國金融市場當(dāng)中非常重要的一個行為主體，而貨幣政策能夠順利傳導(dǎo)，能否實現(xiàn)目標，商業(yè)銀行的行為起著重要的作用，而且商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營，也為我們金融市場能夠創(chuàng)造一個穩(wěn)健的環(huán)境。

第一商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理自主權(quán)的缺失扭曲了氣市場行為。

我們國家有存貸比的控制和貸款規(guī)模的控制，這兩項指標的控制侵蝕了商業(yè)銀行的金融自主權(quán)，當(dāng)年制定75%的存貸比的時候，它的初衷是為了給新設(shè)立的交通銀行以貸款的自主權(quán)。因為那個時代，上個世紀90年代的時候，我們在貸款方面是實行的計劃的指令管理，而給交通銀行75%的存貸比的管理，就可以使它按照這個比例的數(shù)字來有彈性的實現(xiàn)貸款規(guī)模。另外75%的比例，當(dāng)時的設(shè)想也是對商業(yè)銀行進行一定的流動性管理。

在2003年之前，我們國家的基礎(chǔ)貨幣主要是中央銀行主動吐出的，在這種情況下，75%的存貸比例對于商業(yè)銀行控制流動性是有一定的積極意義的。但是發(fā)展到了今天，特別是2003年之后，由于金融銀行的基礎(chǔ)貨幣主要通過外匯占款來提供。在這種情況下，75%的存貸比從數(shù)字上來說已經(jīng)不那么重要了，因為很多的商業(yè)銀行它的存貸比都遠遠的低于75%，因為外匯占款創(chuàng)造的貨幣過多，而我們國家在信貸方面就不得不進行一定的控制。除了全國性的一些股份制銀行以外，存貸比就這個比例數(shù)字本身來說已經(jīng)不是一個非常重要的坎兒了。但是因為有存貸比的這樣一種考核，因而我們在這么多年以來形成了一種問題，非常注意存款的考核。這樣的話，就使得商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債的管理方面，它的自主權(quán)受到了一定的侵蝕，成為了資產(chǎn)負債管理的桎梏。中央銀行在被動退出基礎(chǔ)貨幣的情況下，不得以采取了變相貸款規(guī)模的控制，因為是商業(yè)銀行通過結(jié)匯首先得到了人民幣的頭寸，而中央銀行是通過市場對沖的方式收回多余的頭寸。在商業(yè)銀行有極大的貸款沖動的情況下，中央銀行如果不在貸款規(guī)模上加以控制的話，就會使整個的貨幣供應(yīng)失去控制。所以從2003年以后，中央銀行有的時候是明的貸款規(guī)?？刂?，有的時候是通過窗口指導(dǎo)的貸款控制。后來比較市場化了以后，做了一個和議貸款規(guī)模的公式，通過公式計算各家銀行貸款增長的幅度，這些實際上都是在中央銀行被動退出基礎(chǔ)貨幣的情況下不得以而采取的一些措施。

除了行政管制的原因之外，在追逐市場反而排名的文化背景下，在資本回報的壓力下，商業(yè)銀行用扭曲的市場行為應(yīng)對監(jiān)管的行政控制。盡管有行政控制，但是這些行政控制也并不是說完全造成商業(yè)銀行行為扭曲的原因。還有一些原因，有些行它的存款并不少，它的存貸比也并沒有達到邊界。但是它還有存款和貸款的扭曲行為，為什么呢？很重要的問題是大家注意市場的排名，為了市場的排名而采取了一些扭曲的行為。比如人所共知的存款充時點，貸款繞規(guī)模，這些都是商業(yè)銀行行為扭曲的表現(xiàn)。而這種扭曲也扭曲了貨幣信貸的信號，對貨幣政策傳導(dǎo)和金融市場穩(wěn)定產(chǎn)生了消極的影響。剛才胡曉煉行長在講到貨幣政策問題的時候也講到了這個問題，銀行用理財產(chǎn)品來沖時點，使我們的貨幣供應(yīng)鏈在短時間內(nèi)劇烈的波動，實際上對貨幣信貸真實信號的反饋是不利的。

買存款的做法催生了金融掮客，為內(nèi)外勾結(jié)，非法集資留下了漏洞。因為有各家銀行都下達存款的指標和任務(wù)，為了完成存款的指標和任務(wù)，買存款這已經(jīng)是公開的秘密，大家都知道，銀行的人員會通過自己的私人關(guān)系到社會上拉存款，資金掮客的生意是非常興隆的，正因為有這樣一種潛規(guī)則的存在，銀行內(nèi)部有一些人員就利用這種方式搞自己的非法集資，以中國銀行內(nèi)蒙分行圖雅的事件是是最典型的，涉案金額達到是27億元，正因為有銀行人員的參與，使得這些非法集資似乎披上了一層合法的外衣。而這些合法的外衣，實際上都是我們過去一些不規(guī)則、扭曲的市場行為所造成的。

