2013年10月18日 00:52
來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) 作者：孫卓 嚴(yán)婷

人參與條評(píng)論

“我們不過(guò)是把罐頭踢得更遠(yuǎn)了點(diǎn)?！痹诿绹?guó)國(guó)會(huì)最后時(shí)刻投票通過(guò)結(jié)束政府關(guān)門(mén)以及提高債務(wù)上限議案后，去年大選副總統(tǒng)候選人、眾議院預(yù)算委員會(huì)主席保羅·瑞安（Paul Ryan）如此宣稱。

美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院16日晚分別投票通過(guò)議案，給予聯(lián)邦政府臨時(shí)撥款，同時(shí)調(diào)高公共債務(wù)上限。白宮17日凌晨宣布，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬已將議案簽署成為法律，標(biāo)志著美債危機(jī)警報(bào)暫時(shí)解除。

根據(jù)這一議案，聯(lián)邦政府各部門(mén)將獲得預(yù)算運(yùn)營(yíng)到2014年1月15日，同時(shí)把財(cái)政部發(fā)行國(guó)債的權(quán)限延長(zhǎng)至2014年2月7日。這就是共和黨大佬、預(yù)算強(qiáng)硬派代表瑞安所謂的“把罐頭踢遠(yuǎn)點(diǎn)”——明年同樣的政治秀還將重演，演員、劇本和臺(tái)詞也不會(huì)有什么變化。

正如多名觀察人士所言，美債危機(jī)本質(zhì)上是政治問(wèn)題，而不是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，全球市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始習(xí)慣賓夕法尼亞大街兩端（意指白宮和國(guó)會(huì)）政客們的表演。本輪博弈期間，道瓊斯指數(shù)最多僅跌3%，周三大幅攀升后又于周四低開(kāi)。而在“買入謠言，賣出事實(shí)”效應(yīng)、惠譽(yù)降級(jí)傳言，以及美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲縮減量化寬松（QE）計(jì)劃的影響下，截至發(fā)稿時(shí)美元指數(shù)跌破80，黃金漲逾30美元，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率周四創(chuàng)下近10日新低。

直擊國(guó)會(huì)最忙星期三

國(guó)會(huì)參眾兩院的幾棟大樓永遠(yuǎn)都是繁忙的，但這個(gè)星期三的忙碌非同尋常。往常聚集著大量美國(guó)主流媒體做出鏡和直播的佳能大樓的三樓比以往要擁擠得多，過(guò)道里站滿了不斷和各大電視臺(tái)連線的記者和接受采訪的議員們。

最有意思的是，在意見(jiàn)完全相反的兩個(gè)電視臺(tái)分別邀請(qǐng)兩黨陣營(yíng)中的代表人物接受直播采訪的時(shí)候，兩位意見(jiàn)不同的議員不僅能夠在不受對(duì)方說(shuō)辭干擾的情況下自圓其說(shuō)，更能坦然地對(duì)著電視鏡頭攻擊一下就在距自己不到一兩米處的對(duì)手，說(shuō)完之后還能淡定離開(kāi)，就像什么都沒(méi)有發(fā)生一樣。

應(yīng)該說(shuō)國(guó)會(huì)自9月休會(huì)以來(lái)一直處于“半散漫”狀態(tài)，也就是在敘利亞化武危機(jī)期間曾經(jīng)忙碌過(guò)幾天。自政府關(guān)門(mén)以來(lái)，國(guó)會(huì)山也顯得空蕩蕩的，直到本周舉債大限到來(lái)的最后時(shí)刻才認(rèn)真起來(lái)。

“今天和昨天的區(qū)別就是，昨天感覺(jué)一切都是不確定的，今天感覺(jué)一切都是戲劇性的?！眳⒆h院共和黨的一名重量級(jí)議員告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，“盡管最終通過(guò)的這個(gè)議案不一定符合兩邊的預(yù)期，但在最后一刻到來(lái)之前，在新達(dá)成的這個(gè)期限內(nèi)，兩黨將有更多的時(shí)間進(jìn)行討論，可能會(huì)是很多之前重復(fù)過(guò)多次的討論。”

“但如果今天沒(méi)有投票通過(guò)這兩項(xiàng)決定的話，國(guó)會(huì)也很難想象會(huì)發(fā)生什么后果。政治性的后果我們難以想象，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的嚴(yán)重影響我們更難估計(jì)，所以就這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，我相信兩邊的人都應(yīng)該感到松了一口氣?！边@名議員說(shuō)。

不過(guò)需要指出的是，這一“美式政治皮球”不過(guò)是被踢到了明年，問(wèn)題遠(yuǎn)未解決。聯(lián)邦政府新的運(yùn)營(yíng)大限是在明年1月15日，財(cái)政部發(fā)行國(guó)債的權(quán)限則被延長(zhǎng)至明年2月7日。盡管新債務(wù)上限到期后財(cái)政部仍可使用非常規(guī)融資手段，但這也不過(guò)是讓國(guó)會(huì)兩黨有了喘息的時(shí)間，包括聯(lián)邦撥款項(xiàng)目的修改以及稅法改革等問(wèn)題的分歧依然嚴(yán)重。

參眾兩院預(yù)算委員會(huì)的成員已經(jīng)決定周四會(huì)面，討論兩黨的預(yù)算分歧?！拔艺J(rèn)為我們會(huì)在1月份的時(shí)候回來(lái)繼續(xù)討論相同的問(wèn)題?！睒?biāo)準(zhǔn)普爾主權(quán)評(píng)級(jí)委員會(huì)主席約翰·錢伯斯（John Chambers）表示，“這是我們預(yù)算程序中的一個(gè)常態(tài)特征?！?/p>

