2013年09月26日 07:20
來源：鳳凰財(cái)經(jīng)

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鳳凰財(cái)經(jīng)綜合訊 9月26日消息，據(jù)香港新報(bào)報(bào)道，阿里巴巴集團(tuán)過千億IPO交易由拉鋸戰(zhàn)淪為口水戰(zhàn)。在市傳阿里巴巴與港交所的談判破裂傳聞下，港交所行政總裁李小加昨日于網(wǎng)志以洋洋三千多字談投資者保障雜談，雖然未有只字提及阿里巴巴，但卻以一場夢(mèng)境9個(gè)角色的爭論帶出港交所在由阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)新式的合伙人制帶起的近期熱話股份架構(gòu)及股東投票權(quán)上的表態(tài)。

對(duì)任何IPO都一視同仁

李小加先借傳統(tǒng)先生之口帶出任何來香港上市的IPO都應(yīng)一視同仁，而港交所亦不曾為任何公司妄開先例。雖然創(chuàng)新聲音指出，世界大部分交易所都允許多層股份架構(gòu)，惟獨(dú)香港例外，而美國上市的科技公司如Google和facebook都以特別投票權(quán)來維護(hù)創(chuàng)辦人的地位，但李小加再透過“披露先生”講明，雖然市場會(huì)為創(chuàng)辦人要求有特殊投票權(quán)(不平等)的公司股價(jià)給予折扣，但美國是以披露為主的市場機(jī)制，加上有身經(jīng)百戰(zhàn)的機(jī)構(gòu)投資者以及追究到底的集體訴訟文化，故可制衡同股不同權(quán)帶來的負(fù)面影響，而本港如果要學(xué)習(xí)，就必須有足夠的配套配合，而披露先生意見認(rèn)為循序漸進(jìn)的改變要好過全盤復(fù)制美國的制度。

換言之，港交所就算向美國方面學(xué)習(xí)，亦不會(huì)作出立竿見影式的改變，可見被市場視為以小控大的阿里巴巴拋出的機(jī)制，連上市委員的一關(guān)亦未必能過。

李小加更透過程序先生講明，如果公司要求的改變“有限、適度而且平衡”，又能根據(jù)香港現(xiàn)行整體上市機(jī)制的條文規(guī)定或精神合理地處理，豁免或者批準(zhǔn)都可以斟酌，而此亦是上市委員會(huì)及證監(jiān)會(huì)一直以來的工作之一。此外，應(yīng)考慮所行使的酌情權(quán)能否歸納為一項(xiàng)先例，因?yàn)楸O(jiān)管者需要為將來尋求類似待遇的其他上市申請(qǐng)人劃定一條清晰的法規(guī)界線，并仔細(xì)闡述劃定這一界線的原因。而如果要求超出了《上市規(guī)則》所許可的有限酌情范圍，那就要經(jīng)過適當(dāng)?shù)墓娭J詢后才可以修訂規(guī)則及政策，確保所作的改變經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。這些講法亦說明，為何監(jiān)管方面難以短期內(nèi)放行阿里巴巴集團(tuán)一直堅(jiān)持的合伙人制上市模式。

而在李小加發(fā)上述睡夢(mèng)網(wǎng)志前，《南華早報(bào)》報(bào)稱阿里巴巴集團(tuán)愿意就在港上市讓步，削減公司的合伙人數(shù)目。但阿里巴巴發(fā)言人回應(yīng)稱，有關(guān)報(bào)道失實(shí)，重申公司未就上市地、委任投行作最后決定。而彭博其后亦報(bào)稱，阿里巴巴與港交所的談判破裂，阿里將赴美國紐約上市。

阿里巴巴自行終止交流

而據(jù)新報(bào)昨晚了解所得，阿里巴巴并非被港交所拒絕，未能通過其批準(zhǔn)，僅為阿里巴巴自行終止雙方交流；而倘若阿里巴巴于紐約上市，仍會(huì)繼續(xù)以合伙人制上市，基于相信有關(guān)制度能保護(hù)股東及有利公司長遠(yuǎn)發(fā)展，公司已聘請(qǐng)及委任美國的法律顧問(講法亦與彭博的報(bào)道相若)，并將盡快委任承銷團(tuán)。

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