2013年09月17日 01:27
來源：第一財經(jīng)日報

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107億負債嚇退接盤方尚德破產(chǎn)重整方案或延期出爐

王佑

曾經(jīng)的光伏龍頭——無錫尚德太陽能電力有限公司（下稱“無錫尚德”），在背負了107億元的巨額債務(wù)后，尋找合適的投資人并想辦法還掉部分債務(wù)，是避免自己最終走向破產(chǎn)這一終局的關(guān)鍵所在。

不過，現(xiàn)在看來，無錫尚德的眾多債權(quán)人還會失望一陣子。

《第一財經(jīng)日報》記者昨日從多渠道獲得的消息顯示，如不出意外，無錫市中級人民法院（下稱“無錫中院”）所指定的破產(chǎn)重整管理人（下稱“管理人代表”）會向無錫中院提出申請，要求將破產(chǎn)重整方案的提交時間，由本來預(yù)定的9月下旬，向后延長3個月，至12月20日左右。但這一提交申請的消息或不對外公開。之所以需要延期，是因暫無任何意向投資人愿正式接盤無錫尚德所致。

巨債嚇退接盤方

3月18日，因無錫尚德無法就9家銀行的高額授信給出還款方案，銀行債權(quán)人聯(lián)合向無錫中院遞交無錫尚德破產(chǎn)重整申請。3月20日，無錫中院對無錫尚德實施破產(chǎn)重整。有律師分析，依據(jù)法律，無錫尚德或管理人代表應(yīng)自那時起的6個月內(nèi)，向法院及債權(quán)人提交重整計劃，不過目前尚未有確定的計劃出爐，自然提交方案的時間也被延期。

據(jù)接近無錫尚德的一名人士向本報表示，現(xiàn)在的潛在投資者仍有英利綠色能源和天合光能等企業(yè)，但是兩家公司尚未下定決心。無錫尚德目前的債務(wù)實在太高，已確認的欠款等達107億元，這是潛在投資者最頭疼的事情。而無錫尚德的管理人代表楊二觀不愿對此評論。

雖然今年上半年光伏企業(yè)的出貨量并不差，但經(jīng)營性虧損依然存在，基本面并不好。以英利綠色能源為例，二季度該公司的出貨量同比上升了23.6%， 總營收33.8億元人民幣，但其經(jīng)營虧損達1.292億元人民幣，凈虧損3.2億元人民幣。

現(xiàn)階段，未扭轉(zhuǎn)虧損的英利綠色能源如果再攬下無錫尚德部分股權(quán)及負債的話，則會加大其負擔。

知情人士也稱，目前無錫尚德較值錢的是P2和P4兩家電池廠，以及部分外地子公司。“要觀察一家光伏企業(yè)是否具有投資價值，還要看其設(shè)備、工藝及操作成本等多方面的情況?！痹撊耸空f，由于光伏企業(yè)的技術(shù)及研發(fā)更新相對很快，而且企業(yè)價值也會遵循“摩爾定律”，從去年至今的無錫尚德在成本效益及人才競爭優(yōu)勢上，幾乎無法與現(xiàn)有的大型光伏企業(yè)相提并論，因此光伏企業(yè)會對無錫尚德的價值考量更加嚴格一些。

但是，無錫尚德現(xiàn)有的管理人代表中，一部分來自于無錫當?shù)?，他們對無錫尚德的品牌及全球影響力等也會有自己的看法。因此，在評估無錫尚德的價值上，各方或有差異。

最壞的結(jié)果

對于無錫尚德之所以會有107億元如此高的欠款，前述知情人士也透露，這與無錫尚德的管理不當可能有關(guān)。

此前有媒體報道稱，無錫尚德的各類開銷都偏高，如其IT部門1年花費就過億元，該知情人士說確有其事。但他分析，此公司花錢較高的另一原因還在于人員開支及人員的使用。

“無錫尚德、尚德電力的管理層薪水開得較高：一線管理者如總監(jiān)等，其薪水就是其他同行的2到3倍，更高職位的管理層薪水甚至達到同行的5到6倍?！彼f，還有部分管理層不僅有專車出入，而且會和租車公司聯(lián)手合作，通過各類方式賺取其中的租車差價，更有甚者拿著公司的房貼去買房。

該人士也稱，無錫尚德的一些供應(yīng)商與無錫尚德部分高層有利益關(guān)系，對于無錫尚德的經(jīng)營并不利。如果有人抱著在無錫尚德?lián)埔黄钡男膽B(tài)工作，那么這家公司的坦途也是暫時的，最后還是會喪失競爭力。

而如果今年12月20日，各方若仍無法拿出重整方案的話，那么無錫尚德是否會直接進入破產(chǎn)清算？

上海漢路律師事務(wù)所主任律師曾智紅向本報說道：“據(jù)以往經(jīng)驗，如果沒有接盤者，那么債權(quán)人會議可能會一直開下去，最終會進行部分固定資產(chǎn)的處理；另外，債權(quán)人也可行使債務(wù)請求權(quán)，讓那些欠光伏企業(yè)的債務(wù)人來支付欠款；還有一種可能則是債轉(zhuǎn)股?！睂τ谄髽I(yè)的法人代表是否也要承擔責任這一點，該律師判斷，如果法人代表有抽逃注資、虛假出資等行為，有可能需要承擔責任。

而前述知情人士則判斷，若沒有合適的投資者來接手無錫尚德的話，那么無錫國聯(lián)有可能是最后的出手者。目前無錫國聯(lián)代表周衛(wèi)平已出任尚德電力的CEO和CFO、總裁及董事等多個職位。此前本報也曾報道，周衛(wèi)平主要還是負責企業(yè)的經(jīng)營，在一線督戰(zhàn)，并在努力推動降本增效。

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