公募基金掘金低估值和高成長兩大主線
2016年11月14日 08:15
來源:中國基金報
作者:李樹超
上周,上證綜指強勢突破前期3140點的高點,反彈至3196.04點的新高,3200點近在咫尺。在A股市場向好的大背景下,定增解禁、人民幣貶值、外圍市場等潛在的風險因素也不容忽視。
上周,上證綜指強勢突破前期3140點的高點,反彈至3196.04點的新高,3200點近在咫尺。盤中成交量也隨之放大,出現(xiàn)普漲格局,基本金屬、工程機械、基建等板塊漲幅居前。
多位接受中國基金報記者采訪的基金經(jīng)理認為,經(jīng)歷長達大半年的橫盤震蕩,A股迎來最好的上行態(tài)勢,相對看好低估值的金融、家電、汽車等板塊和高成長的新興消費、環(huán)保企業(yè)等,而前期漲幅較大的周期性板塊則應(yīng)注意回調(diào)風險。
四大利好助推A股創(chuàng)反彈新高
多位公募基金投資人士認為,受益于貨幣政策繼續(xù)寬松、供給側(cè)改革推動大宗商品價格上揚、海外局勢逐漸明朗等利好,經(jīng)歷長達大半年橫盤震蕩的股市迎來了難得的上漲行情。
北信瑞豐基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)高峰表示:“今年二季度以來,我們一直比較看好股票市場,認為A股長期牛市的大背景并沒有改變。市場經(jīng)過大半年的震蕩,已充分消化了各種可能的利空消息和潛在風險因素,底部逐步抬高,波動幅度也越來越小。”高峰稱,“一個跌不下去的市場,如果要突破,也只能是向上突破。”
北京一位績優(yōu)基金經(jīng)理也分析,一是市場上資金充裕,股票市場尤其是大盤藍籌股相比房地產(chǎn)市場泡沫還是比較小,收益性價比要更好一些;二是近期基礎(chǔ)資源上漲比較多,與美國大選、全球經(jīng)濟走勢有一定關(guān)聯(lián),資源股大漲與基礎(chǔ)資產(chǎn)價格上漲和市場預(yù)期的經(jīng)濟回暖也有關(guān)系;三是經(jīng)歷大半年的橫盤震蕩,市場預(yù)期股市下跌有限,但上漲卻有10%~20%的空間,股票就成了市場上的看漲期權(quán),吸引一部分資金參與,并帶動大盤上攻。
北京一位大型公募權(quán)益類基金經(jīng)理也認為,基本面上,貨幣政策仍處在寬松的環(huán)境,中長期看,經(jīng)濟增長率不會出現(xiàn)斷崖式下跌,為傳統(tǒng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、新興經(jīng)濟崛起銜接帶來了時間;資金面上,業(yè)內(nèi)接受了人民幣貶值趨勢的預(yù)期,并沒有造成很大的恐慌盤;外圍市場,美國新總統(tǒng)上臺預(yù)計政策會更溫和一些,我國將迎來發(fā)展窗口期,市場的風險偏好會有所改善;資產(chǎn)配置上,在資產(chǎn)去泡沫、去杠桿和樓市限購限貸政策后,樓市、債市價格都是高位運行,相對估值較低的股市反而更具吸引力,未來市場預(yù)期將呈現(xiàn)緩慢向上的態(tài)勢。
該基金經(jīng)理稱,“股市已經(jīng)經(jīng)歷很長時間的區(qū)間盤整階段,并維持了很低的波動率,很多公司股價變得很便宜了,受益于供給側(cè)改革和大宗商品價格上漲,周期性行業(yè)中的藍籌板塊強勢突破,帶動大盤創(chuàng)出了階段新高。”
未來或繼續(xù)震蕩上行
大小盤股有望再平衡
雖然大盤的強勢突破帶給市場更多的希望,但在基金經(jīng)理看來,未來的市場仍將在震蕩中上行,在震蕩中產(chǎn)生新的結(jié)構(gòu)性分化。
據(jù)上述北京績優(yōu)基金經(jīng)理觀察,目前A股的結(jié)構(gòu)性分化仍很嚴重,主要表現(xiàn)是主板漲得多,創(chuàng)業(yè)板沒有跟上;大盤股、小盤股之間漲幅的背離在加大,這個差距會得到彌補:要么是小盤股上漲,要么就是大盤股微調(diào),達到大、小盤股再平衡的市場格局。
