2013年10月30日 01:51
來源：第一財經(jīng)日報

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基金“老鼠倉”頑疾亟待制度補漏

田享華

備受各界關(guān)注的“李旭利老鼠倉案”塵埃落定，昨天上海高院終審宣判，駁回李旭利的上訴，維持原判。李旭利因犯利用未公開信息交易罪，一審被判處有期徒刑4年，并處罰金1800萬元，違法所得1071萬余元予以追繳。

至此，這名曾經(jīng)在公募基金界叱咤風云的“明星基金經(jīng)理”，成為一系列“鼠患”中又一個被刑事處罰的“年輕有為者”。此案雖已落幕，但是與“老鼠倉”有關(guān)的制度缺憾卻也在提醒更多金融工作者需要更高規(guī)格的自律。

昨天，上海高院副院長鄒碧華在該案宣判后的新聞發(fā)布會上說，利用未公開信息交易犯罪是我國目前資產(chǎn)管理和代客理財市場的一大頑疾，在基金證券市場比較普遍，嚴重影響資產(chǎn)管理和基金、證券、期貨市場的健康發(fā)展。

上海法院2012年以來，共計審理這樣的案子3件，分別為原光大保德信基金管理有限公司許春茂案、原交銀施羅德公司鄭拓案、原平安資產(chǎn)管理有限責任公司夏侯文浩案以及李旭利案。若加上2011年的許春茂案，四案涉案總值2.6億余元，違法獲利共計3470余萬元。

值得一提的是，許春茂案件判了緩刑，罰金210萬。但是后面三起案件被告人均被判處實刑，并處600萬元至1800萬元不等的罰金。外界認為這類案件判決還是偏輕，為此上海高院刑二庭副庭長、李旭利案的審判長肖晚祥解釋說，因為利用未公開信息交易罪在刑法上最高刑期就是5年，像李旭利判處4年并不能說是輕判。

鄒碧華更是直言，我國目前在該罪名上的規(guī)定并不太有利于打擊此類犯罪，“未公開信息”不屬于法律規(guī)定的內(nèi)幕信息，這個罪名也是2009年刑法修訂時增加的，它要求法院查明完整的證據(jù)鏈，舉證責任主要在控方，但這類案件日趨隱蔽，查處和證明起來都比較困難。

而美國是把利用非公開信息歸為內(nèi)幕交易罪，設定的是嚴格責任，只要掌握內(nèi)幕信息并且從事交易就構(gòu)成犯罪；中國香港和臺灣則是規(guī)定了“舉證責任倒置”，即如果內(nèi)幕人員從事交易，則必須自證沒有利用內(nèi)幕信息。

鄒碧華告訴《第一財經(jīng)日報》，目前我國證券領域發(fā)展還處于起步階段，相關(guān)制度確實存在還不夠健全的情況，雖然不斷在進步，如今犯罪手段越來越隱蔽，也說明法律在起作用，目前的規(guī)定如果不再適應打擊這類犯罪的要求，那么繼續(xù)修訂完善也是題中應有之義。

此外，像美國還規(guī)定這類案件受害者可以提起民事?lián)p害賠償訴訟，要求違法者返還所獲得非法之利益，同時對其損失進行賠償；甚至舉報非法“內(nèi)幕交易”者還能夠獲得不超過行政罰款10%的獎金，以此鼓勵公眾對“老鼠倉”等內(nèi)幕交易的監(jiān)督。而這些制度其實也完全可以作為中國證券領域的法治借鑒。

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