2013年09月06日 05:12
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：金立里

人參與條評(píng)論

蔣潔敏落馬之后，有人預(yù)言“石油系統(tǒng)內(nèi)要人人自危了”，其實(shí)要“自危”的，不僅是潛伏于石油系統(tǒng)中的“蒼蠅”和“老虎”，更有無數(shù)石油產(chǎn)業(yè)上下游的大大小小的公司，包括已上市的未上市的。事實(shí)亦是如此，中石油腐敗窩案自曝光以來，已然在資本市場上引發(fā)了一連串的連鎖反應(yīng)，攪動(dòng)了以百億計(jì)的市值波動(dòng)。

這些受牽連的公司，被媒體戲稱為中石油的“問題小伙伴”。而這一次中石油的“小伙伴們躺槍”，一方面，是因?yàn)橹惺透C案在政治上的敏感性，讓輿論和市場見風(fēng)即是雨；而更主要的是，在壟斷這一大背景之下，“小伙伴們”過分依附甚至寄生于中石油的行業(yè)生態(tài)。

事實(shí)上，關(guān)于石油行業(yè)內(nèi)部的種種，從來就不是秘密，也沒有誰曾經(jīng)試圖對(duì)其稍加掩藏。據(jù)中國上市公司輿情中心觀察，中石油近年來爆發(fā)的多起案件，多發(fā)生在上游的供應(yīng)或工程外包等尋租腐敗土壤肥沃的環(huán)節(jié)。這一次，在輿論和市場情緒都醞釀了多日之后，如21世紀(jì)網(wǎng)的《中石油23個(gè)“問題伙伴”11.2億債務(wù)大起底》等媒體的文章，算是把這些秘密再梳理了一遍。中石油窩案中，受牽連最嚴(yán)重者，當(dāng)屬昆侖能源、惠生工程、明星電纜。這幾個(gè)“倒霉孩子”，也是媒體歷數(shù)的二十幾個(gè)“問題小伙伴”中，最為典型的幾個(gè)。

昆侖能源是中石油的控股子公司，公司的董事長李華林本就是被調(diào)查的中石油副總經(jīng)理、董事會(huì)秘書，因此資本市場對(duì)于昆侖能源的反應(yīng)也最為直接最為劇烈。而惠生工程，則被媒體曝光近四成高管來自于中石化、中石油“兩桶油”，近八成的收益來自中石油及其附屬企業(yè)，其在IPO時(shí)披露的5個(gè)核心的石化項(xiàng)目中，有3個(gè)便是來自于中石油。至于明星電纜，《南方周末》的一篇報(bào)道稱，其之所以能在一片紅海中輕松領(lǐng)先，秘訣就是成為中石油的“戰(zhàn)略合作伙伴”。而據(jù)《新京報(bào)》報(bào)道，出身于石油系統(tǒng)的原四川人大常委會(huì)副主任郭永祥，正是明星電纜“失蹤”的董事長李廣元進(jìn)入石油、化工行業(yè)的引路人。

資本市場上最直接的反應(yīng)，當(dāng)然是股價(jià)上的震動(dòng)。反應(yīng)最劇烈的昆侖能源，8月28日復(fù)牌之后即遭投資者的拋售，股價(jià)（港股）下挫幅度高達(dá)13.51%，接下來的幾天內(nèi)，都被媒體拿來與中石油H股并列，強(qiáng)調(diào)“市值蒸發(fā)217億”。但是，這些“問題伙伴”損失的，卻遠(yuǎn)不止這幾億的市值，還有原來精心培養(yǎng)的業(yè)務(wù)關(guān)系，苦苦經(jīng)營的公司聲譽(yù)等。

在壟斷行業(yè)，像惠生工程、明星電纜這種大部分營收訂單均來自中石油的“寄生公司”，并不少見。有媒體分析認(rèn)為，這其中，決策層之間各種秘而不宣的關(guān)系起到了一個(gè)非常關(guān)鍵的作用，寄生公司基本上都會(huì)小心地培育與呵護(hù)這一層關(guān)系，以獲得穩(wěn)定的訂單。媒體揭露，如在采購這一環(huán)節(jié)，中石油的采購金額極為巨大，雖然招標(biāo)程序嚴(yán)密，但評(píng)分卻秘而不宣，外界難窺其中奧妙。當(dāng)中石油的決策高管落馬之后，“寄生公司”多年的投入就因此泡湯，今后的業(yè)務(wù)也可能因此出現(xiàn)較大的不確定性。

聲譽(yù)是個(gè)昂貴而又脆弱的奢侈品，尤其是對(duì)于上市公司來說，公司聲譽(yù)上一條細(xì)微的刮痕，都可能引來投資者砸盤式的抗議，以及媒體狂轟濫炸般的質(zhì)疑。然而聲譽(yù)受損卻又總是無計(jì)回避。危機(jī)無處不在，不僅僅潛藏于公司自身的融投資、經(jīng)營、治理等各個(gè)環(huán)節(jié)，有時(shí)候來自難以預(yù)估的、不足為外人言說的行業(yè)內(nèi)幕與潛規(guī)則，一家公司不慎將這些內(nèi)幕曝光，聲譽(yù)形象受損則可能殃及整個(gè)行業(yè)內(nèi)的公司群體。比如，當(dāng)年三鹿奶粉致使三聚氰胺的秘密大白于天下，結(jié)果是整個(gè)中國乳制品行業(yè)就此“失落了5年”，至今元?dú)馕磸?fù)。

中國上市公司輿情中心認(rèn)為，作為資本市場的基礎(chǔ)要素，上市公司應(yīng)本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)，對(duì)市場負(fù)責(zé)的態(tài)度，將聲譽(yù)管理、市值管理、投資者關(guān)系管理，統(tǒng)統(tǒng)都納入一個(gè)系統(tǒng)的輿情管理機(jī)制當(dāng)中。我們說資本市場具有高度的公共屬性和投資屬性，天生對(duì)信息敏感，既包括輿論曝光的信息，也包括公司主動(dòng)披露的信息。腐敗案爆發(fā)后，包括金鴻能源、宏華集團(tuán)、神開股份、仁智油服等在內(nèi)的A股上市公司都在第一時(shí)間內(nèi)表態(tài)澄清，但這只是龐雜的聲譽(yù)管理和漫長的聲譽(yù)修復(fù)之路上的第一步。

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