2013年10月10日 02:28
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：常亮

人參與條評(píng)論

美政府關(guān)門就業(yè)數(shù)據(jù)爽約高盛唱空金價(jià)持倉(cāng)真空期商品市場(chǎng)”摸黑“機(jī)構(gòu)潛行

美國(guó)政府部分關(guān)門事件的影響已延伸到商品市場(chǎng)。

“商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）停止運(yùn)作了，所以任何人都可以在恐慌指數(shù)這邊興風(fēng)作浪。”CFTC民主黨成員Bart Chilton上個(gè)月的一番話竟一語成讖。

10月1日，美國(guó)政府非核心機(jī)構(gòu)被迫關(guān)門，CFTC隨即表示，在政府關(guān)門期間，將不再公布交易員持倉(cāng)數(shù)據(jù)和其它市場(chǎng)數(shù)據(jù)；而由美國(guó)勞工部勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局負(fù)責(zé)的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)率數(shù)據(jù)，亦在10月4日意外“爽約”。

“政府關(guān)門”已近一周，商品市場(chǎng)也在“摸黑”潛行，這已經(jīng)為部分機(jī)構(gòu)提供了絕佳的操作空間。

假摔難動(dòng)真格

“關(guān)門”當(dāng)天，原油、銅、大豆等大宗商品集體走低，美元指數(shù)與黃金也聯(lián)袂走弱，而美股在前一個(gè)交易日就下跌128點(diǎn)，跌幅近1%。

而在事情過去一周后的北京時(shí)間10月8日晚間，納斯達(dá)克指數(shù)重挫2%，標(biāo)普指數(shù)跌1.2%，中概股指數(shù)重挫4.8%。黃金微跌50美分報(bào)1324.6美元,原油漲0.5%報(bào)103.49美元。

“商品市場(chǎng)與股市不同，它們雖然都在美國(guó)政府宣布關(guān)門時(shí)受到了一定影響，但是現(xiàn)在來看，美國(guó)股市受到的影響顯然更大，商品在數(shù)據(jù)缺失的條件下還是回歸了基本面，有漲有跌?！眹?guó)金期貨副總裁江明德表示。

國(guó)際貨幣基金組織研究部門負(fù)責(zé)人日前表示，如果美國(guó)政府關(guān)門1個(gè)月，將給美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重影響。幾乎可以肯定美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將被打斷，有可能會(huì)陷入衰退甚至更糟糕的局面。

但在市場(chǎng)人士看來，這幾乎不可能發(fā)生。

“對(duì)于事件的炒作，每一年都有好幾起，這次美國(guó)政府‘關(guān)門’事件也不例外，何況這也不是第一次‘關(guān)門’了?！眹?guó)泰基金境外高收益?zhèn)鸾?jīng)理吳向軍表示。

事實(shí)上，自美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算程序于1976年正式執(zhí)行以來，美國(guó)政府前后共關(guān)門17次，最長(zhǎng)長(zhǎng)達(dá)21天。

“現(xiàn)在輿論傾向于把美國(guó)政府‘關(guān)門’和美國(guó)政府債務(wù)上限問題混為一談，這完完全全是兩個(gè)問題?！眳窍蜍娭赋觯罢P(guān)門’只是美國(guó)總統(tǒng)無法出席國(guó)外的會(huì)議，國(guó)家公園關(guān)門等小問題，甚至此前傳出的聯(lián)邦政府雇員的無薪假也改成了帶薪假，可見這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響有限?！?/p>

“而債務(wù)上限問題如果崩盤，那么將不單單引起金融危機(jī)，接下來的是美債違約、全球金融體系的基礎(chǔ)垮掉，兩黨不可能為一個(gè)國(guó)內(nèi)問題而賠上積累百年的國(guó)家信用。”吳向軍指出，“這并非像歐債一樣，是一個(gè)難以解決的系統(tǒng)性問題，現(xiàn)在僵局是人為造成的，是卡在了‘全民健保法案’上，這是兩黨可以坐下來談就解決的問題。”

“政治是妥協(xié)的藝術(shù)，10月17日美國(guó)國(guó)債會(huì)再一次達(dá)到上限，我認(rèn)為這一看似嚴(yán)重的危機(jī)會(huì)在最后關(guān)頭平穩(wěn)度過，對(duì)商品市場(chǎng)的影響也十分有限，不會(huì)造成‘腥風(fēng)血雨’?！苯鞯卤硎尽?/p>

