2013年11月30日 22:04
來源：證券時報網(wǎng)

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新股發(fā)行價值中樞并將大幅回歸將相應(yīng)帶動二級市場股票估值體系的大幅回歸，各種股票將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，在這個過程中對投資者的投資能力提出了更高要求，系統(tǒng)性炒新炒小股票等屢試不爽的歷史投資偏好將被永久性拋棄。

此外，該人士表示，本次新股發(fā)行制度改革在推進注冊制改革的路徑、方式及思路非常明確，將對市場產(chǎn)生以下幾方面影響。

一方面是加大新股審核透明度及社會監(jiān)督力度，發(fā)行人新申報IPO后即向社會公開其招股說明書，加強社會監(jiān)督力度。

另一方面加大監(jiān)管執(zhí)法力度及大幅提高違規(guī)成本，如對于招股說明書存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，要承諾將回購全部新股，這是未來解決IPO造假的一個治根之策，具有深遠影響。

此外，通過加大投資者民事賠償制度安排，發(fā)行人及高管層和中介機構(gòu)還需要在招股書中承諾給投資者造成損失的，將賠償投資者損失，為投資者集體訴訟落在實處提供了有力保障。

最后，新股配售制度允許承銷商自主向網(wǎng)下投資者配售，充分借鑒了成熟資本市場的發(fā)展經(jīng)驗，為未來注冊制改革下銷售為王的環(huán)境提前進行準備。新股改革解讀：新股發(fā)行價值中樞將大幅回歸

談及證監(jiān)會今日發(fā)布的《意見》，一投行業(yè)務(wù)排名居前的資深券商人士稱，本次新股發(fā)行制度改革在“推進股票發(fā)行注冊制改革”方面屬于漸進式改革，雖沒有涉及最核心的發(fā)行審核環(huán)節(jié)的權(quán)力架構(gòu)改革，但為未來實施注冊制做一些基礎(chǔ)制度性安排和準備。投資者一定要深刻認識到，由于注冊制下股票供給機制變化導(dǎo)致供給將大幅增加，新股發(fā)行價值中樞并將大幅回歸。

新股發(fā)行價值中樞并將大幅回歸將相應(yīng)帶動二級市場股票估值體系的大幅回歸，各種股票將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，在這個過程中對投資者的投資能力提出了更高要求，系統(tǒng)性炒新炒小股票等屢試不爽的歷史投資偏好將被永久性拋棄。

此外，該人士表示，本次新股發(fā)行制度改革在推進注冊制改革的路徑、方式及思路非常明確，將對市場產(chǎn)生以下幾方面影響。

一方面是加大新股審核透明度及社會監(jiān)督力度，發(fā)行人新申報IPO后即向社會公開其招股說明書，加強社會監(jiān)督力度。

另一方面加大監(jiān)管執(zhí)法力度及大幅提高違規(guī)成本，如對于招股說明書存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，要承諾將回購全部新股，這是未來解決IPO造假的一個治根之策，具有深遠影響。

此外，通過加大投資者民事賠償制度安排，發(fā)行人及高管層和中介機構(gòu)還需要在招股書中承諾給投資者造成損失的，將賠償投資者損失，為投資者集體訴訟落在實處提供了有力保障。

最后，新股配售制度允許承銷商自主向網(wǎng)下投資者配售，充分借鑒了成熟資本市場的發(fā)展經(jīng)驗，為未來注冊制改革下銷售為王的環(huán)境提前進行準備。

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