存款沖時點，貸款要規(guī)模的創(chuàng)新扭曲毒害了市場文化，惡化了市場環(huán)境，這是我想講的第一個問題。就是說是因為商業(yè)銀行沒有資產(chǎn)負債的經(jīng)營完全的自主權(quán)，因而產(chǎn)生了一定的行為扭曲。但是這個里面除了行政的原因以外，也有商業(yè)銀行自身理念的原因。

第二認真貫徹巴塞爾協(xié)議三，給商業(yè)銀行以經(jīng)營自主權(quán)。

商業(yè)銀行法存貸款75%比例的規(guī)定，是特定歷史條件對商業(yè)銀行控制的手段，用巴塞爾三的流動性覆蓋比例和資金比例，能夠更好的控制商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險。PPT上表現(xiàn)的是這兩個公式，盡管在巴塞爾委員會對于這個流動性比例兩個公式的分子和分母現(xiàn)在還有不同的意見，但是制定這樣兩個比例實際上是大家的一個共識。有了這樣一種新的流動性控制的比例，我們認為要比75%的存貸比例更科學(xué)一些。因為75%的這種硬性的存貸比例，無論從貨幣創(chuàng)造上還有流動性上都沒有特別實質(zhì)性的作用。新的指標直觀性差一點，但是不易被操縱，關(guān)注的是整體的流動性，關(guān)注銀行的核心存款與長期資金來源，銀行資產(chǎn)負債的整體期限結(jié)構(gòu)是商業(yè)銀行很難去人為操縱的。新指標的計算，銀行內(nèi)部不僅有這樣的數(shù)據(jù)，也有這樣的系統(tǒng)支持能力，這個就是說很多人用這個新的指標來替代75%有一些顧慮，我們認為這些顧慮是應(yīng)該打消的。存貸比直觀好用，可以將其作為一個監(jiān)測性的指標。我們查了一下國外的機構(gòu)，世界上有那么幾個國家有存貸比的指標，但是這個絕對不是法律規(guī)定的硬性指標。因而如果說存貸比比較直觀，你作為一種監(jiān)測指標也還是可以的。

巴塞爾三核心是約束商業(yè)銀行的擴張行為，提高償付能力，用流動性指標防范銀行的支付風(fēng)險。中央銀行業(yè)資本的質(zhì)量比較高，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)相對簡單，有條件盡量實行流動指標管理，現(xiàn)在在巴塞爾委員會對流動性指標提出質(zhì)疑的，據(jù)我了解是美國的銀行業(yè)對這個問題擔(dān)心比較多，西方國家的銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，選用什么樣的指標還有各種各樣的爭議。因為在座的有歐盟的專家，中國的銀行業(yè)資產(chǎn)負債相對比較簡單，要選取流動性指標，我認為并不是太困難的。在央行可以主動吐出基礎(chǔ)貨幣和有操作自主權(quán)的情況下，有條件進行貸款規(guī)模控制。這張圖上深顏色的是基礎(chǔ)貨幣的需要量，淺顏色的是外匯占款，過去我們一直是外匯占款識的吐出多于基礎(chǔ)貨幣的需要，中央銀行是被動性的，一定要做流動性收回的對沖。從去年11月以后，中央銀行在吐出基礎(chǔ)貨幣上有了較多的主動權(quán)，只要中央銀行有這個主動權(quán)，就可以保證整個金融貨幣信貸的供應(yīng)不會超出控制的范圍，這時候放棄貸款規(guī)模的控制我們認為是有條件的。而且從創(chuàng)造貨幣來說，商業(yè)銀行不僅通過貸款創(chuàng)造貨幣，而且商業(yè)銀行所有對社會的資產(chǎn)運用全部都是會創(chuàng)造貨幣的。因而，單純控制貸款規(guī)模沒有非常重要的意義了。但是前提條件是中央銀行必須有吐出基礎(chǔ)貨幣的主動性。

既然是這樣，我建議修訂《商業(yè)銀行法》第39條，貸款余額與存款余額的比例不得超過75%，用流動性覆蓋比例和凈穩(wěn)定資金比例替代75%的存貸比例。修法是一個過程，我想可以先發(fā)行同業(yè)的大額可轉(zhuǎn)讓存單，把這些存單的資金計入一般存款，并交納存款準備金，允許商業(yè)銀行用這樣得來的資金去放貸款。我們國家由于第一次貨幣創(chuàng)造都是通過外匯占款吐出去的，特別是從2000年到現(xiàn)在，貨幣大量增長的情況下，這個時候第一次的貨幣創(chuàng)造都是通過外匯占款吐出去的，大銀行結(jié)匯比較多，而中小銀行得到的存款比較少，通過同業(yè)吸收存款是中小銀行重要的資金來源，我們應(yīng)該放開這條來源，而且應(yīng)該給它以正道，把它計入能夠貸款的范圍之內(nèi)。我們要以緊頭寸控制商業(yè)銀行資產(chǎn)，取消貸款規(guī)?？刂?。最好的就是我們能夠完成修法，把這個管理的方式做一定的改善。

