2013年09月18日 16:46
來(lái)源：財(cái)經(jīng)網(wǎng)

人參與條評(píng)論

中秋大假前的這一周，真真是故事不斷。先是娛樂(lè)圈傳出王菲和李亞鵬離婚讓市場(chǎng)為之惋惜，緊接著資本市場(chǎng)的風(fēng)云人物葛文耀，其將上海家化一手打造成了國(guó)內(nèi)日化行業(yè)的龍頭，17日下午發(fā)布公告稱因年齡和健康原因申請(qǐng)退休，請(qǐng)董事會(huì)批準(zhǔn)。受此消息影響，上海家化股價(jià)18日開(kāi)盤直接跌停，報(bào)48.35元。

說(shuō)到葛文耀的此次突然離職，我們不得不先來(lái)回顧下之前發(fā)生的故事：2013年5月11日，上海家化集團(tuán)召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)議，決議免去葛文耀上海家化集團(tuán)董事長(zhǎng)和總經(jīng)理職務(wù)，理由是其“設(shè)立賬外賬，小金庫(kù)，涉嫌違法違紀(jì)等。而上海家化則發(fā)布公告稱，葛文耀仍擔(dān)任上市公司董事長(zhǎng)，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一切正常。大股東平安信托與葛文耀的矛盾就以這樣一種匪夷所思的方式爆發(fā)出來(lái)。

此后的兩天，葛文耀連續(xù)反駁平安。上海家化的內(nèi)斗風(fēng)波引起多方面的高度重視，上海市國(guó)資委隨后介入調(diào)解，雙方休戰(zhàn)。葛文耀仍擔(dān)任上市公司上海家化的董事長(zhǎng)。

正當(dāng)外界認(rèn)為上海家化與大股東平安之爭(zhēng)已握手言和時(shí)，可知1個(gè)月后，就峰回路轉(zhuǎn)，9月17號(hào)下午葛文耀提出退休申請(qǐng)。

雖然“退休”一詞用在葛文耀身上很體面，但背后并非那么簡(jiǎn)單。他離開(kāi)的原因是什么，業(yè)內(nèi)紛紛揣測(cè)是平安信托的“逼宮”，究竟是個(gè)人選擇，還是被逼無(wú)奈，無(wú)從知曉，但有幾個(gè)疑問(wèn)，恐怕是投資者關(guān)系最關(guān)心的：

一： 結(jié)局已經(jīng)板上釘釘？

對(duì)于事件的結(jié)局，恐怕目前還難以預(yù)料，雖然上海家化18日午間再次發(fā)布公告稱“葛文耀退休已是板上釘釘?！钡F(xiàn)在還有第三方第四方?jīng)]有上場(chǎng)表演：上海國(guó)資委和基金。幾方態(tài)度如何協(xié)調(diào)，我們只能看戲了。另外葛文耀的辭職申請(qǐng)也還需要董事會(huì)的批準(zhǔn)。

二：上海家化前景如何？

被譽(yù)為上海家化“靈魂”的葛文耀離職，有人把此和當(dāng)初喬布斯駕鶴西去，蘋果每況愈下相比較，稱投資企業(yè)更重要的是管理者，“上海家化的不確定性將由葛文耀的離開(kāi)開(kāi)始”。

同時(shí)平安的回復(fù)可能代表了平安的決心，是堅(jiān)決要讓葛總走，犧牲市值也在所不惜。兩者相爭(zhēng)，傷在二級(jí)市場(chǎng)。

也有投資者擔(dān)心，如果葛文耀辭職后另起爐灶，不排除他當(dāng)初培養(yǎng)起來(lái)的技術(shù)骨干會(huì)跟隨他離開(kāi)家化，一旦家化核心人員流動(dòng)，大股東平安即便有資金實(shí)力，找到合適的人員，但新員工之間的磨合也是問(wèn)題，對(duì)家化的影響也是巨大的，可以說(shuō)前景堪憂。

