2013年09月26日 12:33
來(lái)源：中國(guó)新聞網(wǎng)

人參與條評(píng)論

中新網(wǎng)9月26日電 據(jù)香港文匯報(bào)報(bào)道，中國(guó)巨企阿里巴巴與港交所談判破裂，決定轉(zhuǎn)投美國(guó)上市，令港交所痛失一單，亦失去今年重奪全球集資王寶座的機(jī)會(huì)。消息指是阿里巴巴主動(dòng)終止談判，并指如到美國(guó)上市，會(huì)繼續(xù)采用合伙人制。港交所行政總裁李小加昨在個(gè)人網(wǎng)志回應(yīng)指，雖然有關(guān)需否改變香港現(xiàn)有市場(chǎng)規(guī)則來(lái)吸引企業(yè)上市的意見紛沓，但他認(rèn)為需要作出最適合及有利香港的決定，而公眾利益永遠(yuǎn)放在第一位。他又用“輾轉(zhuǎn)反側(cè)”“直冒冷汗”來(lái)形容自己對(duì)這個(gè)艱難抉擇的心情。

雖然李小加在文中未有具體提到阿里巴巴，但他這篇網(wǎng)志的內(nèi)容與阿里巴巴爭(zhēng)取以合伙人管理制度在港上市引起的市場(chǎng)爭(zhēng)議相吻合，相信是對(duì)阿里巴巴放棄在港上市的回應(yīng)。阿里巴巴管理層為保公司控制大權(quán)，由初期拋出A/B股制，到最近提出允許其采用“合伙人制”，引發(fā)香港正反雙意見角力，有人形容若為阿里巴巴開綠燈，無(wú)異于“搬龍門”，令港保障投資者的聲譽(yù)一朝喪。消息人士透露，阿里巴巴昨已終止與港交所在香港IPO的商討，并擬轉(zhuǎn)往美國(guó)尋求上市。

據(jù)了解，阿里巴巴與港交所談判終止，并非被港交所拒絕合伙人制，而是阿里巴巴終止交流。并指若公司如至美國(guó)上市，會(huì)繼續(xù)選用合伙人制，而非A/B股架構(gòu)，因公司相信此對(duì)保護(hù)股東及有利公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展之間，可提供最好的平衡。而公司已委任美國(guó)法律顧問(wèn)，盡快找尋承銷商。

李小加以夢(mèng)境寓言故事形式，表達(dá)了市場(chǎng)上對(duì)市場(chǎng)體制與投資者保障問(wèn)題的不同聲音，包括代表維護(hù)傳統(tǒng)市場(chǎng)體制、要求創(chuàng)新、著重披露、基金投資者、散戶、務(wù)實(shí)、道德、看重未來(lái)和緊守程序等不同人的意見。

其中相信是代表港交所或李小加立場(chǎng)的“程序先生”指出，整件事不關(guān)誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，也不是說(shuō)特別股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)是好是壞，更不是說(shuō)公司創(chuàng)辦人和進(jìn)取的對(duì)沖基金究竟誰(shuí)可以創(chuàng)造價(jià)值或破壞價(jià)值。每件事大家都可以證明有好壞兩面、甚至多方面。

程序先生認(rèn)為，這件事關(guān)系到審慎程序。香港的《上市規(guī)則》非常清晰，如果要修訂條文，必須按照審慎程序進(jìn)行。如果為了迎合新來(lái)者而朝令夕改，香港的公信力便蕩然無(wú)存。那么什么是審慎程序？就是說(shuō)，如果公司要求的改變“有限、適度而且平衡”，又能根據(jù)香港現(xiàn)行整體上市機(jī)制的條文規(guī)定或精神合理地處理，豁免或者批準(zhǔn)都可以斟酌。這亦是上市委員會(huì)及證監(jiān)會(huì)一直以來(lái)的工作之一。

另外，香港亦應(yīng)考慮所行使的酌情權(quán)能否歸納為一項(xiàng)先例。這一點(diǎn)十分重要，因?yàn)橄愀凼欠ㄖ沃迹O(jiān)管者需要為將來(lái)尋求類似待遇的其他上市申請(qǐng)人劃定一條清晰的法規(guī)界線，并仔細(xì)闡述劃定這一界線的原因。程序先生還表示，如果要求超出了《上市規(guī)則》所許可的有限酌情范圍，那就要經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)墓娭J詢之后才可以修訂規(guī)則及政策，確保所作的改變經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)。這是香港的優(yōu)良傳統(tǒng)，必須堅(jiān)持。

在夢(mèng)中找不到“答案先生”的李小加最后表白指，作為港交所的行政總裁，促進(jìn)和保障交易所股東的利益是其職責(zé)的一部分；但公眾利益與港交所股東利益之間發(fā)生沖突時(shí)，永遠(yuǎn)要把公眾利益放在第一位。有關(guān)個(gè)別公司上市或政策改變的決策并不取決于其本人或港交所董事會(huì)，它們均由上市委員會(huì)和證監(jiān)會(huì)審議決定，這一決策過(guò)程正是為了保障香港的最佳利益。(中新網(wǎng)證券頻道)

打印轉(zhuǎn)發(fā)