欣泰電氣啟動(dòng)退市程序，表明監(jiān)管層的監(jiān)管重心、監(jiān)管方式發(fā)生質(zhì)的改變，也給正在排隊(duì)申請(qǐng)IPO的公司以警示和威懾，不要過度包裝，不要玩火！這對(duì)于未來凈化IPO環(huán)境有重要的作用。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)作出上述表示。中國(guó)證監(jiān)會(huì)8日通報(bào)，正式認(rèn)定欣泰電氣欺詐發(fā)行并作出行政處罰，深交所當(dāng)即啟動(dòng)退市程序。這意味著，欣泰電氣將成為中國(guó)資本市場(chǎng)上第一家因?yàn)槠墼p發(fā)行被退市的上市公司，且根據(jù)交易所相關(guān)規(guī)定，欣泰電氣不可重新上市。

在董登新看來，欣泰電氣退市不僅在于事件本身，更在于其更高層面的警示意義。

一方面，欣泰電氣因?yàn)槠墼p發(fā)行啟動(dòng)退市程序，這意味著監(jiān)管層的監(jiān)管重心、監(jiān)管方式發(fā)生質(zhì)的改變。過去在IPO審核環(huán)節(jié)，監(jiān)管層基于中介機(jī)構(gòu)是盡責(zé)的假設(shè)，所以在進(jìn)行核準(zhǔn)時(shí)都是側(cè)重于財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)劣。而現(xiàn)在，通過欣泰電氣一案，可以發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管層更側(cè)重于IPO材料真實(shí)性審核，淡化了對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣的判斷。

“欣泰電氣退市可能會(huì)造成該公司破產(chǎn)，無法正常經(jīng)營(yíng)，這給后面排隊(duì)進(jìn)行IPO申請(qǐng)的企業(yè)極大警示，不要過度包裝，不要玩火！”董登新指出。

另一方面，此次證監(jiān)會(huì)對(duì)欣泰電氣的相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的違法違規(guī)行為，依法堅(jiān)決予以查處，全面追究責(zé)任，也對(duì)中介機(jī)構(gòu)起到警示作用，中介必須對(duì)發(fā)行人IPO所有的材料、信息負(fù)責(zé)，承擔(dān)連帶責(zé)任。

董登新肯定了興業(yè)證券的做法，認(rèn)為保薦人先行賠付制度是落實(shí)中介法律責(zé)任的良好措施，切實(shí)履行了保薦機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)的職責(zé)。興業(yè)證券8日宣布，設(shè)立5.5億元先行賠付專項(xiàng)基金，賠付對(duì)象為自欣泰電氣虛假陳述實(shí)施日起至揭露日或更正日前買入欣泰電氣股票，且在揭露日或更正日及以后因賣出或持續(xù)持有股票而存在虧損的投資者，但需要扣除因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素所致的損失。

綜合來看，欣泰電氣退市對(duì)于凈化IPO市場(chǎng)，尤其是凈化IPO信息披露質(zhì)量，具有重大意義，“通過該案，我們也有理由認(rèn)為，監(jiān)管層將加大對(duì)退市制度的推動(dòng)力度，出臺(tái)更好的措施去提高退市效率。”董登新指出。

但是董登新也指出，對(duì)欣泰電氣17名現(xiàn)任或時(shí)任董監(jiān)高及相關(guān)人員進(jìn)行行政處罰的力度偏輕，建議未來立法要完善，對(duì)IPO全環(huán)節(jié)、全流程，比如簽字、經(jīng)辦的自然人都要落實(shí)法律責(zé)任，從刑事方面追責(zé)。

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