巨頭渾水摸魚

“雖然商品市場(chǎng)長(zhǎng)期關(guān)注的‘非農(nóng)’數(shù)據(jù)上周延期公布，但這一數(shù)據(jù)在現(xiàn)在已經(jīng)不是關(guān)鍵了?！惫獯笃谪涃F金屬分析師孫永剛表示，“非農(nóng)就業(yè)與美國(guó)的貨幣政策QE的預(yù)期收緊和延續(xù)有關(guān)。而現(xiàn)在美國(guó)兩黨之間已經(jīng)開始了實(shí)質(zhì)的政治博弈，即奧巴馬能否堅(jiān)持它的政策方向，共和黨能否獲得一定既得利益，現(xiàn)在是政治博弈結(jié)果決定QE預(yù)期?！?/p>

“至于CFTC持倉(cāng)報(bào)告，這是一個(gè)相對(duì)滯后的指標(biāo)，用于預(yù)測(cè)是有巨大的問題的?！睂O永剛指出。

盡管如此，“自我實(shí)現(xiàn)”的恐慌情緒已經(jīng)為部分機(jī)構(gòu)提供了絕佳的操作空間。

“面對(duì)這些短期突發(fā)事件的時(shí)候，要么從做空到平倉(cāng)比所有人都快，這是典型的‘事件驅(qū)動(dòng)’型對(duì)沖基金的典型做法。要么‘我自巋然不動(dòng)’，什么都不做，或者在底部加倉(cāng)買入，這是典型的以基本面為基礎(chǔ)的公募基金的做法。”吳向軍指出，“這時(shí)普通投資者隨著輿論或市場(chǎng)起舞是很危險(xiǎn)的?！?/p>

而在國(guó)際黃金市場(chǎng)上一再推波助瀾的高盛，亦針對(duì)此次危機(jī)發(fā)布了空頭觀點(diǎn)。據(jù)悉，高盛明年的黃金目標(biāo)價(jià)為每盎司1050美元，預(yù)計(jì)今年將下跌21%，跌至每盎司1322.28美元。

高盛商品研究主管Jeffrey Currie認(rèn)為，美國(guó)國(guó)會(huì)能在10月17日截止期以前達(dá)成提高債務(wù)上限的協(xié)議，而在美國(guó)政界的僵局打破后，貴金屬會(huì)出現(xiàn)大灌籃式的拋售。在這之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇，縮減QE應(yīng)該會(huì)給金價(jià)帶來下行壓力。

然而就在半年前，高盛高調(diào)披露唱空黃金的報(bào)告，建議投資者做空黃金，而自己卻在大舉買入。4月12日，黃金市場(chǎng)經(jīng)歷第一次大暴跌，最低跌至1335美元/盎司，6月進(jìn)一步跌至1180美元/盎司低位。在黃金暴跌的這3個(gè)月里，根據(jù)SPDR黃金ETF公開資料，高盛大規(guī)模增持了370份額，成為同期第一大買主，一躍成為第七大持有者。

業(yè)內(nèi)人士分析，在這次高拋低吸中，高盛拾得的“籌碼”比一季度便宜近200美元/盎司。

北京時(shí)間10月9日，SPDR黃金ETF黃金持倉(cāng)量報(bào)898.18噸，是自2009年2月以來的持倉(cāng)新低。

這場(chǎng)由美國(guó)政府關(guān)門及財(cái)務(wù)上限問題引發(fā)的博弈仍在持續(xù)。盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)勞工部應(yīng)于債務(wù)危機(jī)結(jié)束后才會(huì)恢復(fù)數(shù)據(jù)發(fā)布工作，但10月9日仍有消息稱，上周宣稱“擇期公布”的非農(nóng)數(shù)據(jù)將于本周五發(fā)布，刺激著國(guó)內(nèi)黃金投資者脆弱的神經(jīng)。

“只要奧巴馬堅(jiān)持其政策，寬松貨幣政策的收緊也是一個(gè)必然的過程，而貴金屬的后市下跌風(fēng)險(xiǎn)依然較大?！睂O永剛表示，“這個(gè)時(shí)間段我個(gè)人認(rèn)為是建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)，機(jī)構(gòu)都在等結(jié)果，對(duì)于一些大的機(jī)構(gòu)投資者，他們的倉(cāng)位可能早就埋伏好了。”

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