第三正本清源，培育商業(yè)銀行守法合規(guī)、誠實守信的市場文化。

商業(yè)銀行是經(jīng)營信用的企業(yè)，應(yīng)該說是我們國家信用的模范遵守者和表率。但是非常遺憾，我們看到有一些銀行他們?yōu)榱艘@些規(guī)模，做的一些事情說實話并不是特別誠信的。有些事情是在制度制約下的無奈，有一些我認為是理念的問題。為了消除制度上的缺陷，我想應(yīng)該明確同業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵，我這個PPT上寫的是2012年的數(shù)字，今天上午胡曉煉行長講的時候已經(jīng)講出來了更新的數(shù)字?？偟膩碚f，我們國家的商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)這幾年無論是從資產(chǎn)方和負債方來說都有極大的增長。這幾年我認為主要的原因還是適應(yīng)了我們新的經(jīng)濟和金融發(fā)展形勢的需要。但是不可否認，在這個過程當(dāng)中也有一些不好的，不誠信的行為。所以我們應(yīng)該做以引導(dǎo)，堵住斜門，嚴懲失信。

首先應(yīng)該明確同業(yè)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵，同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展基于存款分布的不均衡，剛才我已經(jīng)解釋過了。同業(yè)業(yè)務(wù)目前的這種發(fā)展模式缺陷與危害就是通過同業(yè)互存，放大資產(chǎn)負債規(guī)模，我認為這不是一件好事。如果說經(jīng)濟需要你去做什么樣的業(yè)務(wù)，你從同業(yè)那里借到了錢去做這樣的業(yè)務(wù)，而被迫的把這個事情沒有作為貸款規(guī)模，而是作為表外的業(yè)務(wù)來做，這種情況下我認為單純?yōu)榱藰I(yè)績幾家行來回倒，我認為這是不誠信的。還有我們同業(yè)業(yè)務(wù)的盈利主要依賴期限錯配來逐利，從農(nóng)業(yè)市場上短期參與資金，然后長期去用，固然來說這個是我們銀行盈利的一個根本原因。但是我們還是要注意，在流動性的控制方面，要加以改善。現(xiàn)在同業(yè)的這種做法短負債、長資產(chǎn)的過度運用，對于流動性的管理是有問題的。同業(yè)業(yè)務(wù)現(xiàn)在也成為繞開存貸比監(jiān)管的主要渠道，這個我認為也并不是太好的，盡管也制度的無奈。

我認為應(yīng)該是除用于清算、結(jié)算及頭寸參與的同業(yè)往來，均應(yīng)視為一般存款和一般貸款，給它以資產(chǎn)負債的自主權(quán)，應(yīng)該真實的反映你的資金的用途，不要再遮遮掩掩了，給了你資產(chǎn)負債經(jīng)營的自主權(quán)，你就必須真實透明的把你的資產(chǎn)負債的狀況顯示出來。要明確金融產(chǎn)品的法律關(guān)系，銀行發(fā)行的保本的負債產(chǎn)品一律計入表內(nèi)，銀行發(fā)行的非保本的產(chǎn)品，凡是有地區(qū)收益率的均應(yīng)納入表內(nèi)。這句話我說的可能有點武斷了，但是在中國目前的文化下必須這樣說。首先理財產(chǎn)品就不應(yīng)該有預(yù)期收益率，風(fēng)險自擔(dān)，收益是他的。但是我們給了這種預(yù)期，而且會用一些不太好的一些手段來確保這些預(yù)期，還有暗含的保本保收益的一種隱含的擔(dān)保，這些對金融市場的健康發(fā)展都是不利的。銀行不保本的理財產(chǎn)品要注明信托關(guān)系，且不得有預(yù)期收益率的宣傳，如果能夠做到這兩點，明確是信托關(guān)系，而且不標明收益率的話，才可以列入表外。我認為在目前的這種市場文化下，必須要有嚴格的規(guī)定。特別是現(xiàn)在很多的人都說銀行理財產(chǎn)品不是信托產(chǎn)品，是委托代理產(chǎn)品，我認為在法律關(guān)系上是絕對錯誤的。只要理財產(chǎn)品不是以客戶的名義在運作，而是以銀行的名義在運作，絕對就是信托關(guān)系。如果在金融市場上不明確法律關(guān)系，那么這個市場是混亂的。

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