2013年11月15日 19:11
來源：鳳凰財經(jīng)綜合

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11月15日，中共十八屆三中全會審議通過了《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》全文播發(fā)?！稕Q定》提出，堅持計劃生育的基本國策，啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策，逐步調(diào)整完善生育政策，促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展。

計生政策使中國人口紅利、老齡化拐點比正常周期更陡峭,放開二胎是舒緩對策,假設(shè)二胎推高生育率20%疊加嬰兒回聲潮,3年后新生兒望達(dá)2300萬,0-3歲嬰幼兒比當(dāng)前增長35%,五類個股將受益:①母嬰藥類,如戴維醫(yī)療、山大華特、康芝藥業(yè)、通策醫(yī)療、太安堂;②嬰幼兒奶粉類,如貝因美、伊利股份;③紙尿褲原料類,如江南高纖、衛(wèi)星石化;④兒童玩具類,如星輝車模、奧飛動漫;⑤幼兒教輔類,如鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒。

主要邏輯:

人口結(jié)構(gòu)遭遇困境。建國以來我國的生育計劃經(jīng)歷了由完全放開→適度節(jié)制→計劃生育的過程,人為的產(chǎn)生了1949-1957年、1963-1970年和1980-1987年的三波嬰兒潮。這三波嬰兒潮拉動了自80年開始的30年人口紅利,但也帶來了未來人口結(jié)構(gòu)變化的兩大困境:①人口紅利拐點陡峭化。首先,勞動力供給由于1990年開始的新生兒銳減大幅下滑;1950-1970年第一、二次嬰兒潮的人逐漸步入退休年齡。勞動人口將“入不敷出”,拐點可能在2014年。②老齡化加速。未來20年中國老年化進(jìn)入“加速陡峭坡”,2030年60歲以上人口占比將接近30%。

二胎放開將助推嬰兒回聲潮。我國自2000年以來逐步放開二胎政策,目前已經(jīng)形成城鎮(zhèn)地區(qū)雙獨子女允許二胎,農(nóng)村部分地區(qū)只有一女的允許二胎以及部分少數(shù)民族開放生育的格局。二胎政策放開將使得目前的生育率水平顯著上升。除了政策因素外,未來人口自身的趨勢中80-87年出生的嬰兒潮所生子女將在5年后迎來新一波的嬰兒潮,因而二胎政策將進(jìn)一步助推嬰兒潮的出現(xiàn)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,未來5年1980-90年第三次嬰兒潮的人將步入結(jié)婚和生育階段,中國迎來第四次嬰兒潮。那么,在二胎政策放開背景下,假設(shè)二胎推高生育率20%疊加嬰兒回聲潮,3年后新生兒望達(dá)2300萬,0-3歲嬰幼兒比當(dāng)前增長35%。

母嬰產(chǎn)品受益二胎放開政策。二胎政策的放開將帶動母嬰消費產(chǎn)品的需求增長,催生嬰兒奶粉、兒童醫(yī)藥、紙尿褲、兒童玩具、教輔領(lǐng)域的投資機(jī)會,相關(guān)個股包括:貝因美、伊利股份、山大華特、康芝藥業(yè)、通策醫(yī)療、江南高纖、衛(wèi)星石化、星輝車模、奧飛動漫、鳳凰傳媒、中南傳媒、皖新傳媒。

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