2013年10月25日 16:23
來源：鳳凰財經(jīng) 作者：李磊

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鳳凰財經(jīng)訊10月25日，貸款基礎(chǔ)利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）集中報價和發(fā)布機制正式運行。央行表示今后將不再指導(dǎo)貸款基礎(chǔ)利率，新的基礎(chǔ)利率就在商業(yè)銀行聯(lián)合報價的基礎(chǔ)上，通過一定的公式計算形成。繼貸款利率全部放開以后，新的貸款報價系統(tǒng)的推出標志著利率市場化再進一步。多位分析人士對鳳凰財經(jīng)表示，這標志著貸款利率市場化已經(jīng)“坐實”。

貸款基礎(chǔ)利率（Loan Prime Rate，簡稱LPR）是指金融機構(gòu)對其最優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶執(zhí)行的貸款利率，其他貸款利率在此基礎(chǔ)上加減點確定。其集中報價和發(fā)布機制是在報價行自主報出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，指定發(fā)布人對報價進行加權(quán)平均計算，形成報價行的貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率并對外予以公布，運行初期向社會公布1年期貸款基礎(chǔ)利率。

在國外，貸款基礎(chǔ)利率也叫優(yōu)惠利率，是目前市場利率化國家普遍采用的貸款報價模式。由于是對最優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶執(zhí)行的貸款利率，而優(yōu)質(zhì)客戶的議價能力比較強，一定意義上也代表著當(dāng)日的最優(yōu)貸款利率。10月25日，貸款基礎(chǔ)利率推出的首日報價為5.71%，低于央行公布的一年期貸款基準利率0.29個百分點。

央行在全面放開貸款利率以后，為何要推出貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制？

中國社會科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛對鳳凰財經(jīng)表示，貸款利率全面放開后，市場上并沒有形成一個有機制的報價系統(tǒng)，利率由各家銀行各自確定，沒有一個參考價格。貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制的推出，將解決銀行的定價問題。由于是針對優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶的貸款利率，屬于最優(yōu)利率，銀行在向其他次優(yōu)客戶貸款時，可以根據(jù)企業(yè)的風(fēng)險等因素，在貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上上調(diào)利率。

“這一報價系統(tǒng)的推出，對于中小銀行和農(nóng)村金融機構(gòu)的定價特別有參考意義。”農(nóng)行戰(zhàn)略規(guī)劃部研究院付兵濤表示。

長期以來，銀行主要根據(jù)央行公布的貸款基準利率對企業(yè)客戶進行貸款，而這一基準利率的變化不僅是對銀行貸款的指導(dǎo)價格，同時是央行宏觀調(diào)控的手段，具有一定的行政色彩。曾鋼表示，貸款基礎(chǔ)利率推出后，央行會重點建設(shè)上海銀行間同業(yè)拆借利率市場，并在此基礎(chǔ)形成基準利率，更有利于用市場化手段進行宏觀調(diào)控。

同時央行也會根據(jù)貸款基礎(chǔ)利率報價的波動，了解利率的真實運行情況，而之前央行所確定的基準利率距離市場太遠。

如何做到準確報價

目前，貸款基礎(chǔ)利率的首批報價行共9家，分別為工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行。

按照目前的報價機制，全國銀行間同業(yè)拆借中心為貸款基礎(chǔ)利率的指定發(fā)布人。每個工作日在各報價行報出本行貸款基礎(chǔ)利率的基礎(chǔ)上，剔除最高、最低各1家報價后，將剩余報價作為有效報價，以各有效報價行上季度末人民幣各項貸款余額占所有有效報價行上季度末人民幣各項貸款總余額的比重為權(quán)重，進行加權(quán)平均計算，得出貸款基礎(chǔ)利率報價平均利率，于每個工作日通過上海銀行間同業(yè)拆放利率網(wǎng)對外公布。市場利率定價自律機制將按年對報價行的報價質(zhì)量進行監(jiān)督評估，促進提升貸款基礎(chǔ)利率的基準性和公信力。

建設(shè)銀行相關(guān)負責(zé)人對鳳凰財經(jīng)表示，10月25日，該行已經(jīng)與兩家客戶在深圳分別簽署了基于LPR報價的首單1年期貸款協(xié)議，這兩家客戶分別為中國寶安集團股份有限公司和深國投商用置業(yè)（集團）有限公司，合同金額總計5.5億元。建行方面認為，LPR是利率市場化的核心價格之一,中國的利率市場化邁入了新的實踐階段，后續(xù)將在全國所有38家分行內(nèi)穩(wěn)健、持續(xù)地推進這項工作。

曾剛表示，目前的報價機制的效果還有待實踐的證明，如果有的銀行報價不具備參考價值，可以對這一名單進行調(diào)整。

另外，早在今年7月19日，人民銀行宣布取消貸款利率下限，全面放開貸款利率時，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委就表示，他并不建議央行推出由主要銀行“報價”的中國優(yōu)惠利率，而是從合理定價、有利于政策引導(dǎo)、有利于加強透明度、有利于整個利率市場化的角度、基于市場的優(yōu)惠利率。即1年以內(nèi)的貸款，以上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）作為執(zhí)行中不得突破下限的優(yōu)惠利率；1年以上，以未來即將推出的同業(yè)可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）作為不得突破的優(yōu)惠利率。

魯政委表示銀行的信用地位一般會高于企業(yè)，Shibor和同業(yè)CD的利率，反應(yīng)的都是同期限包含著銀行信用的市場借款利率，因而其可以作為同期限企業(yè)貸款利率不得突破的“最優(yōu)利率”，是完全合理的。

“否則，單純讓若干主要機構(gòu)“報出”優(yōu)惠利率而計算加權(quán)值，如果市場破與不破無所謂，那么，這個利率存在與否就沒有太多意義；如果規(guī)定該優(yōu)惠利率是不得突破的“鐵底”，其邏輯依據(jù)就會不清楚，更何況是把貸款利率下限的設(shè)定權(quán)由央行轉(zhuǎn)到了少數(shù)機構(gòu)手上，顯然有違剛剛廢除貸款利率下限的初衷?！?/p>

因此，他建議由于貸款重定價時點不斷迫近，CD的推出已刻不容緩。本次央行推出的貸款基礎(chǔ)利率集中報價和發(fā)布機制向社會公布1年期貸款基礎(chǔ)利率，而沒有提及一年期以上的貸款利率報價，同業(yè)可轉(zhuǎn)讓定期存單（CD）作為一年期以上貸款不得突破的優(yōu)惠利率或為可期。（李磊/文）

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