盡管輿論普遍認(rèn)為奧巴馬和民主黨是這場(chǎng)博弈的勝者，但共和黨人仍舊不肯示弱?！皼](méi)有遺憾?！币幻埠忘h眾議員在周三夜晚走出眾議院大樓時(shí)告訴本報(bào)記者，“你在華盛頓內(nèi)可能聽(tīng)到的是我們打輸了這場(chǎng)戰(zhàn)斗，但走出華盛頓之外可能聽(tīng)到不一樣的聲音。我們是為原則而戰(zhàn)，有人會(huì)認(rèn)為，終于有了能夠和奧巴馬政府對(duì)抗的聲音，反對(duì)政府無(wú)休止地在各種項(xiàng)目上支出，我們是為民意而爭(zhēng)，所以還會(huì)堅(jiān)持下去?！?

美聯(lián)儲(chǔ)可能推遲縮減QE

此前由于投資者在為美債違約風(fēng)險(xiǎn)未雨綢繆、避免買入美國(guó)政府債券，美國(guó)國(guó)債面臨了一定的拋售壓力。但投資者并不一定是對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面狀況有疑問(wèn)。

隨著美國(guó)國(guó)會(huì)財(cái)政僵局化解，周四亞洲交易時(shí)段投資者重新開(kāi)始買入美國(guó)國(guó)債。10年期美國(guó)國(guó)債收益率從紐約交易時(shí)段周三尾盤(pán)的2.670%降至2.654%。投資者在美國(guó)達(dá)成債務(wù)協(xié)議后買入美國(guó)國(guó)債意味著，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)的信心依然較強(qiáng)。

在美國(guó)就預(yù)算僵局達(dá)成協(xié)議之后，包括中國(guó)在內(nèi)的海外“債主”們稍稍松了口氣。中國(guó)外交部昨日表示，美國(guó)是世界最大的經(jīng)濟(jì)體，妥善處理有關(guān)問(wèn)題符合美自身利益，有利于世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展。我們對(duì)美方處理有關(guān)問(wèn)題取得進(jìn)展表示歡迎。

不過(guò)，值得注意的是，北京時(shí)間周四下午，中國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際將美國(guó)信用評(píng)級(jí)由A調(diào)降至A-，維持負(fù)面展望。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)則在15日發(fā)布報(bào)告稱，由于擔(dān)憂美國(guó)無(wú)法及時(shí)調(diào)高債務(wù)上限，將美國(guó)“AAA”主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單，同時(shí)維持評(píng)級(jí)展望前景為“負(fù)面”。此后市場(chǎng)甚至一度傳言惠譽(yù)將給美國(guó)降級(jí)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們警告稱，美國(guó)財(cái)政穩(wěn)定相關(guān)不確定性可能促使中國(guó)更加迅速地削減并分散對(duì)美投資。美國(guó)政府的數(shù)據(jù)顯示，截至7月份，中國(guó)持有1.277萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債。最近幾年，為了增加收益并降低對(duì)美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口，中國(guó)方面已開(kāi)始努力實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的分散化。

事實(shí)上，這一延續(xù)兩周多的政治僵局已經(jīng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者信心構(gòu)成了很大負(fù)面影響。標(biāo)準(zhǔn)普爾稱，美國(guó)政府關(guān)門(mén)將拖累美國(guó)第四季度GDP年化增長(zhǎng)率至少0.6個(gè)百分點(diǎn)。這可能會(huì)進(jìn)一步影響美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策，美聯(lián)儲(chǔ)下一次貨幣政策決策例會(huì)將于10月29日~30日召開(kāi)。

今年9月的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決策者出乎外界共識(shí)預(yù)期，沒(méi)有決定開(kāi)始縮減QE，而是維持每月850億美元的債券購(gòu)買計(jì)劃，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需要支持。本月公布的9月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性是其決定維持購(gòu)債計(jì)劃的主要原因。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（James Bullard）近日表示，華盛頓財(cái)政問(wèn)題改變了美聯(lián)儲(chǔ)在10月29日~30日會(huì)議上縮減QE的概率。布拉德在美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議上支持維持每月850億美元資產(chǎn)購(gòu)買的意外決定。他表示，鑒于華盛頓財(cái)政僵局的影響，不縮減刺激措施的決定是合適的。

即便是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)著名的鷹派成員——達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾（Richard Fisher）也表示，美國(guó)的財(cái)政僵局令他也很難做出支持縮減購(gòu)債計(jì)劃的決定。費(fèi)舍爾稱，政府關(guān)門(mén)影響了許多數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，包括9月失業(yè)率數(shù)據(jù)，這也將影響美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)當(dāng)前局勢(shì)進(jìn)行判斷。他預(yù)計(jì)這樣的情況還將持續(xù)幾個(gè)月。

不少市場(chǎng)投資者也認(rèn)為，這場(chǎng)政治“鬧劇”對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將改變QE退出節(jié)奏。美國(guó)資產(chǎn)管理巨頭貝萊德（BlackRock）與全球債券基金中的佼佼者太平洋投資管理公司（PIMCO）均預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)推遲減少購(gòu)買資產(chǎn)的計(jì)劃。

貝萊德首席投資策略師斯特里奇（Russ Koesterich）周三表示，財(cái)政僵局帶來(lái)的干擾和不確定性，可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)放慢縮減QE的速度。

太平洋投資管理公司CEO埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）也預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能別無(wú)選擇，唯有將寬松政策保持得更久。他認(rèn)為，全球央行將被迫重新估計(jì)美國(guó)政府關(guān)門(mén)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。

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