2013年12月14日 01:32
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：劉利剛

人參與條評(píng)論

近日，央行在網(wǎng)站上公布了關(guān)于支持中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見。相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，希望用三個(gè)月時(shí)間能把《意見》的大部分措施落地實(shí)施，用半年的時(shí)間初步探索總結(jié)試驗(yàn)區(qū)改革成熟的經(jīng)驗(yàn)，用一年左右的時(shí)間，基本形成可復(fù)制、可推廣的金融管理模式。

總體來(lái)看，自貿(mào)區(qū)金融細(xì)則的亮點(diǎn)頗多。從賬戶體系來(lái)看，試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的居民可設(shè)立本外幣自由貿(mào)易賬戶（FTA），同時(shí)，非居民可在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)銀行開立本外幣非居民自由貿(mào)易賬戶（FTN），為其提供服務(wù)的商業(yè)銀行需要建立一套單獨(dú)的系統(tǒng)，即試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元來(lái)對(duì)其進(jìn)行清算。這樣的一種模式接近于臺(tái)灣的離岸金融單元（OBU）模式，即在一定程度上將自貿(mào)區(qū)和境內(nèi)市場(chǎng)隔離開，以避免境外市場(chǎng)通過自貿(mào)區(qū)直接對(duì)境內(nèi)金融體系產(chǎn)生威脅。

事實(shí)上，該賬戶體系厘清了自貿(mào)區(qū)內(nèi)金融體系的概念，也意味著自貿(mào)區(qū)金融體系將更接近境外金融體系。央行表示，試驗(yàn)區(qū)分賬核算單元因向區(qū)內(nèi)或境外機(jī)構(gòu)提供本外幣自由匯兌產(chǎn)生的敞口頭寸，應(yīng)在區(qū)內(nèi)或境外市場(chǎng)上進(jìn)行平盤對(duì)沖。從這個(gè)角度來(lái)說，上海自貿(mào)區(qū)與香港市場(chǎng)之間將逐步呈現(xiàn)出互相競(jìng)合的關(guān)系。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說，如果在上海自貿(mào)區(qū)注冊(cè)，可以直接獲得相對(duì)廉價(jià)的海外資金，這樣就可以大大降低企業(yè)的融資成本，與此同時(shí)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)相對(duì)簡(jiǎn)便的備案程序也有利于區(qū)內(nèi)企業(yè)可以更有效率地實(shí)現(xiàn)“走出去”。在外匯管理上，條件成熟時(shí)，區(qū)內(nèi)企業(yè)自由貿(mào)易賬戶內(nèi)本外幣資金可自由兌換。此外，區(qū)內(nèi)企業(yè)也可以進(jìn)入海外金融市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行投資并對(duì)沖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，央行也規(guī)定，區(qū)內(nèi)企業(yè)可根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)需要，開展集團(tuán)內(nèi)雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)，這也將提高企業(yè)的資金利用效率。

推動(dòng)自貿(mào)區(qū)的投資便利則是另一個(gè)亮點(diǎn)。其中，在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境外投資，在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的境外個(gè)人可按規(guī)定在區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開立非居民個(gè)人境內(nèi)投資專戶，按規(guī)定開展包括證券投資在內(nèi)的各類境內(nèi)投資。這兩項(xiàng)規(guī)定等于為境內(nèi)外資本市場(chǎng)的個(gè)人資金雙向流動(dòng)提供了便利。此外，區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)可按規(guī)定進(jìn)入上海地區(qū)的證券和期貨交易場(chǎng)所進(jìn)行投資和交易，是一個(gè)相當(dāng)大膽的創(chuàng)新，應(yīng)該說，QFII和RQFII的概念已經(jīng)被大大拓寬。

需要指出的是，盡管在資本賬戶開放方面有較為明顯的推進(jìn)，但在利率市場(chǎng)化方面，央行仍顯得十分謹(jǐn)慎，對(duì)此央行僅表述為“根據(jù)相關(guān)基礎(chǔ)條件的成熟程度，推進(jìn)試驗(yàn)區(qū)利率市場(chǎng)化體系建設(shè)”。同時(shí)，央行表示將區(qū)內(nèi)符合條件的金融機(jī)構(gòu)納入優(yōu)先發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單的機(jī)構(gòu)范圍，在區(qū)內(nèi)實(shí)現(xiàn)大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行的先行先試。并在條件成熟時(shí)，放開區(qū)內(nèi)一般賬戶小額外幣存款利率上限。

總體來(lái)說，自貿(mào)區(qū)金融細(xì)則“央行版”公布，表明上海自貿(mào)區(qū)政策落地進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。當(dāng)然，這些細(xì)則還需要銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)相關(guān)舉措的支持和配合，對(duì)于摩拳擦掌的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)來(lái)說，其進(jìn)入自貿(mào)區(qū)模式已經(jīng)指日可待。（編輯馬春園王芳艷）

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