《意見》將促A股震蕩調(diào)整首批上市公司或遭爆炒

2013年12月01日 08:45
來源：中國日報網(wǎng)

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備受市場關注的新股發(fā)行改革制度今日終于塵埃落定。

11月30日，證監(jiān)會制定并發(fā)布《關于進一步推進新股發(fā)行體制改革的意見》。該意見也被看做是逐步推進股票發(fā)行從核準制向注冊制過渡的重要步驟。

據(jù)悉，該《意見》發(fā)布后，需要一個月左右時間進行相關準備工作，才會有公司完成相關程序。預計到2014年1月前后，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。

注冊制道路曲折前途光明

注冊制將意味著企業(yè)上市門檻的降低，此前業(yè)內(nèi)對此給予了較高的關注度。今日在《意見》中被提及，也可看做新股發(fā)行改革制度的重大突破。

對此東南大學經(jīng)濟管理學院名譽院長華生對騰訊證券表示，市場對于注冊制改革的風險難度還認識的不夠，此前已經(jīng)習慣了在審批制度中生存，而新的股市生態(tài)會是什么樣，還充滿了未知。發(fā)行審批制度是一個整體，不僅是一個股票發(fā)行的定價問題，原來把發(fā)行定價變成市場化才出現(xiàn)的“三高”，出現(xiàn)了上百倍的市盈率。

“風雨之后是彩虹，但是要先做好迎接風雨的準備。隨著市場向注冊制的過渡，價格中樞如何定位、股價怎么定位、市場該向什么方向轉(zhuǎn)變，這恐怕是現(xiàn)在就要考慮的問題?！比A生說。

聯(lián)訊證券首席策略師曹衛(wèi)東則表示，《意見》反映IPO將向注冊制過渡，對于造成投資者損失的中介機構(gòu)將予以重罰。證監(jiān)會將回歸到監(jiān)管本質(zhì)，證券法要修改，對投資者要求很高。中國A股市場還不是有效市場，“方向已定，道路曲折，前途光明”。

而對于市場的疑惑，證監(jiān)會有關部門負責人表示，股票發(fā)行注冊制改革是資本市場牽一發(fā)而動全身的改革，需要有步驟地推進。目前一些國家和地區(qū)實行注冊制的做法不完全一致，但共同的特點是，新股發(fā)行應當以發(fā)行人信息披露為中心，中介機構(gòu)對發(fā)行人信息披露的真實性、準確性、完整性進行把關，監(jiān)管部門對發(fā)行人和中介機構(gòu)的申請文件進行合規(guī)性審核，不判斷企業(yè)盈利能力，在充分信息披露的基礎上，由投資者自行判斷企業(yè)價值和風險，自主做出投資決策。

其強調(diào)稱，注冊制不是簡單的登記生效制，不能將注冊制理解為不管了，就是登記備案，自動生效，也不是說股票發(fā)行不要審了，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了，而是審核方式要改革。

或?qū)⒁l(fā)A股震蕩調(diào)整

今日證監(jiān)會新聞發(fā)布會傳來一重要信息，預計到2014年1月前后，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。

而在市場仍然不算強勢的背景下，突然宣布IPO時間表，將對市場產(chǎn)生何等影響？對此申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明對騰訊證券表示，這或?qū)⒁l(fā)A股震蕩調(diào)整。

桂浩明稱，新股發(fā)行體制改革意見內(nèi)容與之前預期基本一致，意見中提到的堅持市場化、信息透明、加強監(jiān)管等，從長遠看，有利于資本市場的發(fā)展。但新股上市將給A股市場帶來較大的壓力，不排除引發(fā)震蕩調(diào)整的可能。不過，優(yōu)先股試點的指導意見，或?qū)PO重啟壓帶來的資金壓力起到一定緩解的緩解作用。

投資者一直以來對于IPO重啟都心有余悸，不過業(yè)內(nèi)人士卻對此并不以為然。西南證券研究與發(fā)展中心業(yè)務總監(jiān)許維對騰訊證券表示，IPO重啟在短期內(nèi)雖然對A股市場形成負面的影響，但市場未必會以大跌來反應該事件的影響。事實上，對A股市場影響更大的則是來源于資金面，由于目前資金偏緊，預計至明年上半年市場都不會有太好的表現(xiàn)。

不過對于明年或?qū)⑸鲜械倪@50家公司，許維鴻卻表示出了濃厚的興趣，他表示，對于投資者而言，這50家公司是值得期待的，其中必有“好東西”，應該對此密切關注。

首批上市企業(yè)或?qū)⒃庥霰?/p>

在今日的會議中，證監(jiān)會還特別強調(diào)了對于抑制市場炒作的一些列舉措。其中，明確了未來借殼上市和新股發(fā)行標準等同，不允許在創(chuàng)業(yè)板借殼上市。把此前的借殼上市標準從趨同轉(zhuǎn)向等同。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，退市制度或?qū)⒃趧?chuàng)業(yè)板首先實施，因此結(jié)構(gòu)高估的創(chuàng)業(yè)板肯定會受到一定沖擊。而證監(jiān)會同時表示要穩(wěn)妥推進優(yōu)先股試點工作，則在一定程度上給藍籌股帶來心理提振。

不過，宏源證券高級經(jīng)濟學家孫海琳認為，《意見》的出臺或?qū)⒋龠M新股的炒作，他表示，明年最初上市的新股或?qū)⒃庥霰?，初期新上的企業(yè)經(jīng)受過史上最嚴格的報表審核，因此為投資者提供了寶貴的投資標的。而創(chuàng)業(yè)板收購上市的路被堵住了，所以相對難有表現(xiàn)。

長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達持相同的觀點，他表示，市場一貫有喜歡炒作新股的熱情，即使在本次IPO重啟后，投資者仍有可能延續(xù)慣性對新股進行炒作。

“由于IPO暫停已經(jīng)一年有余，開閘后可能會吸引大量資金打新股。如果新股實行批量發(fā)行，可能會抑制首日爆炒。新股發(fā)行由審批制逐漸轉(zhuǎn)向注冊制，可能會增加股票供給，降低發(fā)行價，增加退市數(shù)量，對A股影響深遠?！?a href="http://m.dali56.com/app/hq/fund/sz174502/" target="_blank" title="南方基金 174502">南方基金首席策略分析師楊德龍說。