2013年12月01日 08:05
來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

人參與條評(píng)論

倏然間，IPO停滯已經(jīng)一年有余。一年來(lái)，市場(chǎng)對(duì)完善新股發(fā)行體制改革的呼聲不絕于耳。今年6月，證監(jiān)會(huì)曾就《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》向社會(huì)各界公開征求意見(jiàn)。經(jīng)過(guò)多次醞釀后，新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)新鮮出爐。

整體來(lái)看，《意見(jiàn)》的亮點(diǎn)很多。比如，審核理念的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)向，監(jiān)管部門對(duì)新股發(fā)行的審核重在合規(guī)性審查，企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)由投資者和市場(chǎng)自主判斷。又比如，發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)向，監(jiān)管部門不再管制詢價(jià)、定價(jià)、配售的具體過(guò)程，由發(fā)行人與主承銷商自主確定發(fā)行時(shí)機(jī)和發(fā)行方案，并根據(jù)詢價(jià)情況自主協(xié)商確定新股發(fā)行價(jià)格，等等。

種種改革措施表明，新股發(fā)行體制的市場(chǎng)化改革已進(jìn)入快速通道，這也意味著股票發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過(guò)渡邁出了重要一步，對(duì)此前漏洞層出的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)尤為不易。這意味著新股發(fā)行高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高超募額的“三高”問(wèn)題將會(huì)得到抑制，中小投資者的合法權(quán)益將得到更好地保護(hù)，股市的定價(jià)功能得到更加充分的發(fā)揮。

需要指出的是，新股發(fā)行市場(chǎng)化改革并不意味著放松監(jiān)管，注冊(cè)制也不是簡(jiǎn)單的登記生效制，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了。它強(qiáng)調(diào)的是，審核方式要改革，把市場(chǎng)的歸還給市場(chǎng)，更好地厘清和理順新股發(fā)行過(guò)程中政府與市場(chǎng)的關(guān)系。

可以預(yù)見(jiàn)，隨著后續(xù)一系列的配套改革措施的出爐，IPO將再度重啟。而隨著停滯一年多的IPO正式開閘，股市將有“源頭活水”，市場(chǎng)投融資雙方將重新獲得平衡。

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