瑞銀證券：創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)全面泡沫化資金需要轉(zhuǎn)移

2013年09月12日 09:00
來源：財(cái)經(jīng)網(wǎng) 作者：李欣

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【財(cái)經(jīng)網(wǎng)專稿】記者李欣9月11日，瑞銀證券研究部副主管、首席證券策略分析師陳李表示，短時(shí)間內(nèi)看到A股市場兩到三個(gè)月的市場表現(xiàn)，但對(duì)中期市場持謹(jǐn)慎態(tài)度。他警告說，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)全面泡沫化，資金需要轉(zhuǎn)移。

他進(jìn)一步解釋說，之所以看好A股兩到三個(gè)月的市場表現(xiàn)，并不是對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有更強(qiáng)的預(yù)期，也不是認(rèn)為企業(yè)盈利會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，而是創(chuàng)業(yè)板板塊的增長。

首先，今年上半年，創(chuàng)業(yè)板板塊上漲62%，是全球表現(xiàn)最好的市場之一。創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)很好的原因，除了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的盈利增速水平較高以外，還有一個(gè)原因，它有很多的主題，從TMT到手游、寬帶設(shè)備、環(huán)保、新能源材料、航母，投資者也很有興趣投資這些股票。

第二，三中全會(huì)即將召開，在三中全會(huì)召開前改革的頂層設(shè)計(jì)框架越來越明顯，有很高政策的預(yù)期。

第三，經(jīng)濟(jì)沒有明顯的上行的態(tài)勢，但是也不會(huì)惡化。上述三個(gè)條件共同作用下，低價(jià)大盤股被賦于主題的概念。這些權(quán)重大盤股結(jié)合著主題的表現(xiàn)，表現(xiàn)突出。

“當(dāng)然，這不意味著經(jīng)濟(jì)中期風(fēng)險(xiǎn)釋放了，中期市場面臨的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。比如高資產(chǎn)負(fù)債率、高資金價(jià)格、產(chǎn)能過剩、凈負(fù)債率居高局面恐怕需要兩年時(shí)間才能明顯好軒?！彼f。

陳李表示，第四季度主題投資還將繼續(xù)主導(dǎo)市場，但制度改革的主題投資或?qū)⒅鸩饺〈鶷MT故事。

陳李提出，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)全面泡沫化，資金需要轉(zhuǎn)移。同時(shí)，瑞銀證券最看好制度改革的投資主題，包括上海自由貿(mào)易區(qū)、土地流轉(zhuǎn)改革、金融創(chuàng)新與改革、國有企業(yè)改革等四方面。行業(yè)方面，瑞銀證券看好大金融。

瑞銀證券預(yù)測，2013年A股業(yè)績?cè)鲩L8.7%，賣方一致預(yù)期增長16.2%，其中最大的下行風(fēng)險(xiǎn)在于非金融行業(yè)。

另，盡管創(chuàng)業(yè)板2季度單季業(yè)績?cè)鲩L3.5%，市場一致預(yù)期全年還有50%左右的增長，但瑞銀證券預(yù)計(jì)，業(yè)績下調(diào)最大的風(fēng)險(xiǎn)將集中在電子、固廢與大氣污染細(xì)分子行業(yè)。