2013年12月17日 12:45
來源：鳳凰黃金頻道

人參與條評(píng)論

美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該何去何從？下面是華爾街日?qǐng)?bào)采訪的幾位頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家的看法∶

前美聯(lián)儲(chǔ)副主席、布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)高級(jí)研究員唐納德．科恩(Donald Kohn)∶

科恩上周五在喬治華盛頓大學(xué)接受記者David Wessel專訪時(shí)說∶我覺得應(yīng)該等一段時(shí)間，但等待也有風(fēng)險(xiǎn)。他說，他理解美聯(lián)儲(chǔ)高層官員希望擺脫非常規(guī)的、有風(fēng)險(xiǎn)的購(gòu)債計(jì)劃，改用口頭方式來引導(dǎo)短期利率未來的走勢(shì)，他認(rèn)為，這種前瞻性指引是“更簡(jiǎn)便的工具”?？贫髟诿缆?lián)儲(chǔ)供職40年，2010年退休。

前美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所(Peterson Institute for International Economics)研究員約瑟夫．加尼翁(Joseph Gagnon)∶

現(xiàn)在縮減購(gòu)債計(jì)劃肯定為時(shí)過早；美聯(lián)儲(chǔ)有很多次都過于倉(cāng)促，應(yīng)該吸取教訓(xùn)。美聯(lián)儲(chǔ)需要等到核心通脹率開始上升後再行動(dòng)，盡管過去六個(gè)月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上升1.8%的結(jié)果還不錯(cuò)。加尼翁說∶我對(duì)2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景比較樂觀，我覺得美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該能在明年秋天之前完成定量寬松計(jì)劃的縮減。美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年在大規(guī)模財(cái)政減支的情況下仍實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，給2014年開了一個(gè)好頭，特別是考慮到美國(guó)剛剛宣布達(dá)成預(yù)算協(xié)議。

費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Federal Reserve Bank of Philadelphia)訪問學(xué)者、里士滿大學(xué)(University of Richmond)教授迪安．克魯肖(Dean Croushore)∶

美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該縮減購(gòu)債計(jì)劃，因?yàn)槎繉捤烧叩囊嫣幒苌?，而且伴隨著未來通脹率上升和利率高企的巨大風(fēng)險(xiǎn)。他說，只要不演變?yōu)閲?yán)重的通貨緊縮，低通脹是有益于經(jīng)濟(jì)的，而目前看來出現(xiàn)嚴(yán)重通縮的可能性不大。

縮減購(gòu)債計(jì)劃后，市場(chǎng)最初可能會(huì)下跌，但如果進(jìn)展順利，市場(chǎng)會(huì)重新企穩(wěn)。美聯(lián)儲(chǔ)可能很難讓人們相信它能一邊減少購(gòu)債規(guī)模、一邊讓利率保持在低位，這也是美聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)上一次會(huì)議爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)必須證明這兩樣工具是截然不同的，但人們會(huì)不會(huì)相信就難說了。

加州大學(xué)洛杉磯分校(UCLA)安德森管理學(xué)院(Anderson School of Management)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授愛德華．里默爾(Edward Leamer)∶

我沒看到購(gòu)債計(jì)劃有利于經(jīng)濟(jì)的任何證據(jù)，我們是在用不確定的刺激計(jì)劃來換取美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模的必然膨脹?？s減購(gòu)債計(jì)劃應(yīng)該是一個(gè)緩慢調(diào)整的過程，但等待的時(shí)間得越久，就越容易犯行動(dòng)太慢的錯(cuò)誤，也就意味著開始出現(xiàn)一定程度的通貨膨脹。最好時(shí)光倒流，從9月份開始收縮，現(xiàn)在最好的時(shí)機(jī)是12月份。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策研究中心(Center for Economic and Policy Research)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、聯(lián)席負(fù)責(zé)人迪恩．貝克爾(Dean Baker)∶

要是美聯(lián)儲(chǔ)12月份縮減購(gòu)債計(jì)劃，我會(huì)非常驚訝，因?yàn)檫@是一個(gè)完全錯(cuò)誤的信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫(Janet Yellen)想讓市場(chǎng)知道的是，她準(zhǔn)備在很長(zhǎng)一段時(shí)期保持寬松貨幣政策。而過早收縮QE會(huì)讓耶倫顯得躁進(jìn)；人們肯定會(huì)問∶好消息在哪呢？難道擔(dān)心通脹即將抬頭嗎？

人們有充分理由質(zhì)疑11月份的就業(yè)數(shù)據(jù)。不知道美聯(lián)儲(chǔ)憑什麼認(rèn)為現(xiàn)在需要收縮刺激計(jì)劃。

KBW Research的布萊恩．加德納(Brian Gardner)和邁克爾．米喬德(Michael Michaud)∶

雖然我們認(rèn)為11月份強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告使美聯(lián)儲(chǔ)收縮刺激計(jì)劃的可能性增加，但我們覺得美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等到就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)更多持續(xù)增長(zhǎng)的跡象之後才會(huì)著手縮減購(gòu)債規(guī)模。過去幾年就業(yè)增長(zhǎng)時(shí)好時(shí)壞，并不穩(wěn)定，所以我們相信美聯(lián)儲(chǔ)在決定資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的命運(yùn)之前會(huì)保持謹(jǐn)慎，并參考那些表現(xiàn)更連貫的數(shù)據(jù)。我們推測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年3月份啟動(dòng)縮減程序，剛開始的時(shí)候步調(diào)會(huì)比較溫和。

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