美財政僵局難破美元貶值風險猶存

2013年10月18日 01:46
來源：中國證券報作者：劉楊

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北京時間10月17日凌晨，美國總統(tǒng)奧巴馬在美國國會16日晚間通過的議案上簽字，美國《2014年持續(xù)撥款法案》（Continuing Appropriations Act, 2014）正式立法。

對此，有專家在接受中國證券報記者采訪時表示，目前問題的解決雖有驚無險，但美國聯(lián)邦政府債務問題的間歇性爆發(fā)恐成常態(tài)，美國債務總規(guī)模正以難以遏制的節(jié)奏不斷膨脹。中國是美國最大的海外債權國，截至7月份，中國持有美國國債1.27萬億美元，占外國債權人持有美國國債總額的23％。雖然美元資產(chǎn)仍相對安全，但調(diào)整外儲管理投資結(jié)構是當務之急。

美財政僵局難破美元貶值風險猶存

美財政僵局或反復出現(xiàn)

16日早晨7:56，參議院第一輪結(jié)束辯論的程序性投票結(jié)果為83票支持，16票反對。接下來參議院將進行最終投票。8:10，美國國會參議院以81票支持、18票反對投票通過了法案，結(jié)束政府關門和提高債務上限。該方案接下來將送至國會眾議院投票。美債上限又一次抬高了。

根據(jù)美國媒體報道，早上10點22分美國眾議院以285:144票通過了結(jié)束政府關門和提高債務上限的法案。10月16日，美國國會通過議案，同意向政府提供資金直至2014年1月15日并提高債務上限至2月7日。

美國國會參眾兩院16日晚通過一項議案，決定為聯(lián)邦機構提供運營資金至明年1月15日，財政部發(fā)行國債的權限也被拖延至2月7日，這不僅意味著美國聯(lián)邦政府在明年1月15日之前仍有錢花，更意味著屆時美國財政部可以使用“非常措施”來進一步延長債務上限到期時間一至兩個月。

中國社會科學院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融研究中心主任高海紅認為，問題雖被拖延，但并不等于問題消失。在明年2月到來之前，如果美國財政僵局反復出現(xiàn)，技術性違約將使中國蒙受更大的損失。此次美債危機給中國敲響了警鐘，也給中國提供了一個反思機會。

中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇預測，此次美債危機的化解只是階段性的，未來還是會間歇性爆發(fā)。他認為美國政府債務不斷增加的趨勢，目前來看是難以遏制的?！皩χ袊@些持債較多的國家來講，我們的資產(chǎn)規(guī)模越來越大，債券人權益被嚴重稀釋。一旦美元貶值，我們金融系統(tǒng)的風險會非常大?！?/p>

美經(jīng)濟不確定性增加

從美國經(jīng)濟基本面來看，今年“不確定”消息不斷傳出。美聯(lián)儲10月17日發(fā)布的《當前經(jīng)濟環(huán)境報告》（簡稱“褐皮書”）表示，12家地方聯(lián)儲所在地區(qū)的經(jīng)濟在9月至10月初繼續(xù)以“適度到溫和”的步調(diào)擴張。美國經(jīng)濟潛在動能依舊強勁，但由于受美國聯(lián)邦政府關門和債務上限相關爭論的影響，多家地方聯(lián)儲均表示“不確定性有所增加”。

美國媒體認為，褐皮書的基調(diào)并不如上次樂觀，尤其是對于消費支出及就業(yè)增長的水平。雖然圍繞債務上限討論的財政不確定性、自動減赤計劃、政府關閉都對美國經(jīng)濟產(chǎn)生有限影響，但一旦經(jīng)濟彈性得到確認，美聯(lián)儲更有可能于2014年一季度開始退出量化寬松計劃（QE）。

在金融市場上，隨著美國政治僵局暫時得以化解，投資者關注的焦點仍將回到美國經(jīng)濟基本面上。不過，9月非農(nóng)數(shù)據(jù)何時公布尚沒有明確消息，而此前諸多積壓的美國數(shù)據(jù)很可能在周五或下周集中公布，市場很可能將迎來新一波的數(shù)據(jù)爆發(fā)潮。

高海紅認為，金融市場對“債務上限”的問題是“過度反應”的，很多消息消化得較快，當類似問題再度涌現(xiàn)時，反應通常就不會過度了。美國政府和國會兩黨之間是否可以尋求一些新的途徑，給市場增添一些信心，顯得尤為重要。

中國外儲投資應多元化

長期“習慣于借債”的美國，債務頑疾在短時間內(nèi)難以解決。她表示，放眼全球，美元資產(chǎn)還是相對安全。所以“狼來了”的顧慮大可不必，但對外儲管理投資結(jié)構做出調(diào)整是當務之急。

高海紅建議：“可以在明年2月之前，做一些投資結(jié)構的調(diào)整。因為我們不能坐視美國的不確定因素影響。多元化的外儲管理應該繼續(xù)提倡，并采取一些主動的辦法來分散投資風險?！?

郭田勇表示，此次美財政僵局與我國錢荒有些類似。其背后是美國債務總規(guī)模正以難以遏制的節(jié)奏不斷膨脹，這對像中國這樣的持債大戶的“綁架”效應也將會越來越大。

郭田勇建議，未來要對外匯儲備進行多元化投資，同時要推進人民幣國際化進程，且不去論是否去“美元化”，多極化國際貨幣的制衡效應肯定優(yōu)于單極化。他進一步表示，人民幣國際化，讓人民幣成為重要的貨幣極，不僅對中國有利，而且對全球經(jīng)濟發(fā)展也是有貢獻的。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月，中國共持有超過1.27萬億美元的美國國債。如果美國債務違約，中國將蒙受重大損失。郭田勇表示，不能把雞蛋放在同一個籃子里，“但這種選擇卻有些無奈，因為我國現(xiàn)在的可投資范圍比較有限，不買美國國債，我們能買什么？其他國家國債信用度可能還不及美國?！?/p>

郭田勇認為：“前段時間我們常說將藏匯于民，這是一個趨勢。從外匯投資的角度來看，3萬多億美元儲備放在國家外匯管理局，相當于由‘一個公司’來投，而‘藏匯于民’相當于好幾十、好幾萬個主體來投。如果能夠進一步放松對民間外匯資金用途的管制，解除投資和購買國外金融產(chǎn)品的限制，外匯將可以成為更加靈活的投資工具，民間持有意愿將會顯著增強，進而政府承擔的外匯儲備管理壓力緩解。”

他表示，買債之外的權益型投資也是可以操作的，包括一些資源類的投資未來都可考慮。