2013年12月16日 07:21
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人參與條評(píng)論

近期，“美聯(lián)儲(chǔ)在2013年底前讓QE3(第三輪量化寬松)退出”的消息引發(fā)業(yè)界熱議。對(duì)此，鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜表示，美國(guó)年底前退出QE3的可能性不大。

美國(guó)勞工部發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，11月份，美國(guó)非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)增加20.3萬(wàn)，失業(yè)率也從10月份的7.3%降至7%，為2008年11月份以來(lái)的最低點(diǎn)。同時(shí)，美國(guó)11月份的勞動(dòng)參與率微升至63%。鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金經(jīng)理裘韜認(rèn)為，新的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在溫和擴(kuò)張，制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域正在強(qiáng)勁復(fù)蘇。目前來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭將持續(xù)到2013年年底，因此，退出QE3的可能性不大。

然而與以往不同的是，好于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)卻使得美國(guó)國(guó)債收益率持續(xù)上漲，長(zhǎng)期利率上行較明顯。對(duì)此，裘韜分析認(rèn)為，美國(guó)市場(chǎng)目前非常關(guān)注貨幣政策，近期美國(guó)發(fā)布的一些就業(yè)數(shù)據(jù)（例如美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)）好于預(yù)期，這引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)因?yàn)榫蜆I(yè)數(shù)據(jù)的不斷改善，而在12月的會(huì)議中減少債券購(gòu)買規(guī)模，因此導(dǎo)致長(zhǎng)期利率上行，并對(duì)于REITs這類與利率相關(guān)的資產(chǎn)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策走向，裘韜分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)表示，除非看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)改善的明確信號(hào)，否則不會(huì)縮減現(xiàn)在每月850億美元的購(gòu)債規(guī)?！，F(xiàn)在美國(guó)的長(zhǎng)期失業(yè)率（失業(yè)時(shí)間超過(guò)6個(gè)月的占比）仍然比較高，并且勞動(dòng)參與率處于歷史低位，因此，美聯(lián)儲(chǔ)于今年年底前縮減購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模的可能性不大，可能要等到明年第一季度才開(kāi)始縮減。此外，新任美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫是“鴿派”，貨幣政策傾向偏寬松，市場(chǎng)對(duì)于寬松貨幣政策的預(yù)期可能延續(xù)到2014年。整體來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和流動(dòng)性供應(yīng)均較為溫和，適宜投資收益型地產(chǎn)，而近期的股價(jià)調(diào)整提高了REITs的投資價(jià)值。和美國(guó)以往的房地產(chǎn)危機(jī)比較，目前美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在時(shí)間和復(fù)蘇過(guò)程上均處于中期，預(yù)期未來(lái)數(shù)年，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將有良好表現(xiàn)。

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