2013年10月16日 22:40
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：葉青

人參與條評(píng)論

美債上限的危情時(shí)刻 

國會(huì)兩黨談判結(jié)局吉兇難料

在美國國會(huì)無休止的爭吵聲中，美國政府關(guān)門已悄然進(jìn)入第三周，而10月17日的債務(wù)上限最后期限也正在逼近，市場面臨著最后時(shí)刻的煎熬。奧巴馬近日在華盛頓特區(qū)的一個(gè)食品救濟(jì)站發(fā)表的講話中警告，如果共和黨人不愿暫停黨派色彩濃厚的懸崖游戲，美國有“較大可能”出現(xiàn)債務(wù)違約。

事實(shí)上，一旦美債違約，就將會(huì)引發(fā)美國和全球經(jīng)濟(jì)一系列的嚴(yán)重問題。

美債違約進(jìn)入倒計(jì)時(shí)

美國時(shí)間10月16日，距離美國政府關(guān)門已經(jīng)整整16天。由于受美國政府關(guān)門的影響，白宮四分之三的工作人員紛紛回家休息，甚至連白宮的電話總機(jī)接線員工作也由錄音代替。

雖然從1981年至今共發(fā)生過11次政府關(guān)門，但大部分都在3天內(nèi)結(jié)束，而這次已經(jīng)超過了1995年克林頓政府時(shí)期政府關(guān)閉5天的期限。曾經(jīng)是下屆美聯(lián)儲(chǔ)主席熱門人選的薩默斯日前在首爾舉辦的世界知識(shí)論壇上表示，美國財(cái)政政策必須繼續(xù)集中力量解決需求不足的問題，盡管面臨即將觸及債務(wù)上限，但預(yù)計(jì)美國不會(huì)在債務(wù)問題上違約。

周二上午，共和黨的眾議院和參議院領(lǐng)導(dǎo)人結(jié)束閉門會(huì)議以后，眾議院共和黨人表示將推進(jìn)解決政府關(guān)門和債務(wù)上限危機(jī)的方案。眾議院的方案將推遲2年時(shí)間征收醫(yī)療設(shè)備稅，增加該項(xiàng)目補(bǔ)貼的收入證明和取消該項(xiàng)目對(duì)國會(huì)和政府內(nèi)閣補(bǔ)貼的內(nèi)容。政府臨時(shí)撥款授權(quán)（讓政府重新開門）將持續(xù)到1月15日，債務(wù)上限將被延長到2月7日。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月15日，國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的惠譽(yù)宣布，將美國的AAA長期本外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)置于負(fù)面觀察，這意味著惠譽(yù)可能觀察后下調(diào)美國的AAA評(píng)級(jí)。

然而，從目前情況來看，兩黨之間的斗爭有加劇的跡象，政府重新恢復(fù)正常機(jī)能仍然沒有一個(gè)可靠的時(shí)間表。上周末在華盛頓召開的世界銀行和國際貨幣基金組織年度會(huì)議上，美國財(cái)政問題出人意料地蓋過會(huì)議的正式議程。國際貨幣基金組織總裁拉加德說，過去兩天她同全世界188個(gè)國家和地區(qū)的代表一起度過，他們非常焦慮，希望危機(jī)解決。“只剩下1天。”此前有媒體為美國債務(wù)違約倒計(jì)時(shí)。彭博新聞社14日報(bào)道說，債務(wù)違約將使美國成為自80年前納粹德國以來的第一個(gè)違約的主要西方大國。

濫發(fā)貨幣的“狼毒花”

不少公眾認(rèn)為，美國之所以存在財(cái)政壓力，是因?yàn)檎?guī)模太大。其實(shí)，美國的財(cái)政壓力之所以越來越大，在很大程度上不是因?yàn)檎倪^度擴(kuò)張，而是因?yàn)?a target="_blank">金融危機(jī)和人口老齡化。

世元金行高級(jí)研究員肖磊認(rèn)為，美國債務(wù)問題由來已久，一方面美國是大社會(huì)小政府的一個(gè)狀態(tài)，國有資產(chǎn)極其有限，聯(lián)邦政府主要靠有限的稅收來維持運(yùn)轉(zhuǎn)；另一方面美國財(cái)政赤字越來越嚴(yán)重，2008財(cái)年美國財(cái)政赤字五千多億美元，而2011財(cái)年已經(jīng)達(dá)到了一萬多億美元。

美國爆發(fā)金融危機(jī)之后，美國政府不僅要救助那些大而不能倒的金融機(jī)構(gòu)，而且還要刺激經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)歷三輪的量化寬松洗禮之后，導(dǎo)致美國出現(xiàn)了和平年代規(guī)?？涨暗某嘧忠?guī)模，2009和2010年的財(cái)政赤字均超過5000億美元，不過對(duì)美國未來債務(wù)前景影響更大的是人口老齡化。

肖磊指出，美國政府有發(fā)債的權(quán)力，所以國會(huì)始終同意美國政府繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)，尤其是牽扯到國防、保安等領(lǐng)域的開支。但美國債務(wù)日積月累越來越多，債務(wù)利息龐大，每日要付出幾十億的利息，再加上人口老齡化問題促使奧巴馬政府還要在醫(yī)改方面擴(kuò)大支出加稅，兩黨之間的矛盾就更加明顯了，債務(wù)問題也因兩黨的爭論而被放大。

