2013年12月18日 08:37
來(lái)源：上海證券報(bào)

人參與條評(píng)論

⊙記者 朱周良 ○編輯 陳其玨

2013年全球市場(chǎng)的最后一大懸念即將揭曉。在18日結(jié)束的今年最后一次議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將決定是否開始啟動(dòng)量化寬松貨幣政策（QE）退出。

由于最新的非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利好，外界對(duì)于QE退出提早到本月的預(yù)期近期顯著升溫。不過(guò)，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士依然認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)等到明年1月或3月的會(huì)議上才啟動(dòng)QE退出。在伯南克18日現(xiàn)身新聞發(fā)布會(huì)前，全球金融市場(chǎng)總體波瀾不興，但無(wú)論當(dāng)局本周是否就退出“發(fā)令”，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都可能是“大事件”。

全球市場(chǎng)表現(xiàn)平靜

至17日截稿，美聯(lián)儲(chǔ)為期兩天的議息會(huì)議已經(jīng)開始。美聯(lián)儲(chǔ)將在美東時(shí)間18日14時(shí)（北京時(shí)間19日凌晨3時(shí)）發(fā)布議息聲明；大約半小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將出席今年的最后一次新聞發(fā)布會(huì)。

過(guò)去幾周，隨著美國(guó)11月份強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出臺(tái)，外界對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在2013年“收官會(huì)議”上啟動(dòng)QE退出的預(yù)期顯著升溫。

華爾街知名投資人、PIMCO公司創(chuàng)始人格羅斯此前表示，本周美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE退出的概率已達(dá)50%。研究機(jī)構(gòu)莫尼塔則指出，阻礙美聯(lián)儲(chǔ)在今年9月份啟動(dòng)QE退出的三大因素，即就業(yè)市場(chǎng)不振、金融環(huán)境緊縮以及財(cái)政不確定性，目前看來(lái)都出現(xiàn)了較為明顯的緩解。由此，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，12月份議息會(huì)議啟動(dòng)QE退出的概率已大于50%。

不過(guò)，預(yù)期升溫是一碼事，實(shí)際行動(dòng)則是另一碼事。美國(guó)權(quán)威機(jī)構(gòu)進(jìn)行的調(diào)查普遍顯示，多數(shù)受訪業(yè)內(nèi)人士仍相信，QE退出啟動(dòng)要到明年1月或3月。一份針對(duì)華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查顯示，三分之二的受訪者相信，美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)開始啟動(dòng)QE退出。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年最后一次議息決議進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，全球市場(chǎng)表現(xiàn)得相對(duì)平靜，投資人都在靜觀事態(tài)發(fā)展。

亞太股市17日多數(shù)走高，MSCI亞太指數(shù)當(dāng)天東京尾盤漲0.5%，主要指數(shù)從之前觸及的3個(gè)月低點(diǎn)反彈。歐洲股市17日開盤后小幅下跌，而美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)期貨則基本持平。

大宗商品方面，國(guó)際金價(jià)17日歐洲早盤微跌0.1%，在1240美元附近交投。原油價(jià)格也波動(dòng)不大。美元指數(shù)則在80附近平盤整理。

動(dòng)或不動(dòng)都是大事

分析人士認(rèn)為，由于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)與否均有預(yù)期，所以，不管美聯(lián)儲(chǔ)18日作何決定，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能都是“大事件”，短期應(yīng)有所反應(yīng)。

以彭文生為首的中金研究團(tuán)隊(duì)在發(fā)給上證報(bào)的最新報(bào)告中指出，美國(guó)就業(yè)持續(xù)改善以及財(cái)政不確定性下降，使得QE減量的充分條件已經(jīng)具備，本周會(huì)議上開始QE退出啟動(dòng)的概率大增。中金認(rèn)為，雖然不會(huì)改變美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速的趨勢(shì)，但卻可能導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，短期內(nèi)美國(guó)債券和股市或有所調(diào)整，美元進(jìn)一步走強(qiáng)。就新興市場(chǎng)而言，一旦本周QE開始退出，新興市場(chǎng)短期可能進(jìn)一步調(diào)整，同時(shí)全球金融危機(jī)之后資金流向新興市場(chǎng)格局逆轉(zhuǎn)的力度也可能加大。

對(duì)于中國(guó)，彭文生認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)基本面，加之QE退出的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，所以QE退出啟動(dòng)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響小。而金融渠道所帶來(lái)的資本流動(dòng)影響也預(yù)計(jì)有限。

哈祖斯為首的高盛研究團(tuán)隊(duì)則指出，雖然目前市場(chǎng)預(yù)測(cè)12月份開始縮減QE的可能性加大，但這仍是少數(shù)人士的看法?！拔覀冋J(rèn)為，在這種情況下美聯(lián)儲(chǔ)更不大可能采取行動(dòng)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)不希望實(shí)際行動(dòng)比預(yù)期中要強(qiáng)硬，而這可能會(huì)導(dǎo)致金融狀況收緊并增加市場(chǎng)對(duì)其達(dá)到通脹目標(biāo)決心的質(zhì)疑。”

考慮到近期股票、大宗商品市場(chǎng)已對(duì)QE退出預(yù)期有所體現(xiàn)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，若退出未兌現(xiàn)，市場(chǎng)可能短線逆轉(zhuǎn)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，若美聯(lián)儲(chǔ)本周不宣布啟動(dòng)QE，那么金價(jià)短期可能出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，有望重新逼近1300美元。金價(jià)上一次在1300美元上方運(yùn)行，還要追溯到11月初。

但市場(chǎng)人士亦指出，考慮到自今年5月份起，美聯(lián)儲(chǔ)已開始讓市場(chǎng)消化QE退出因素，所以無(wú)論QE在本周還是在未來(lái)一兩個(gè)月開始退出，對(duì)投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都不至于帶來(lái)“巨震”。

另外，QE退出啟動(dòng)之后，美聯(lián)儲(chǔ)依然可能較長(zhǎng)時(shí)間維持低利率政策。全球最大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一——貝萊德日前發(fā)布報(bào)告指出，2014年將仍是美國(guó)貨幣政策“史上第二寬松”的一年，僅次于2013年。

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