耶倫或任美聯(lián)儲主席評：耶倫能否助奧巴馬一臂之力

2013年10月09日 16:13
來源：中國網(wǎng)

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【導讀】奧巴馬提名耶倫出任美聯(lián)儲主席，低利率水平能否維持，值得關注。

央廣網(wǎng)北京10月9日消息，據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，美國總統(tǒng)奧巴馬計劃于當?shù)貢r間周三(9日)下午宣布提名美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲)副主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)擔任美聯(lián)儲新掌門人。這一提名決定將會結(jié)束一個長期同時也是罕見的對美聯(lián)儲下任主席人選的公開討論。這場辯論始于6月份，當時奧巴馬表示，伯南克在明年1月份任期結(jié)束后將不再連任。奧巴馬此前曾認真考慮過提名他的前經(jīng)濟顧問薩默斯擔任美聯(lián)儲主席，耶倫接管美聯(lián)儲。

柳瑾：基本上是在意料之中，因為主要我們看到在珍妮特·耶倫和薩默斯本身兩個人的能力都是沒有問題的，主要薩默斯是在提前參加之前就已經(jīng)自動退出了選舉，最主要的原因就是因為薩默斯在民主黨占多數(shù)的參議院里面，沒有得到大多數(shù)摸底的支持，所以他主動退出了這次選舉，剩下的就是在珍妮特·耶倫的繼任，幾乎已經(jīng)沒有意外了。而且我們可以看到其實珍妮特·耶倫是長期作為美聯(lián)儲的副主席一直再任，而且他和伯南克的應該說政策的這種銜接應該是要比薩默斯要更為完美一些，所以我覺得本身在之前的個人的預測當中，就是認為耶倫是應該繼任伯南克主席的。

67歲的耶倫自2010年起一直擔任伯南克的副手。作為伯南克的接班人，耶倫一直是美聯(lián)儲寬松貨幣政策的強力支持者以及公開倡導者。有評論認為，奧巴馬的這一提名實際上確保了美聯(lián)儲將在未來相當長的時間內(nèi)維持低利率水平。這是不是意味著短期內(nèi)美聯(lián)儲不太可能在其寬松貨幣政策方面有什么不同尋常的舉措？

柳瑾：整體上來說應該是這樣的，我們看一直以來珍妮特·耶倫被認為是美聯(lián)儲內(nèi)部最為鴿派的人物，同時我們看到珍妮特·耶倫個人的領導風格和伯南克也不一樣，伯南克一直是一個學者出身，是比較低調(diào)的風格，而珍妮特·耶倫相對來說他的整個風格更為強勢，也就是說如果他繼任之后會要求其他聯(lián)儲的主席，因為有12個地區(qū)聯(lián)儲的主席，包括還有7個聯(lián)邦公開市場違約會能夠確定利率政策的重要的委員，那么他個人施加的影響力可能會更強大一些，也就是說內(nèi)部的爭議會更少，從這個來說可能更為的簡潔、明確的施政理念，和貨幣政策也會相應的更加簡單，不會像伯南克在任的時候撲朔迷離的程度更大。

耶倫現(xiàn)在面臨最緊迫的問題是決定什么時候以及如何在不擾亂翠落經(jīng)濟復蘇的情況之下來退出量化寬松，來說說新掌門接手之后量化寬松退出的時間表有沒有可能會來一個重新的修改或者是制定呢？

柳瑾：應該說修改肯定是有的，那么現(xiàn)在整個美聯(lián)儲內(nèi)部尤其是耶倫自己本人也強力主導的要符合兩個重要條件，第一失業(yè)率一定要降到6.5%以下，而通脹沒有超過2.5%，那么在這個情況下想要退出，那么甚至珍妮特·耶倫在之前的某些談話里也談到，即便是達到了這樣的標準也未必就一定會退出，也就是說相對來說耶倫會把退出的時間表，以及退出的舉措更加拖后，而且這種幅度退出的幅度也會更小。

這是奧巴馬的大動作，決定了美聯(lián)儲主席人選的提名。美國總統(tǒng)最近挺忙的，除了美聯(lián)儲主席的人選之外還有更棘手的問題，就是我們這兩天我們一直在說的債務上限的問題，到今天已經(jīng)第九天了，但是我們注意到目前為止美國國會預算的僵局仍然是無解的，市場對于美國政府違約可能性加大的預期也在不斷的加強，那關于這個事您是如何來判斷的呢？

柳瑾：整體上來說我覺得違約的風險還是很小的，那么首先說應該其實是兩個問題，第一是預算導致美國政府破產(chǎn)，那么第二就是美國債務上限提高，這兩個又是相關的，也就是說預算沒有通過，就是說美國政府錢不夠了，那么通常來說錢不夠美國政府就要發(fā)新債來補缺口，但是現(xiàn)在這個債務又已經(jīng)達到新的債務上限的頂端，又不能發(fā)新債，所以卡就卡在這個點上了?，F(xiàn)在來說如果美國政府破產(chǎn)這個其實歷史上已經(jīng)發(fā)生過很多次，那么通過不斷的臨時借債解決方案是可以度過的，但是如果說如果美國的債務違約這個影響就是非常大，因為美國國債是作為很多國際上資本市場的無風險利率模型里面，無風險利率來計算的。它一旦出現(xiàn)問題，所有資本市場資產(chǎn)配置都會出現(xiàn)問題。這個風險其實是非常大的，我相信無論對美國政府，還是對其他各個主要經(jīng)濟體來說都是不能承受的一個沖擊，那么在這樣的壓力下，我覺得應該美國最終還是會重新提高債務上限解決這個問題。

截至2013年7月底中國持有的美國國債至12773億美元，穩(wěn)居世界各國（地區(qū)）之首。財政部副部長朱光耀表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實措施，及時解決國債上限爭執(zhí)，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。他強調(diào)，一旦發(fā)生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付。壞情況一旦發(fā)生，應該如何應對？

柳瑾：首先應該說這種情況發(fā)生的可能性是很小的，那么如果一旦真正發(fā)生所謂的違約，我覺得應該不是說真正的賴帳說不付了。因為這種可能性接近是零，如果這樣之后美國就徹底喪失了所有的信用了，更大的可能它會延期支付，本來到期的三年期、五年期或者十年期的票據(jù)該支付了，但是支付不了。這時候就它應該采取拖后支付的策略，那么即便是這樣也是一定意義上的違約，在這個時候中國應該說甚至包括其他的美債持有國，應該說能應對的措施確實是不多，只能是被動的去接受，就像我們追究財政部副部長發(fā)言其實就是變相的施加壓力，現(xiàn)在只能是通過這種方式來對美國施加影響，真實如果發(fā)生債務違約，其實能夠應對的措施是不多的。

如果10月17日雙方無法就債務上限達成一致，一系列金融災難將接踵而至：信用降級、利率上漲、美元貶值、銀行破產(chǎn)、股市暴跌。而對此，全球的市場已經(jīng)各有反映。美國、歐洲股市跌幅較大。反觀A股市場，長假之后的這兩天表現(xiàn)還不錯，A股市場表現(xiàn)如此抗跌，到底為哪般？

柳瑾：因為境外可能受到美國的債務問題，那么產(chǎn)生的壓力是比較大的，但是對境外來說應該是影響不太大，而且另外我們看到的一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，相對來說是比較利好，而且我覺得更重要的是馬上就要召開十八大三中全會，這個里面對未來政策利好的預期仍然是存在的，那么所以造成了我們境內(nèi)相對來說是風景這邊獨好。