2013年11月19日 11:43
來源：鳳凰財(cái)經(jīng) 作者：李磊

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鳳凰財(cái)經(jīng)訊 11月19日，證監(jiān)會主席肖鋼，這位在證監(jiān)會史上可謂最低調(diào)的主席終于出現(xiàn)在公眾的面前，在當(dāng)日上午的《財(cái)經(jīng)》雜志峰會上，他作為主題演講嘉賓第一個發(fā)言，發(fā)表了一篇約20分鐘的演講。

可能肖鋼主席感覺上任以來發(fā)言太少，特別在自己的演講結(jié)束以后給予聽眾兩個提問的機(jī)會。證監(jiān)會主席如此慷慨，實(shí)在難得一見。

在上午的演講中，肖鋼的演講主要圍繞著資本市場的市場化改革而進(jìn)行，在談到資本市場市場化改革時，肖鋼坦言二十多年來我們的改革取得了很大進(jìn)步，但是在市場方面做得還不夠。

“市場主要還是靠行政主導(dǎo)行為；運(yùn)行機(jī)制還沒有完全市場化。圍繞著資本市場的生態(tài)環(huán)境也沒有市場化；促進(jìn)資本市場的外部環(huán)境沒有市場化?！毙や摫硎?。

肖鋼認(rèn)為目前資本市場的主要問題首先表現(xiàn)為審批和備案較多，很多事項(xiàng)需要審批和驗(yàn)收，不利于激發(fā)市場活力；

其次，資本市場的價格形成價值還不完善，可以說價格還是扭曲的，不是由市場決定的。比如，三高的現(xiàn)象仍然比較突出。投資者在貨幣市場炒新、炒小、炒長，造成資源的浪費(fèi)和錯配。

另外上市公司一股獨(dú)大的現(xiàn)象也非常突出，特別是國有企業(yè)和民營家族企業(yè)一股獨(dú)大的現(xiàn)象比較普遍。容易造成大股東利用自身的優(yōu)勢地位，來侵害中小股東的權(quán)益。

“所以我們講隧道效應(yīng)，通過隧道來掏空上市公司的利益，損害中小股東的股權(quán)。”肖鋼表示。

第三，還存在上市公司自有現(xiàn)金流是不足、分紅比例過低、無風(fēng)險(xiǎn)收益過高、上市公司沒有機(jī)制化、常態(tài)化的退市機(jī)制等問題。

而要解決以上這些問題，肖鋼認(rèn)為唯一的辦法就是積極穩(wěn)妥地推進(jìn)市場化的改革。但是改革非一蹴而就，由于資本市場的系統(tǒng)性、敏感性和復(fù)雜性的特點(diǎn)，我們在推進(jìn)市場化改革的過程中，對于改革的方案、步驟、途徑和方法一定要做充分的細(xì)致的論證。而這這也符合他一貫謹(jǐn)慎的處事風(fēng)格。

肖鋼認(rèn)為改革從來都是問題驅(qū)動和問題導(dǎo)向的。

“哪個地方問題比較多，矛盾比較大，困難比較多，哪個地方就需要改革。改革的目的就是要解決當(dāng)前存在的突出的問題?！毙や摫硎?，

他認(rèn)為在改革中有兩個方面是最不容易做到的。

第一個難點(diǎn)，過去實(shí)踐證明，行之有效的改革的措施。但是在新的條件下，不再適用，現(xiàn)在要放棄，這一點(diǎn)是很不容易做到的。

第二個難點(diǎn)，對未來必須要做的正確的事情，但是在今天條件還不具備的時候也要去做，這一點(diǎn)也是很難的。

同時改革必然觸動利益，因而是一件冒風(fēng)險(xiǎn)的事情，需要勇氣和智慧。所以“改革的膽子要大，但是步子要穩(wěn)，還是要循序漸進(jìn)，漸進(jìn)式的改革?！毙や搹?qiáng)調(diào)。

中國資本市場問題錯綜復(fù)雜，利益盤根錯節(jié)，而很多改革措施一時難以湊效，也是肖鋼在推進(jìn)市場化改革中面臨的難題。因此他認(rèn)為改革的成效既要看當(dāng)前，更要看長遠(yuǎn)。有些改革的成效往往短期內(nèi)，效果顯現(xiàn)不出來，加上這些矛盾、困難可能就容易退縮。

對于各方對于資本市場改革的建議，肖鋼也做了直接的回應(yīng)，指出一些建議是真知灼見，同時一些意見過去偏激、似是而非，有的是陷入誤區(qū)。

他以將要推進(jìn)的IPO注冊改革為例，這是資本市場牽一發(fā)而動全身的重大市場化改革。

“很多人注冊制改革就是登記生效制。好像去登記一下，市場就生效了，不是這樣的。同時也不等于說證監(jiān)會的監(jiān)管職責(zé)放松了，但是它的方式有很大改變。我們要堅(jiān)定地推行市場改革，還權(quán)于市場，還權(quán)于投資者，證監(jiān)會仍然加強(qiáng)對信息披露的監(jiān)管。”

同時在推動注冊制改革的同時，各種改革配套實(shí)施必不可少，特別是司法制度的改革，特別是民事賠償制度的改革是非常重要的。

所以在中小投資者的保護(hù)方面，如果不得到系統(tǒng)的加強(qiáng)，我們?nèi)绻粯?gòu)建資本市場保護(hù)中小投資者的一套法律政策的體系，改革也會遇到很多困難。

“ 市場化的改革也必須以法制化來作為保障。資本市場說到底是一個法治時代，沒有法律法規(guī)的規(guī)范是不行的?！毙や搹?qiáng)調(diào)。

肖鋼對于證監(jiān)會在未來資本市場中的定位也別有新意，他以“五指理論”打比方，表示在市場中，大拇指是投資者，是老大；食指就是券商，也可以理解為其他中介機(jī)構(gòu)，會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等；中指是媒體，一定要客觀、中立。無名指是上市公司；小指是證監(jiān)會，最小。

所以證監(jiān)會在整個資本市場改革過程中，要扮演小拇指的作用，很小不大。但是它也有法律的權(quán)威，因此要進(jìn)一步簡政放權(quán)，還要轉(zhuǎn)變職能。特別是要把證監(jiān)會職能轉(zhuǎn)到“兩維護(hù)，一促進(jìn)?！奔淳S護(hù)公平、公正公開、維護(hù)投資者，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定健康地發(fā)展。

肖鋼很少面對媒體，但在當(dāng)日講話中特意強(qiáng)調(diào)了媒體在市場中的作用，并將媒體比作“五指理論”中的中指，代表客觀、中立。而在當(dāng)天會議之前，主辦方特意給每位參會記者發(fā)了一條短信，表示“希望大家本著他演講的客觀事實(shí)來發(fā)稿，不要挑選有爭議的新聞標(biāo)題和內(nèi)容?！?李磊/文)

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