基于此，有機(jī)構(gòu)分析人士指出，事件的后續(xù)發(fā)展有較大不確定性,且公司估值較高,預(yù)計(jì)股價(jià)很可能出現(xiàn)波動(dòng)。申銀萬(wàn)國(guó)預(yù)計(jì)該股股價(jià)將下探15%-20%。

但也有投資者認(rèn)為，買蘋果的每個(gè)人都知道喬布斯；買家化產(chǎn)品的消費(fèi)者，又有幾個(gè)知道葛文耀？行業(yè)不同，領(lǐng)導(dǎo)人的個(gè)人魅力對(duì)產(chǎn)品的影響，相差還是比較大的。齊魯證券也發(fā)布報(bào)告指出，“葛總申請(qǐng)退休,莫擔(dān)心,一次別離而已!”

也有投資者分析，出于財(cái)務(wù)投資考量，平安更需要業(yè)績(jī)來(lái)證明自己。所以業(yè)績(jī)會(huì)只好不會(huì)壞。所以平安會(huì)增加資源、嚴(yán)格管控財(cái)務(wù)和費(fèi)用、妥善利用好資金的回報(bào)率。短期業(yè)績(jī)，不但差不了，甚至?xí)O為漂亮；同時(shí)對(duì)于上海家化而言，民族化妝品占據(jù)7成以上本國(guó)市場(chǎng)，是有文化輻射能力大國(guó)的普遍狀態(tài)。未來(lái)的中國(guó)也不例外。這是一個(gè)客觀普適的規(guī)律。并不一定依賴于某個(gè)人。

對(duì)于葛文耀的離職是否會(huì)傷害長(zhǎng)期利益？這個(gè)問(wèn)題值得深思?；瘖y品行業(yè)，一著不慎滿盤皆輸?shù)墓适驴吹锰嗔?。?jǐn)小慎微的葛總，是家化航船的好舵手，希望后來(lái)者不要徹底推翻前者，臟水和孩子一起倒掉。

三、平安究竟在打什么算盤？

對(duì)于葛文耀申請(qǐng)退休，平安集團(tuán)作為上海家化的實(shí)際控制人也付出了慘痛了代價(jià)，據(jù)大智慧統(tǒng)計(jì)顯示一日浮虧達(dá)9.6億元。那平安可能還要繼續(xù)面臨浮虧的壓力，表現(xiàn)出如此決心，究竟是為了什么呢？

對(duì)此知名天使投資人夏天昨日表示，“平安是司馬昭之心路人皆知，為了騰挪資本之便，空降高管的可能性非常大，否則也不會(huì)費(fèi)力除去葛文耀了。目前家化最直接的問(wèn)題就是軍心動(dòng)蕩”。

日化行業(yè)資深營(yíng)銷企劃人黃志東則表示，家化未來(lái)堪憂，平安作為短期投資者，賣掉家化的可能性非常大，如果家化被賣給外資巨頭，將對(duì)當(dāng)下本就弱勢(shì)的本土日化行業(yè)產(chǎn)生崩潰式的影響。

也有投資者在雪球里表示，如果平安是想長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)上海家化的，那么在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)期就把葛文耀趕走，完全屬于失控；如果是準(zhǔn)備賣掉家化而獲利，干掉葛文耀是必須的。

對(duì)于是否會(huì)借助家化這個(gè)平臺(tái)，進(jìn)行激進(jìn)的兼并，從而在民族日化這個(gè)市場(chǎng)中做大？這個(gè)思路要看平安是過(guò)客心態(tài)還是想長(zhǎng)遠(yuǎn)投資了。假如有這個(gè)想法，其實(shí)這盤棋很好下。前景也很遠(yuǎn)大。

葛文耀的離開(kāi)，究竟是個(gè)人選擇，還是被逼無(wú)奈，無(wú)從知曉。但是這么一個(gè)靈魂人物的離開(kāi)，必然會(huì)對(duì)上海家化的未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生影響，上海家化未來(lái)是否會(huì)繼續(xù)葛文耀在品牌戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)提出的收購(gòu)?fù)赓Y品牌的規(guī)劃，市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)觀望。

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