2013年09月10日 06:36
來源：南方都市報 作者：梁欣儀　李灣

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國家統(tǒng)計局周一公布，8月C P I同比上漲2 .6 %，漲幅略有回落，其中食品價格同比上漲4 .7%，環(huán)比上漲1.2%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)P P I同比下降1.6%，跌幅收窄。國金證券宏觀分析師劉鋒接受南都記者采訪時表示，“C P I上行，確實(shí)反映了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但P P I比較低，說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)比較薄弱，結(jié)構(gòu)性的矛盾仍然存在。特別是房地產(chǎn)和地方融資平臺對企業(yè)的擠出效應(yīng)還比較明顯?！?/p>

通脹整體維持平穩(wěn)

上海某投資公司全球宏觀策略對沖基金投資總監(jiān)鄧維接受南都記者采訪時表示，“8月份CPI漲2.6%，這是一個屬于整體偏低、但較為平穩(wěn)的通脹水平；這是周期性的豬肉價格回升帶動食品價格回升的必然結(jié)果，估計這種趨勢近期仍將會延續(xù)一段時間，直至美聯(lián)儲開始采取縮減資產(chǎn)購買舉措為止。”

鄧維解釋稱，“因為美聯(lián)儲未來采取縮減資產(chǎn)購買舉措不論量大量小都會導(dǎo)致美元指數(shù)結(jié)束技術(shù)性調(diào)整，開始新一輪恢復(fù)性上漲，從而會結(jié)束近期大宗商品價格持續(xù)反彈的趨勢，也會波及到近期回升的食品價格的反彈趨勢，從而對國內(nèi)通脹進(jìn)一步回升起到遏制作用。”

而從整體來看，由于央行為了完成年初制定的13%的M 2既定目標(biāo)，年內(nèi)剩余時間內(nèi)尤其是接近年底的時候，國內(nèi)銀行間的流動性仍將會維持偏緊的態(tài)勢。鄧維認(rèn)為，通脹整體會維持平穩(wěn)的態(tài)勢，在年初制定的目標(biāo)3.5%之內(nèi)。

國金證券宏觀分析師劉鋒接受南都記者采訪時表示，“總供給和總需求在短期來看相對比較均衡。企業(yè)和居民的通脹預(yù)期也比較穩(wěn)定。由此，短期通脹不會有超出預(yù)期的大幅度的偏離?！辈贿^，劉鋒也表示，還是有造成通脹的不穩(wěn)定的因素。比如，資產(chǎn)泡沫對價格的推動，包括房價上漲，這些會動搖居民和企業(yè)通脹預(yù)期的穩(wěn)定。另外，境外來看敘利亞的政治不穩(wěn)定，有可能對油價產(chǎn)生沖擊。從而間接影到國內(nèi)的價格水平。

國泰君安期貨金融衍生品研究所副所長陶金峰接受南都記者采訪時表示，未來通脹仍將保持溫和上漲態(tài)勢，貨幣政策將難以放松，仍將以中性偏緊的為主。“目前釋放多一點(diǎn)的流動性尚無必要。經(jīng)濟(jì)總體水平符合管理層的穩(wěn)增長目標(biāo)。下半年適度放松貨幣政策可能性較小?！?/p>

P P I釋放經(jīng)濟(jì)景氣回升信號

統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，P P I同比下降1.6%，高于市場預(yù)期的-1.8%和上月的-2.3%。顯示國內(nèi)需求整體回暖跡象，工業(yè)領(lǐng)域的通縮也有緩和。這與近期制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PM I)以及規(guī)模以上工業(yè)增加值的表現(xiàn)也相吻合。不過亦有分析人士指出，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的局面并未有改觀，上游工業(yè)品價格環(huán)比上漲的持續(xù)性尚待觀察。

鄧維對南都記者表示，“PPI數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)景氣回升的初步跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，是政府在6月‘錢荒’之后，實(shí)施了一系列組合拳政策包括在公開市場微調(diào)貨幣政策，從而增強(qiáng)了企業(yè)采購和補(bǔ)庫存信心共同作用的結(jié)果。”不過，陶金峰提醒，工業(yè)品產(chǎn)能過剩問題稍有緩和，但是沒有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

“PPI跌幅收窄與國際大環(huán)境和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇都比較一致，需求趨于回升。因整體經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，究竟能回升到何種地步仍需觀察?！眹倚畔⒅行母呒壗?jīng)濟(jì)師祁京梅表示。

復(fù)蘇基礎(chǔ)較薄弱

“制造業(yè)由于融資成本依然較高的緣故，整體依然呈現(xiàn)疲軟的態(tài)勢，但在央行近期持續(xù)逆回購的操作下，出現(xiàn)了初步的啟穩(wěn)回升的態(tài)勢，不過其回升的持續(xù)性還很難說。”鄧維對南都記者稱。

劉鋒也對南都記者表示，從PPI比較低的情況看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)比較薄弱，結(jié)構(gòu)性的矛盾仍然還存在。特別是房地產(chǎn)和地方融資平臺對企業(yè)的擠出效應(yīng)還比較明顯。

由于市場預(yù)計到12月份，美聯(lián)儲才會開始實(shí)施縮減資產(chǎn)購買舉措，“這是美聯(lián)儲退出‘非常規(guī)’貨幣政策的開始也是流動性收緊的開始，將會造成國內(nèi)部分跨境資本回流美國，從而會造成國內(nèi)銀行間流動性仍將會偏緊的態(tài)勢。”鄧維表示，近期央行在公開市場采取“鎖長放短”的策略，為未來貨幣政策預(yù)留下了更大的回旋余地和空間。

采寫：南都記者劉國珍

實(shí)習(xí)生梁欣儀李灣

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