該基金經(jīng)理分析,從國內(nèi)外市場環(huán)境看,A股下行空間不大,但上漲空間也有限,應(yīng)該會產(chǎn)生新的結(jié)構(gòu)性分化,因為股價的波動是有周期性的,任何一個板塊都不會一直漲上去,漲得多的會調(diào)整消化,漲得少的會獲得資金的青睞。
該基金經(jīng)理稱,“如果從今年二季度往后看,市場已經(jīng)反彈了很多,后市不悲觀,但需要把握結(jié)構(gòu)性的行情,以逆向投資的思維從市場預(yù)期較低的地方去尋找機會。從細分領(lǐng)域看,在指數(shù)表現(xiàn)和市場預(yù)期匹配度比較弱的地方是價值洼地,某些領(lǐng)域上漲很多后,這個板塊的上漲邏輯很充分,但我認為該規(guī)避了;往往是預(yù)期不充分的地方,反而會有更好的投資機會。”
高峰也認為,當前判斷市場會直接大幅向上反彈為時過早,主要因為弱市已久,市場信心尚未完全恢復(fù),投資者期望收益比較低,一旦有獲利傾向于落袋為安;另一方面,外圍仍有美國加息、新總統(tǒng)的外交及經(jīng)濟金融政策等不確定因素。
公募基金布局
低估值和高成長兩大主線
在A股市場向好的大背景下,公募基金投資人士認為,相對看好低估值的金融、家電、汽車等板塊和高成長的新興消費、環(huán)保企業(yè)等,而前期漲幅過大的周期性板塊則要注意回調(diào)風險。
高峰認為,投資的主要邏輯在于機構(gòu)資產(chǎn)配置以及估值切換,后市相對看好低估值的金融、家電、交運及公用事業(yè)板塊,成長股中的醫(yī)藥、食品飲料等消費品板塊等。
北京上述大型公募權(quán)益類基金經(jīng)理也表示,一是看好業(yè)績持續(xù)性較好、估值較低的公司,二是看好業(yè)績高成長的新興產(chǎn)業(yè),具體而言,看好汽車、軍民融合領(lǐng)域、新興消費、環(huán)保等成長性企業(yè)。
談及近期上漲較多的周期類股票,該基金經(jīng)理認為,周期型股票已經(jīng)上漲很多了,周期股這一輪上漲不是由需求決定的,而是由供給決定的,供給側(cè)改革疊加去庫存的政策,給產(chǎn)業(yè)帶來了利好。但市場還是非常理性的,煤炭價格翻倍了,但煤炭股的價格并沒有明顯上漲,這個板塊存在一定的調(diào)整風險。
在A股市場向好的大背景下,定增解禁、人民幣貶值、外圍市場等潛在的風險因素也不容忽視。
談及后市的風險,高峰表示,近期的潛在風險因素主要有美國加息、對貿(mào)易戰(zhàn)的擔憂、人民幣匯率波動幅度加大、國內(nèi)物價漲幅過快、新股發(fā)行速度加快、大股東減持超預(yù)期等,不過,既然大的方向比較明朗,沒有必要刻意回避,因風險因素帶來市場調(diào)整就成為很好的加倉機會。
北京上述績優(yōu)基金經(jīng)理認為,一是美國新總統(tǒng)上臺、歐洲經(jīng)濟等國外政治經(jīng)濟都面臨一定的不確定性;二是定增解禁壓力會對市場有一定的影響,但還是取決于市場的強度,如果在上漲行情中,解禁壓力并不大;三是人民幣貶值壓力,雖然央行的預(yù)期管理做的比較充分,但也會對市場情緒產(chǎn)生沖擊。
[責任編輯:李冰 PF013]
責任編輯:李冰 PF013
免責聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
近一年
13.92%
混合型-華安逆向策略
鳳凰點評:
業(yè)績長期領(lǐng)先,投資尖端行業(yè)。
網(wǎng)羅天下
鳳凰財經(jīng)官方微信
視頻
-
李詠珍貴私人照曝光:24歲結(jié)婚照甜蜜青澀
播放數(shù):145391
-
金庸去世享年94歲,三版“小龍女”李若彤劉亦菲陳妍希悼念
播放數(shù):3277
-
章澤天棒球?qū)懻媾f照曝光 穿清華校服膚白貌美嫩出水
播放數(shù):143449
-
老年癡呆男子走失10天 在離家1公里工地與工人同住
播放數(shù):165128
財富派
-
戰(zhàn)火鍛造的富蘭克林家族
點擊數(shù):1378761
-
奧巴馬拒住的酒店原來是中國人的
點擊數(shù):1398712
-
為什么這個90后是未來的扎克伯格?
點擊數(shù):1765508
-
陳曦:琴與弓的生活美學(xué)
點擊數(shù):1928339