三季度以來，A股市場窄幅震蕩運行，上證指數(shù)震蕩區(qū)間為±3%，深成指震蕩區(qū)間為± 4%，創(chuàng)業(yè)板指震蕩區(qū)間為± 5%，成交量低迷。分板塊看,三季度只有PPP、地產(chǎn)和煤炭三個大類板塊獲得明顯的資金流入。Wind統(tǒng)計顯示,今年三季度以來，環(huán)保板塊上漲11.93%，水務(wù)板塊上漲12.83%。同期上證綜指上漲2.56%，創(chuàng)業(yè)板下跌3.50%。

“環(huán)保板塊獲得資金青睞邏輯在于PPP帶來行業(yè)景氣回升”。廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉杰介紹，今年前三季度，環(huán)保行業(yè)整體實現(xiàn)營業(yè)收入516.62億元，同比增長22.35%；環(huán)保行業(yè)整體實現(xiàn)歸母凈利潤合計81.03億元，同比增長16.30%。劉杰指出，今年三季度以來，PPP 項目落地呈現(xiàn)加速態(tài)勢，預(yù)計今后一段時期PPP項目落地總額會持續(xù)高增長。

政策利好推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展

日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于開展第二次全國污染源普查的通知》，決定于2017年開展第二次全國污染源普查，同時對開展普查的原因、普查對象和內(nèi)容、實施時間表等進行了解答。對此，廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為，環(huán)保作為政策周期型行業(yè)，受政策引導(dǎo)性較強，此次開展第二次全國污染源普查工作，對準(zhǔn)確判斷我國當(dāng)前環(huán)境形勢，以改善環(huán)境質(zhì)量為核心制定實施有針對性的環(huán)保政策規(guī)劃等具有重要意義，為環(huán)保產(chǎn)業(yè)進入“十三五”后快車道打下堅實基礎(chǔ)，同時也為環(huán)保行業(yè)及其相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域帶來投資機遇。

今年以來，國家對環(huán)保行業(yè)高度重視，相關(guān)部委積極出臺利好政策。僅10月這1個月內(nèi)，就有環(huán)境保護部常務(wù)會議審議并原則通過《水污染防治法(修訂草案)》和《環(huán)境保護檔案工作辦法(修訂草案)》，環(huán)境保護部會同農(nóng)業(yè)部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)《培育發(fā)展農(nóng)業(yè)面源污染治理、農(nóng)村污水垃圾處理市場主體方案》，發(fā)改委、住建部、財政部等五個部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入城市供水、燃?xì)?、供熱、污水和垃圾處理行業(yè)的意見》，同時環(huán)保部也對各地環(huán)境執(zhí)法監(jiān)管進行督查，管理明顯趨嚴(yán)。

“隨著中國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，環(huán)境污染日益嚴(yán)重。而國家對環(huán)保的重視程度也越來越高，出臺了一系列促進環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)。”劉杰指出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)對國民經(jīng)濟的直接貢獻(xiàn)十分顯著，將逐漸成為改善經(jīng)濟運行質(zhì)量、促進經(jīng)濟增長、提高經(jīng)濟技術(shù)檔次的產(chǎn)業(yè)。

“發(fā)達(dá)國家的環(huán)保產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展，已形成較為成熟的產(chǎn)業(yè)體系，產(chǎn)值占到了國內(nèi)生產(chǎn)總值的10%-20%。而我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)起步較晚，企業(yè)規(guī)模普遍較小，市場化機制還不成熟，產(chǎn)值占GDP比例低于5%，增長空間巨大。”劉杰表示。

PPP政策中環(huán)保產(chǎn)業(yè)受益明顯

環(huán)保行業(yè)受重視程度的提高，有利于環(huán)保市場的開拓。同時，PPP模式大力推進，環(huán)保相關(guān)PPP項目占據(jù)不小比例。日前財政部公布的第三批示范項目中，總計516個項目，投資總額達(dá)1.17萬億元。無論是項目數(shù)還是投資總額，均超過前兩批示范項目。其中，三批示范項目中，環(huán)保類項目占總項目數(shù)的比例為42%，占投資總額的比例為22%。在前后三次的PPP示范項目中，環(huán)保項目一直保持著較高占比。

“預(yù)計PPP領(lǐng)域的投資將產(chǎn)生萬億元以上的資金缺口，PPP模式的應(yīng)用存在較大空間。”劉杰認(rèn)為，隨著政府支持力度增加，以及更多企業(yè)超越項目門檻，能夠在風(fēng)險可控范圍內(nèi)享受優(yōu)質(zhì)PPP項目帶來現(xiàn)金流、盈利能力方面的優(yōu)勢，未來環(huán)保PPP項目將受到更多企業(yè)、政府和社會資本的青睞。

雖然PPP模式為環(huán)保行業(yè)龍頭公司開啟了大單催化模式，行業(yè)整體向好，但內(nèi)部分化也較為明顯。Wind統(tǒng)計顯示，環(huán)保行業(yè)重點公司2016年前三季每股收益同比增長50%-100%的上市公司有5個，包括聚光科技、碧水源等，同比下滑的公司則達(dá)到9個。

“環(huán)保行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域多，包括水務(wù)、海綿城市、氣體凈化等，上市公司質(zhì)地差異較大，投資對應(yīng)的指數(shù)基金，是獲得行業(yè)發(fā)展平均收益的高效方式。”據(jù)劉杰介紹，作為環(huán)保行業(yè)龍頭公司的集合，廣發(fā)中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)所追蹤的中證環(huán)保指數(shù)覆蓋了神霧環(huán)保、晶盛機電、三聚環(huán)保、中天科技、福斯特、東方園林、隆基股份、碧水源、達(dá)實智能、威孚高科等細(xì)分行業(yè)的上市公司龍頭品種。

對于環(huán)保行業(yè)的中長期發(fā)展前景，劉杰表示，近幾年，國內(nèi)生態(tài)環(huán)境政策支持力度持續(xù)增加，分別針對土壤、空氣、水等制定監(jiān)測治理政策、以及針對新能源、危廢處理、城市環(huán)衛(wèi)等方面進行政策規(guī)范和支持。而環(huán)境治理和生態(tài)恢復(fù)也終將是長期和循序漸進的過程，這也決定了環(huán)保行業(yè)有事可為，大有可為。在中國經(jīng)濟進入轉(zhuǎn)型期間，相比其他行業(yè)而言，環(huán)保行業(yè)增長空間可以看到千億元級，存在中長期較好的投資價值。