現(xiàn)在美國債務(wù)的總體規(guī)模要是平均到每個(gè)人身上都有54000美元之多，而且這個(gè)數(shù)字預(yù)計(jì)還將持續(xù)增長。民主黨方面希望將債務(wù)上限再提高大約11000億美元，這就意味著，美債規(guī)模在明年將達(dá)到接近18萬億美元。國會(huì)預(yù)算辦公室警告說，美債相對(duì)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例目前是73%，2035年將達(dá)到93%，而到2085年，則更將達(dá)到驚人的233%。

金頂集團(tuán)總裁李珩迪認(rèn)為，2000年的時(shí)候，這一比例還只有34%。這樣一種不斷攀升的節(jié)奏顯然是不可持續(xù)的。伴隨美國的債務(wù)不斷增加，經(jīng)濟(jì)增長的能力將受到愈來愈嚴(yán)重的打壓，企業(yè)的信心將日趨消沉。

造成這種局面的原因是多方面的，最核心的一點(diǎn)在于美元是全球的儲(chǔ)備貨幣，而發(fā)行者濫用了這一權(quán)力。正如末日博士麥嘉華所言, 美國國會(huì)兩黨一直以來都揮金如土，政府債務(wù)從1980年的1萬億美元升至1999年的5萬億美元，目前在16萬億美元。

李珩迪則表示，全球?qū)γ涝男枨笫沟妹绹陌怖淼玫鼗忌蟼鶆?wù)依賴癥。

對(duì)此，麥嘉華指出,“長久以來共和黨在軍事設(shè)備上亂花錢，民主黨則主要在公共事業(yè)方面花錢贏選票，這是巨額浪費(fèi)。當(dāng)前關(guān)于債務(wù)上限和預(yù)算的辯論更像是問題征兆而非問題本身。真正的問題是政府變得龐大程度不成比例，阻礙經(jīng)濟(jì)增長?！?/p>

違約將使全球經(jīng)濟(jì)淪陷？

隨著美國兩黨爭論日趨激烈化，人們對(duì)于是否能及時(shí)提高債務(wù)上限問題的憂慮越來越重。不過麥嘉華卻認(rèn)為，如果兩黨無法就債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)可能為財(cái)政部獨(dú)立融資，以支付利息。如果利息都難以償付，將給金融市場帶來相當(dāng)大的破壞。

然而，對(duì)此他并不擔(dān)心，就像1年前歐債危機(jī)時(shí)那樣。麥嘉華對(duì)美國債務(wù)上限問題持樂觀態(tài)度，即使市場情緒非常負(fù)面，但最終還是會(huì)達(dá)成政治協(xié)議。不過周三參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖里德還是認(rèn)為，眾議院新提案無法在參議院通過。

李珩迪表示，假設(shè)美國債務(wù)違約，一開始可能通過一些國會(huì)議員與投行的關(guān)系導(dǎo)致一些內(nèi)部口風(fēng)的泄露，眾議院仍不同意參議院通過的議案，這會(huì)導(dǎo)致上下兩院重復(fù)審議耗盡僅存的一天。從而，也會(huì)引發(fā)潛在的內(nèi)幕交易。

這些泄露出的信息或許會(huì)導(dǎo)致利率飆漲，清算所發(fā)出大量的抵押品追回通知，隨之而來的是美國國債承受巨大壓力，大量的美債會(huì)涌入市場交易導(dǎo)致短期美債流動(dòng)性緊缺，貨幣市場基金也將開始進(jìn)行零售，絕大多數(shù)贖回交易都無法完成。這些基金隨后會(huì)關(guān)閉，商業(yè)票據(jù)也將暫停發(fā)售。

支付系統(tǒng)將會(huì)完全處于關(guān)閉狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)竭盡所能嘗試一切能采取的措施，但是即使貨幣流動(dòng)性如洪水般涌向市場，短期美債也再不能“重現(xiàn)往日風(fēng)光”了，動(dòng)用儲(chǔ)備也于事無補(bǔ)。要想把所有的償付問題解決好，可能需要幾個(gè)月的時(shí)間。美國GDP可能損失5-10的百分點(diǎn)，美債收益率也將持續(xù)上漲，信貸水平較低，從而導(dǎo)致美國進(jìn)入又一輪嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退。

同時(shí)，一旦美國債務(wù)違約，將造成全球股市遭遇浩劫，借款成本將攀升，美元作為世界儲(chǔ)備貨幣將遭遇質(zhì)疑，美國和全球經(jīng)濟(jì)也將陷入衰退，甚至有可能進(jìn)入“蕭條”期。

不過肖磊認(rèn)為，美國目前沒有其他選擇，只有提高債務(wù)上限，市場普遍把這一問題看做是政治問題，就是因?yàn)樘岣邆鶆?wù)上限本身不是問題，問題在于提高多少，以什么條件提高。債務(wù)上限問題如果不及時(shí)解決，美國就會(huì)違約，兩黨都不愿意承擔(dān)這種歷史責(zé)任，所以在最后時(shí)刻達(dá)成協(xié)議的概率是很大的。如果真出現(xiàn)違約，市場可能會(huì)出現(xiàn)瞬間的崩盤，這種可能性盡管不是很大，但也并不是不存在。

打印轉(zhuǎn)發(fā)