2013年12月03日 15:00
來源：人民網(wǎng)

人參與條評(píng)論

11月30日下午，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步新股發(fā)行體制改革的意見，暫停一年之久的IPO即將重新開閘。在同一時(shí)間，證監(jiān)會(huì)對(duì)借殼上市、上市公司現(xiàn)金分紅和關(guān)于優(yōu)先股試點(diǎn)，發(fā)文公告，可謂四箭齊發(fā)。四條重大決定同時(shí)公布，在A股歷史上實(shí)屬罕見。

IPO重啟在大多數(shù)投資者的普遍意識(shí)中被視為洪水猛獸，亦或習(xí)慣性地被市場解讀為利空。但四箭齊發(fā)的最基本的初衷還是體現(xiàn)了，管理層對(duì)市場的呵護(hù)之意。分紅新政加強(qiáng)了投資者持股的積極性。優(yōu)先股破題提高了長期資金入市的意愿和速度，并豐富了企業(yè)融資的途徑，減輕A股融資壓力。借殼新規(guī)實(shí)際上彌補(bǔ)了退市制度不完善給市場帶來的后遺癥，這也從另外一方面對(duì)新股改革正式文件的有益補(bǔ)充。

除了呵護(hù)市場，保護(hù)二級(jí)市場投資者利益之外，四箭齊發(fā)更是體現(xiàn)了管理層為貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)精神，深化金融體制改革，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而下的一盤大棋。

在金融脫媒背景下，證券市場的繁榮，將促進(jìn)大公司通過證券融資成主流，對(duì)銀行信貸的需求逐步減弱。為保證利潤來源，商業(yè)銀行必更加關(guān)注并滿足不易從資本市場獲得資金的中小企業(yè)客戶的融資需求，這將給中小企業(yè)留出更多的信貸的空間，客觀上為解決中小企業(yè)融資難問題提供了契機(jī)。

與此同時(shí)，隨著投資人結(jié)構(gòu)更加多元化，銀行不再獨(dú)自“扛起”市場的投資風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)在不同機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)了有效分散。集中于銀行體系內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)得以有效分散和化解，對(duì)于維護(hù)我國的金融穩(wěn)定的重要意義不言而喻

此外，期望以股市刺激消費(fèi)，更大限度地發(fā)揮股市對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，就必須打破制約股票市場財(cái)富效應(yīng)發(fā)揮的障礙，力爭讓投資者形成長期“牛市”的預(yù)期，使廣大投資者能夠切實(shí)感受到股價(jià)上漲對(duì)其財(cái)富持有的影響，形成股市和宏觀經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)循環(huán)效應(yīng)。

四箭齊發(fā)不僅在最大限度的減弱IPO重啟對(duì)市場的沖擊力，對(duì)于建立一個(gè)有信譽(yù)的、持續(xù)繁榮穩(wěn)定的證券市場也將起到至關(guān)重要的作用。從四箭齊發(fā)的內(nèi)在邏輯看，非常有針對(duì)性對(duì)股票市場之前持續(xù)存在的各種頑疾，進(jìn)行了更加徹底的對(duì)癥下藥。

新股高定價(jià)、炒新和“圈錢”等問題，通過“新股發(fā)行體制改革的意見”制定了切實(shí)可行的解決方案;對(duì)于投資者長期投資的穩(wěn)定回報(bào)問題，“上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)(上市公司現(xiàn)金分紅)”中提到:督促上市公司規(guī)范和完善利潤分配的內(nèi)部決策程序和機(jī)制，增強(qiáng)現(xiàn)金分紅的透明度，并支持上市公司采取差異化、多元化方式回報(bào)投資者;“優(yōu)先股”、“借殼上市條件與IPO標(biāo)準(zhǔn)等同”等則能避免竭澤而漁式的融資使市場受到嚴(yán)重摧殘。

綜上，要達(dá)到讓證券市場有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的，確實(shí)需要管理部門拿出智慧和勇氣，重塑市場的賺錢效應(yīng)，打破因制度缺失導(dǎo)致“牛短熊長”的怪圈。“四箭齊發(fā)”讓投資者看到希望。如果這套組合拳能夠得到有效的實(shí)行，將有效解決中國股市的諸多頑疾，讓市場未來逐步告別“圈錢市”的惡名，回歸經(jīng)濟(jì)晴雨表和價(jià)值發(fā)現(xiàn)的基礎(chǔ)功能，為長期的牛市構(gòu)筑打下基礎(chǔ)。

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