2013年10月09日 19:21
來源：鳳凰財經(jīng)綜合

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鳳凰財經(jīng)綜合   美國總統(tǒng)奧巴馬已確定將提名珍妮特?耶倫出任新一屆美聯(lián)儲主席。英國金融時網(wǎng)站刊登題為《耶倫當(dāng)選將帶來短期利好》的文章稱，如耶倫成功當(dāng)選，美聯(lián)儲近年激進的貨幣政策將得以延續(xù)。短期看，這對發(fā)達(dá)市場和新興市場都是利好。

文章稱，作為現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席，耶倫是伯南克的盟友，全力支持美聯(lián)儲先后推出三輪量化寬松。如能當(dāng)選主席，她預(yù)計將會依循當(dāng)前退市的溫和節(jié)奏，并可能延長美國維持零利率的時間。

事實上，9月美聯(lián)儲最終沒有如外界預(yù)期那樣“退市”，已被證明乃明智之舉。近兩個月美國就業(yè)形勢低于預(yù)期，樓市數(shù)據(jù)持續(xù)低迷，這些都導(dǎo)致美聯(lián)儲按兵不動。但更重要的是，也許伯南克并不急于強行退市，希望給繼任者留下充足的準(zhǔn)備時間，而耶倫正是延續(xù)伯南克思路的最好人選。

美聯(lián)儲主席換屆引發(fā)貨幣政策出現(xiàn)拐點的風(fēng)險，隨著耶倫被提名而消除，但美國貨幣政策仍面臨不小的挑戰(zhàn)。美聯(lián)儲在制定貨幣政策時，要兼顧經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展、減少舉債成本、并保持美元的霸主地位。從這點看，耶倫面臨的挑戰(zhàn)比伯南克還要大。

從內(nèi)部看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇不強勁，美聯(lián)儲在退市節(jié)奏上稍有差池，就會導(dǎo)致市場利率飆升，不僅加大利息負(fù)擔(dān)和就業(yè)壓力，也會對經(jīng)濟復(fù)蘇造成重創(chuàng)。從外部看，美國貨幣政策對新興國家影響明顯，全球資金若回流美國，將重創(chuàng)新興國家經(jīng)濟，進而令美國商品、服務(wù)需求萎縮，從而拖累美國經(jīng)濟。

此外，月初美國國會政爭令政府關(guān)門，何時破冰有待觀察，但有一點可以肯定，一旦政治僵局拖得過長，公眾消費、企業(yè)投資信心將會大大削弱，無疑有損未來美國經(jīng)濟的復(fù)蘇，這也給了耶倫出了一道不小的難題。

對投資者而言，耶倫的提名以及最終當(dāng)選，在近期不會改變大的投資環(huán)境。美聯(lián)儲在退市上的審慎態(tài)度，讓發(fā)達(dá)市場和新興市場都會受益。股市投資者一般會關(guān)注估值、流動性、實體經(jīng)濟基本面幾大因素。從這三點看，當(dāng)前階段，發(fā)達(dá)市場在流動性以及實體經(jīng)濟基本面上，要強于新興市場，而新興市場的估值優(yōu)勢則較為明顯。

不過，外界普遍預(yù)期美聯(lián)儲將于2014下完成退市，2015年后開始收緊貨幣政策，到時候新興市場面臨的沖擊可想而知。不僅資金外流壓力加大，同時經(jīng)濟增速看淡導(dǎo)致市場盈利不斷向下修訂，之前的估值優(yōu)勢也會被抵消。

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